主題：債券市場投資機會悄然來臨

　2007年，與股市的大牛市相反，6次加息、10次提高存款準備金率、6次定向央票、2次特種存款以及窗口指導帶來的壓力給債市蒙上重重陰影。然而，否極泰來，隨著加息周期的漸近尾聲，2008年，債市有望出現(xiàn)好轉(zhuǎn)的趨勢。

　　加息進入尾聲

　　從加息預(yù)期來說，國際方面，1月23日，美聯(lián)儲為預(yù)防經(jīng)濟陷入衰退和股市大幅下滑，緊急降息75個基點，美聯(lián)儲的連續(xù)大幅降息已使目前一年期品種中美債券利差倒掛超過100BP。

　　國內(nèi)方面，經(jīng)過2007年的6次加息，一年期貸款利率已達到7.47%, 相比通脹失控時的歷史高點水平僅有2.5%左右的空間。因此，盡管由于負利率的存在，仍有較大的加息壓力，但預(yù)期加息空間已經(jīng)有限，加息已進入尾聲。后期即使加息，次數(shù)預(yù)計也極為有限。由于加息是債券市場最大的風險因素，基于以上判斷，2008年債券市場投資風險將相應(yīng)降低。



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