主題：資金市場偏緊 現(xiàn)券普遍回落

　周四，交易所國債市場沒能繼續(xù)維持強勢，指數(shù)高開低走，出現(xiàn)回落。昨日滬市國債指數(shù)開于113.21點，該點位即為當日最高點，指數(shù)隨后一直處于回落之中，最終收盤于全天最低點113.08點，成交量繼續(xù)維持在較高水平，成交金額為12.84元。

　　從個券表現(xiàn)觀察，債券市場出現(xiàn)了普跌行情，有21只債券下跌，3只債券平盤，只有7只債券上漲，其中剩余期限在1到2年左右的品種出現(xiàn)上漲，而長期債跌幅最大，短期債也集體下跌。從成交活躍品種觀察，市場成交仍然集中在剩余期限1年左右的品種上，上述品種多數(shù)出現(xiàn)下跌，跌幅在0.05％到0.1％之間。相比之下，長債的下跌幅度更大，10年以上長債多數(shù)債券的下跌幅度在0.3％到0.8％之間。

　　昨日央行公開市場操作的力度較大，雖然回購和央票發(fā)行利率仍然與上次持平，但是千億的回購還是影響了當日的貨幣資金市場，當日交易所與銀行間活躍回購品種的利率出現(xiàn)了比較明顯的上升，從場內(nèi)機構(gòu)的情況看，資金市場稍顯緊張。受此影響，國債市場出現(xiàn)回落，上述回落的動力主要來自兩方面，一是連續(xù)多日的上漲是部分資金產(chǎn)生短期兌現(xiàn)利潤的意愿；其次，目前許多機構(gòu)拿短期債和央票等短期品種作為富裕流動性的管理工具，因此一旦出現(xiàn)貨幣資金市場利率走高的趨勢，就會引發(fā)短債市場變動，繼而影響整個收益率格局。昨日銀行間市場中債券和央票也紛紛走低，說明市場短期收益率可能出現(xiàn)變動，現(xiàn)券會繼續(xù)回落。

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