主題：全球投資者減持美國國債

　全球正瘋狂拋售美國國債。

　　11月17日，美國財(cái)政部公布了2022年9月的國際資本流動(dòng)報(bào)告(TIC)。報(bào)告顯示，全球投資者持有的美國國債總規(guī)模從8月份的7.509萬億美元降至了9月份7.296萬億美元，為2021年5月以來的最低水平，單月拋售達(dá)2130億美元(約合人民幣15502億元)。

　　當(dāng)前，歐洲的處境并不樂觀。首先是，通脹“高燒不退”，11月17日，歐盟統(tǒng)計(jì)局公布數(shù)據(jù)顯示，歐元區(qū)10月CPI同比終值為10.6%，再創(chuàng)歷史新高；其次是，經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)大幅攀升，歐洲央行在最新報(bào)告中警告，在能源危機(jī)、通脹“爆表”、貨幣緊縮的“三重打擊”下，未來歐洲的經(jīng)濟(jì)比預(yù)想的還要糟糕。

　　與此同時(shí)，美國政壇即將迎來的巨變也引發(fā)市場關(guān)注。今年的美國中期選舉中，民主黨鎖定參議院控制權(quán)，共和黨贏得眾議院控制權(quán)，美國再次迎來“分裂”的國會(huì)。據(jù)央視報(bào)道，當(dāng)?shù)貢r(shí)間11月17日，美國眾議院議長佩洛西表示，她將卸任眾議院民主黨領(lǐng)袖一職，不會(huì)再競選民主黨領(lǐng)導(dǎo)職位，但將繼續(xù)擔(dān)任眾議院議員。意味著，佩洛西的時(shí)代正式落幕，預(yù)計(jì)將使眾議院民主黨迎來重大改組。對(duì)此，美國白宮表示，拜登與佩洛西進(jìn)行了對(duì)話，感謝她擔(dān)任議長這段時(shí)間作出的貢獻(xiàn)，整個(gè)國家對(duì)佩洛西的服務(wù)都表示深深感激。

　　狂砸15000億

　　美國國債遭遇了一輪慘烈的拋售潮。

　　11月17日，美國財(cái)政部公布了2022年9月的國際資本流動(dòng)報(bào)告(TIC)。報(bào)告顯示，截至今年9月末，外國投資者持有的美國國債規(guī)模已下降至2021年5月以來的最低水平。

　　從全球投資者的持倉數(shù)據(jù)來看，外國投資者持有的美國國債總規(guī)模從8月份的7.509萬億美元降至了9月份7.296萬億美元，為2021年5月以來的最低水平，單月拋售超2130億美元(約合人民幣15502億元)。

　　持有美國國債規(guī)模前十的國家和地區(qū)中，僅有英國、比利時(shí)在9月選擇了增持，其余8個(gè)國家和地區(qū)全部選擇拋售。其中，美國兩大“債主”日本、中國的減持力度，尤為兇猛。

　　據(jù)美國財(cái)政部的數(shù)據(jù)顯示，日本9月持有的美國國債規(guī)模從上月的1.1998萬億美元下降至了1.1202萬億美元，減持規(guī)模達(dá)796億美元(約合人民幣5681億元)，減持幅度達(dá)到8月的2.3倍，這也是日本連續(xù)第3個(gè)月減持美債。

　　盡管日本持有美國國債規(guī)模創(chuàng)出三年多的新低，但日本仍是美國國債最大的海外持有國。

　　分析人士指出，日本連續(xù)減持美國國債的主要原因或許是，迫于日本貨幣持續(xù)貶值的壓力。

　　據(jù)日本政府披露的數(shù)據(jù)，日本當(dāng)局在過去2個(gè)月內(nèi)累計(jì)動(dòng)用超過600億美元干預(yù)外匯市場，以支撐日元。瑞穗外匯策略師Masafumi Yamamoto表示，日本當(dāng)局一直在拋售美債籌集美元，并通過不斷干預(yù)匯市來減輕日元大幅貶值壓力。

