歐賽斯洞察市場正在從新車銷售向后市場轉型。目前，相比歐美成熟市場的經銷商，中國經銷商仍屬于偏前端驅動型，即以新車銷售為利潤主驅動力。因此，利潤會隨外部環境波動，受新車銷售利潤影響較大。隨著我國市場由新型市場向成熟市場的過渡，經銷商應創新商業模式，在運營中適時優化業務結構，轉變傳統的新車銷售一枝獨秀的盈利模式，擴展售后服務、金融保險和二手車等業務，大力發展高毛利的汽車后服務市場，增加金融保險、租賃等汽車附件產值業務，是未來填補經銷商利潤流失的新途徑。

汽車產業鏈利潤分布來看，根據國外成熟市場數據，整車生產及零部件制造領域占汽車行業整體的利潤小于汽車流通服務領域占行業的整體利潤，其中新車品牌策劃銷售之外的業務部分是流通服務領域的利潤主體，占行業總利潤的一半以上。我國汽車經銷商盈利模式在往第三階段變遷：我國汽車經銷商盈利模式變遷會經歷3個階段，目前在往第三階段變遷。未來經銷商新車銷售和養 護維修的毛利占比有望下降至50%，金融保險（融資租賃+傭金代理）毛利貢獻有望達到30%，二手 車毛利貢獻有望達到20%

核心判斷1：

汽車后市場三大板塊（售后服務&配件；金融&保險；二手車業務）是未來利潤增長的重點。未來存量資產的重要性越來越大，汽車保有量突破2億，且持續快速。截止2017年，中國汽車保有量達到2.17億輛，增速仍保持10%以上，未來汽車保有量還將保持快速增長。乘用車市場趨近天花板，新車品牌策劃銷售進入低速增長新常態，已進入存量時代。百強企業規模化增長速度放緩2017年百強汽車經銷商集團4S網點數達到6267家，同比增長4.2%，門店增長速度放緩。

核心判斷2：

整車汽車銷售及服務市場，之前是規模增長，未來是價值增長。產業鏈地位提升，盈利中樞逐步上移。廠商關系由“博弈”變“夫妻”，經銷商議價能力整體將提升。廠商關系正在經歷轉折，由“父子”變成“博弈”，有望逐步變為“夫妻”。

新《汽車銷售管理辦法》出臺助力經銷商議價能力整體提升。新政出臺加快促進廠商關系由“博弈”變“夫妻”，經銷商議價能力整體將提升，如商務部2016年1月6日發布了《汽車銷售管理辦法（征求意見稿）》，于2017年7月1日起實行。

百強企業規模化增長速度放緩。2011年起我國新車銷量增速下臺階，逐步由賣方市場轉為買方市場。從經銷商百強4S網點數量和銷量占比來看，我國汽車經銷商行業集中度在逐步提高，大經銷商話語權在加強。

核心判斷3：

之前以主機廠品牌為主導，借主機廠品牌打自身品牌策劃，未來消費者會更注重服務，汽車品牌將成為主導，從借船出海到造船出海。主機廠要依托強大服務品牌銷售新車

【歐賽斯觀點】：

汽車行業在走規模效應，賣車是入口業務，后市場才是經銷商品牌策劃的主要贏利點。