主題：二季度債市資金面趨緊 供給結(jié)構(gòu)有變

　資本市場(chǎng)資金面從緊的趨勢(shì)已經(jīng)形成，債市也不能例外。近日廣發(fā)證券“固定收益研究”研究員何秀紅發(fā)表觀點(diǎn)指出，二季度債券市場(chǎng)資金面將明顯緊于一季度，但同時(shí)資金供給結(jié)構(gòu)變動(dòng)或孕育新的投資機(jī)會(huì)。

　　何秀紅分析指出，商業(yè)銀行的資金充裕程度正在趨于下降，“在資金供給總量上，商業(yè)銀行的流動(dòng)性已經(jīng)由2005年前后的過(guò)剩逐漸趨向于平衡?！痹诖媪抠Y金趨于供需平衡時(shí)，銀行體系流動(dòng)性對(duì)于增量資金的敏感性增強(qiáng)。未來(lái)債券市場(chǎng)的資金能否保持充裕關(guān)鍵還看外匯占款能否持續(xù)增加、央行的數(shù)量型調(diào)控力度以及信貨能否有效控制。

　　此外，她認(rèn)為保險(xiǎn)公司和基金公司增倉(cāng)明顯，為市場(chǎng)注入少量“血液”?！?007年四季度以來(lái)，股市出現(xiàn)較大的調(diào)整，保險(xiǎn)公司和基金公司開(kāi)始增倉(cāng)債券，其債券投資量占債券市場(chǎng)總規(guī)模的比例明顯上升，我們預(yù)計(jì)2008年保險(xiǎn)公司和基金公司的債券托管量將有較大幅度上升。但是，由于保險(xiǎn)和基金的投資規(guī)模占市場(chǎng)存量比例較小，因此它們的增倉(cāng)行為對(duì)于市場(chǎng)貢獻(xiàn)仍然有限。”

　　何秀紅特別強(qiáng)調(diào)二季度債市資金面值得關(guān)注。她認(rèn)為，二季度債券市場(chǎng)資金面將明顯緊于一季度，主要體現(xiàn)在：二季度到期資金明顯下降；外匯占款能否持續(xù)大幅增加的不確定性較大，而央行加大數(shù)量型調(diào)控的力度卻是比較確定的；二季度債券供給量遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于一季度。對(duì)二季度資金供需進(jìn)行詳細(xì)分析，發(fā)現(xiàn)新增的資金供給很大可能低于債券凈發(fā)行量。她表示，資金供給結(jié)構(gòu)變動(dòng)或孕育新的投資機(jī)會(huì)。



【免責(zé)聲明】上海大牛網(wǎng)絡(luò)科技有限公司僅合法經(jīng)營(yíng)金融島網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)，從未開(kāi)展任何咨詢、委托理財(cái)業(yè)務(wù)。任何人的文章、言論僅代表其本人觀點(diǎn)，與金融島無(wú)關(guān)。金融島對(duì)任何陳述、觀點(diǎn)、判斷保持中立，不對(duì)其準(zhǔn)確性、可靠性或完整性提供任何明確或暗示的保證。股市有風(fēng)險(xiǎn)，請(qǐng)讀者僅作參考，并請(qǐng)自行承擔(dān)相應(yīng)責(zé)任。