主題：二十屆三中全會閉幕，證監(jiān)會明確貫徹落實十大措施，助力實現(xiàn)全年經(jīng)濟社會發(fā)展目標


財聯(lián)社7月19日訊（記者 林堅）為期三天的中國共產(chǎn)黨第二十屆中央委員會第三次全體會議剛剛閉幕。7月19日，中共中央舉行新聞發(fā)布會，介紹和解讀黨的二十屆三中全會精神。市場正期待資本市場接下來的最新改革動向。同天，中國證監(jiān)會黨委書記、主席吳清主持召開黨委（擴大）會議，傳達學習黨的二十屆三中全會精神，研究貫徹落實措施。
會議強調，資本市場是改革的產(chǎn)物，也是在改革中不斷發(fā)展壯大的。這次全會對全面深化資本市場改革作出明確部署。通過梳理本次黨委（擴大）會議內(nèi)容，財聯(lián)社記者發(fā)現(xiàn)，整體來看，主要有五個方面的部署：
一是堅持用改革的辦法破解制約資本市場平穩(wěn)健康發(fā)展的深層次矛盾和問題，增強資本市場內(nèi)在穩(wěn)定性。
二是進一步增強資本市場對科技創(chuàng)新的包容性、適配性，培育壯大耐心資本，做好金融“五篇大文章”，引導更多資源要素向新質生產(chǎn)力集聚。
三是完善強監(jiān)管、嚴監(jiān)管的制度機制，加強上市公司全鏈條監(jiān)管，大力加強投資者保護，強化監(jiān)管問責。
四是統(tǒng)籌發(fā)展和安全，落實對風險早識別、早預警、早暴露、早處置要求，完善債券違約、私募、交易場所等重點領域風險防范化解機制，維護資本市場基礎設施運行安全。
五是刀刃向內(nèi)、自我革命，扎實做好中央巡視整改，深化黨紀學習教育，堅定不移正風肅紀反腐，打造監(jiān)管鐵軍。
對于證監(jiān)會系統(tǒng)，本次黨委（擴大）會議也做出了明確的要求，同樣也是五個方面。
1.要認真落實黨中央關于經(jīng)濟工作的決策部署，扎實推動新“國九條”落實落地，強化多層次資本市場功能發(fā)揮，助力實現(xiàn)全年經(jīng)濟社會發(fā)展目標。
2.證監(jiān)會系統(tǒng)要自覺堅持和維護黨中央對資本市場工作的集中統(tǒng)一領導，緊緊圍繞推進中國式現(xiàn)代化這個中心任務，牢牢把握高質量發(fā)展這個新時代的硬道理；
3.突出強本強基、嚴監(jiān)嚴管，堅持以改革助穩(wěn)定、促發(fā)展、優(yōu)服務、強隊伍，堅定不移把全面深化資本市場改革推向前進；
4.學習好貫徹好二十屆三中全會精神是證監(jiān)會系統(tǒng)當前和今后一個時期的一項重大政治任務。要加強組織領導，采取多種形式深入開展學習宣傳，分層分類做好全覆蓋培訓；
5.要以釘釘子精神抓好改革落實，增強改革的系統(tǒng)性、整體性、協(xié)同性，堅決防止形式主義、官僚主義。
二十屆三中全會通過的決定往往都是我國經(jīng)濟或者相關領域此后一段時期內(nèi)發(fā)展改革的“綱領性文件”，一般會對經(jīng)濟產(chǎn)生較為長遠的影響，包括資本市場。綜合記者采訪首席經(jīng)濟學家、策略分析師以及市場人士來看，近期資本市場改革明確，適應新形勢新要求，堅持目標導向、問題導向，用好改革“關鍵一招”，堅持市場化法治化方向，進一步破除制約資本市場高質量發(fā)展的卡點堵點，持續(xù)提升資本市場服務實體經(jīng)濟質效。
據(jù)記者梳理，包括證監(jiān)會、交易所以及其他資本市場監(jiān)管參與主體等在內(nèi)，今年已先后推出70多項制度規(guī)則，突出強本強基、嚴監(jiān)嚴管，全力以赴推動資本市場高質量發(fā)展的改革主線，進一步增強制度機制的適應性、有效性、可預期性。
證監(jiān)會最新定調改革方向有何看點？
本次會議認為，黨的二十屆三中全會是在以中國式現(xiàn)代化全面推進強國建設、民族復興偉業(yè)的關鍵時期召開的一次十分重要的會議。習近平總書記的重要講話舉旗定向、總攬全局，具有很強的思想性、戰(zhàn)略性、指導性。全會審議通過的《中共中央關于進一步全面深化改革、推進中國式現(xiàn)代化的決定》，深入分析了推進中國式現(xiàn)代化面臨的新情況新問題，科學謀劃了圍繞中國式現(xiàn)代化進一步全面深化改革的總體部署，是指導新征程上進一步全面深化改革的綱領性文件。
會議指出，改革開放是決定當代中國命運的關鍵一招。黨的十八大以來，以習近平同志為核心的黨中央以偉大的歷史主動、巨大的政治勇氣、強烈的政治擔當，將全面深化改革納入“四個全面”戰(zhàn)略布局，提出了一系列新思想、新觀點、新論斷，開啟了全面深化改革、系統(tǒng)整體設計推進改革的新時代，推動許多領域實現(xiàn)歷史性變革、系統(tǒng)性重塑、整體性重構。
這些歷史性成就的取得，根本在于習近平總書記掌舵領航，在于習近平新時代中國特色社會主義思想科學指引。站在新的歷史起點上，證監(jiān)會系統(tǒng)要切實提高政治站位，深刻領會和把握進一步全面深化改革的主題、重大原則、重大舉措、根本保證，切實把思想和行動統(tǒng)一到黨中央決策部署上來，堅定擁護“兩個確立”，堅決做到“兩個維護”。