　　當(dāng)日元匯率尚未穩(wěn)定之前，市場普遍認(rèn)為，日本會(huì)繼續(xù)拋售美債以支撐日元。

　　再來看，美國的第二大“債主”——中國，據(jù)美國財(cái)政部的數(shù)據(jù)顯示，中國持有的美國國債規(guī)模從8月份的9718億美元下降至9月份的9336億美元，環(huán)比減少382億美元(約合人民幣2734億元)。

　　目前，中國持有的美國國債規(guī)模已經(jīng)連續(xù)5個(gè)月低于1萬億美元，總持倉也下降至2010年6月以來的最低水平。

　　一般情況下，當(dāng)美債收益率處于上行階段的時(shí)候，投資者們更傾向于減持美債，以避免資產(chǎn)損失?；鶞?zhǔn)10年期美國國債收益率在9月初約為3.265%，9月底時(shí)則已升至3.804%，單月累計(jì)上漲了近54個(gè)基點(diǎn)。

　　“爆表”的通脹

　　當(dāng)前，歐洲仍在面臨“高燒不退”的通貨膨脹。

　　當(dāng)?shù)貢r(shí)間11月17日，歐盟統(tǒng)計(jì)局公布數(shù)據(jù)顯示，歐元區(qū)10月CPI同比終值為10.6%，略低于預(yù)期的10.7%，同比增速再創(chuàng)歷史新高。歐元區(qū)10月CPI環(huán)比終值為1.5%，預(yù)期上漲1.5%。

圖片
　　其中，能源與食品價(jià)格大幅上漲仍然是推高歐元區(qū)通脹水平的主要因素。

　　“高燒不退”的通脹危機(jī)，正在令歐洲中央銀行 (ECB)陷入“兩難困境”，既要加息控制通脹，還要警惕激進(jìn)加息導(dǎo)致歐洲經(jīng)濟(jì)衰退的風(fēng)險(xiǎn)。

　　當(dāng)前，歐洲央行或許更擔(dān)憂衰退風(fēng)險(xiǎn)。據(jù)知情人士透露，歐洲央行政策制定者可能會(huì)放緩加息步伐，下個(gè)月只會(huì)加息50個(gè)基點(diǎn)。初步討論顯示，目前沒有再加息75個(gè)基點(diǎn)的動(dòng)力除非通脹率出人意料地再次飆升，否則人們很可能傾向于采取不那么激進(jìn)的措施。

　　放緩的原因包括，歐洲經(jīng)濟(jì)的衰退風(fēng)險(xiǎn)正在加大，消費(fèi)者物價(jià)壓力可能減弱，存款利率上調(diào)50個(gè)基點(diǎn)至2%，將達(dá)到接近中性的水平。

　　同時(shí)，英國最新的財(cái)政計(jì)劃也引發(fā)市場關(guān)注。當(dāng)?shù)貢r(shí)間11月17日，英國財(cái)政大臣杰里米·亨特宣布了一攬子財(cái)政計(jì)劃，其中包括，將把個(gè)人所得稅的最高稅率起征點(diǎn)從15萬英鎊降至12.514萬英鎊；將石油、天然氣公司的暴利稅稅率提高至35%，直至2028年；將對(duì)低碳能源生產(chǎn)商的超額收益征收45%的稅；將取消100多種商品的進(jìn)口關(guān)稅。

　　亨特宣布，英國計(jì)劃本財(cái)年銷售1695億英鎊的國債，市場預(yù)估為1850億英鎊。另外，從明年4月起的12個(gè)月內(nèi)，普通英國家庭平均能源賬單將提高到每年3000英鎊，目前普通英國家庭平均能源賬單為每年2500英鎊。

　　亨特也發(fā)出了英國經(jīng)濟(jì)衰退的警告，其表示，英國GDP預(yù)計(jì)將在2023年萎縮1.4%，此前預(yù)期為增長1.8%；預(yù)計(jì)英國凈債務(wù)將在2025-2026年觸頂，達(dá)到GDP的97.6%；預(yù)計(jì)2024年英國經(jīng)濟(jì)將增長1.3%，此前預(yù)測增長2.1%。

　　歐洲央行的警告

　　歐洲央行對(duì)歐洲經(jīng)濟(jì)的前景展望變得愈發(fā)悲觀，其警告稱，在能源危機(jī)、通脹“爆表”、貨幣緊縮的“三重打擊”下，未來歐洲的經(jīng)濟(jì)比預(yù)想的還要糟糕，歐元區(qū)各國未來的日子可能會(huì)更不好過。

　　當(dāng)?shù)貢r(shí)間11月16日，歐洲央行發(fā)布報(bào)告稱，在經(jīng)濟(jì)前景日益黯淡的背景下，歐洲的企業(yè)、政府、家庭都將面臨不斷上升的穩(wěn)定性風(fēng)險(xiǎn)，歐洲陷入技術(shù)性衰退的風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)大大增加，

　　同時(shí)，歐洲央行在報(bào)告中表示，在政府舉借債務(wù)以緩和能源危機(jī)的影響之際，公共財(cái)政可能面臨潛在威脅，此外，歐洲股市可能承受進(jìn)一步下行壓力，房價(jià)在持續(xù)多年走高后可能即將掉頭向下。

　　歐洲央行副行長Luis de Guindos也在聲明中稱，沒有價(jià)格穩(wěn)定就很難實(shí)現(xiàn)金融穩(wěn)定，地緣政治沖突加劇，使能源成本飆升，這擾亂了衍生品市場，價(jià)格的進(jìn)一步波動(dòng)可能會(huì)導(dǎo)致衍生品市場出現(xiàn)更多問題。

　　當(dāng)前，歐洲金融市場的穩(wěn)定風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)上升，將使得歐元區(qū)出現(xiàn)技術(shù)性衰退的可能性更大。

　　歐洲央行在報(bào)告中警告，歐洲的經(jīng)濟(jì)前景將急劇惡化，2023年銀行或?qū)⒈黄葹椴涣假J款籌備更多資金，預(yù)期未來短期利率將更高，利率對(duì)財(cái)政的影響比此前預(yù)想的更大，同時(shí)歐洲央行會(huì)在一定程度上繼續(xù)提高短期利率的預(yù)期。

　　同時(shí)，歐洲央行在報(bào)告中強(qiáng)調(diào)，各國應(yīng)對(duì)能源沖擊的花費(fèi)應(yīng)當(dāng)是暫時(shí)且有針對(duì)性的，報(bào)告預(yù)計(jì)，歐元區(qū)各國政府約花費(fèi)了1.4%產(chǎn)出的資金來應(yīng)對(duì)能源危機(jī)。

　　此外，歐洲央行表示，由于歐洲房地產(chǎn)估值過高，且抵押貸款率正處于5年以來的最高水平，房地產(chǎn)市場正“處于轉(zhuǎn)折點(diǎn)”，歐洲房地產(chǎn)的擴(kuò)張可能將結(jié)束。同時(shí)，商業(yè)房地產(chǎn)市場的融資條件已經(jīng)收緊，可能會(huì)逆轉(zhuǎn)此前的復(fù)蘇態(tài)勢。

　　更危險(xiǎn)的警告來自于世界貿(mào)易組織(WTO)，當(dāng)?shù)貢r(shí)間11月16日，WTO總干事伊維拉在印尼G20峰會(huì)上發(fā)出警告稱，俄烏沖突、通脹加劇正在給全球經(jīng)濟(jì)前景蒙上陰影，幾個(gè)主要經(jīng)濟(jì)體面臨著滑入衰退的切實(shí)風(fēng)險(xiǎn)。這對(duì)新興市場和低收入國家的影響可能相當(dāng)大，因?yàn)檫@些國家的經(jīng)濟(jì)依賴這些發(fā)達(dá)國家的需求。

【免責(zé)聲明】上海大牛網(wǎng)絡(luò)科技有限公司僅合法經(jīng)營金融島網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)，從未開展任何咨詢、委托理財(cái)業(yè)務(wù)。任何人的文章、言論僅代表其本人觀點(diǎn)，與金融島無關(guān)。金融島對(duì)任何陳述、觀點(diǎn)、判斷保持中立，不對(duì)其準(zhǔn)確性、可靠性或完整性提供任何明確或暗示的保證。股市有風(fēng)險(xiǎn)，請(qǐng)讀者僅作參考，并請(qǐng)自行承擔(dān)相應(yīng)責(zé)任。