聚焦到會議的部署來看，證監(jiān)會已經(jīng)有所行動。比如“堅持用改革的辦法破解制約資本市場平穩(wěn)健康發(fā)展的深層次矛盾和問題，增強資本市場內(nèi)在穩(wěn)定性”，今年以來，證監(jiān)會出臺程序化交易監(jiān)管規(guī)定，加強對高頻量化交易監(jiān)管；近期，證監(jiān)會依法批準暫停轉融券業(yè)務，進一步強化融券逆周期調節(jié)等等。
整體來看，證監(jiān)會堅持趨利避害、突出公平、從嚴監(jiān)管、規(guī)范發(fā)展的原則，突出問題導向和目標導向，加快推出更多務實舉措，進一步強化監(jiān)管的適應性和針對性，切實維護市場交易公平，保障市場穩(wěn)定運行，切實維護投資者利益。
又比如“引導更多資源要素向新質生產(chǎn)力集聚”，今年以來，證監(jiān)會認真貫徹落實黨中央、國務院決策部署，重點圍繞做好科技金融這篇文章，先后出臺了“科創(chuàng)十六條”“科創(chuàng)板八條”等一系列政策文件，目前正在抓緊推進各項舉措落實落地。同時，積極穩(wěn)妥推動綠色金融、普惠金融、養(yǎng)老金融、數(shù)字金融等涉及資本市場的相關制度優(yōu)化和產(chǎn)品創(chuàng)新。
證監(jiān)會稱，將進一步提高資本市場支持科技創(chuàng)新的包容性和精準性，多措并舉活躍并購重組市場，推動私募股權創(chuàng)投基金更好發(fā)揮作用，健全股、債、期等多層次市場體系，持續(xù)推動資本市場高質量發(fā)展，更好地服務新質生產(chǎn)力發(fā)展和中國式現(xiàn)代化建設。
除了上述這些，證監(jiān)會今年以來，有多條工作主線著力進行：著力推動上市公司高質量發(fā)展，加快完善發(fā)行上市、信息披露、并購重組等基礎制度；著力推動中介機構提供高標準的專業(yè)服務，大力強化執(zhí)業(yè)能力建設，加快推進建設一流投行和投資機構；著力推動實現(xiàn)違法違規(guī)“高成本”，大幅強化行政、刑事、民事立體化追責，保持嚴監(jiān)管強監(jiān)管態(tài)勢，切實維護“三公”的市場秩序和保護中小投資者合法權益。
二十屆三中全會對A股影響幾何？
中信證券研究帶來了對于二十屆三中全會的最新解讀，主要涵蓋了9個方面的學習體會。1）重申“兩個毫不動搖”，預計未來國企改革與支持民營經(jīng)濟舉措將齊頭并進。2）因地制宜發(fā)展新質生產(chǎn)力，重點關注數(shù)字經(jīng)濟、現(xiàn)代基建、產(chǎn)業(yè)鏈安全。3）教育、科技、人才是中國式現(xiàn)代化的基礎性、戰(zhàn)略性支撐，重視科技教育人才體制改革。4）平衡央地財政關系、落實資本市場“1+N”政策體系。5）順應城鄉(xiāng)融合大趨勢，破除妨礙各要素流動制度壁壘。6）堅持以開放促改革，塑造有利外部環(huán)境。7）民生領域關注收入分配、促進就業(yè)、社保體系、醫(yī)藥衛(wèi)生體制、人口服務體系等內(nèi)容。8）中國式現(xiàn)代化是人與自然和諧共生的現(xiàn)代化，新質生產(chǎn)力也是綠色生產(chǎn)力。9）短期經(jīng)濟政策要求進一步落實已有政策，注重防范化解風險。
不僅如此，近期，華福證券研究以及國投證券研究均對三中全會對A股的影響進行了研判。華福證券研究稱，從以往的歷史經(jīng)驗來看，三中全會對于A股市場整體的影響偏中性。從2000年以來的四次三中全會后市場表現(xiàn)情況來看，十六屆與十八屆三中全會后第一個交易日市場下跌，不過隨著時間拉長，十六屆三中全會后市場調整幅度有所擴大，十八屆三中全會后一周內(nèi)市場累計變化由跌轉漲。十七屆和十九屆三中全會后第一個交易日市場均收漲，但在會后一個月內(nèi)，上證指數(shù)累計漲跌幅均轉負。
不過，行業(yè)層面受到的影響則相對更為顯著，與三中全會改革相關的部分行業(yè)或將受到利好催化。例如，十七屆三中全會深入農(nóng)村改革，提出要統(tǒng)籌城鄉(xiāng)經(jīng)濟社會發(fā)展，在《中共中央關于推進農(nóng)村改革發(fā)展若干重大問題決定》中提出了要建立現(xiàn)代農(nóng)村金融制度，A股市場上金融以及房地產(chǎn)相關的板塊漲幅領先；十八屆三中全會提出全面深化改革，其中包括深化科技體制改革，三中全會后傳媒、計算機等相關板塊表現(xiàn)靠前，從更長維度視角來看，2013年至2015年TMT板塊更是收獲了顯著的超額收益。
國投證券研究稱，A股市場近二十年有四次三中全會，從短期來看，四次會議前市場均出現(xiàn)小幅下跌，會議后一個月和三個月則漲跌規(guī)律不一。而稍微拉長來看，2003年、2008年和2013年三次三中全會的召開，市場隨后階段性見底并開啟反彈，反彈的持續(xù)時間在5個月到1年不等，這對應三中全會在中長期對政策導向和經(jīng)濟預期的影響。
（財聯(lián)社記者 林堅）

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