主題：攻守兼?zhèn)?巧妙投資可轉(zhuǎn)債

　專家表示，投資可轉(zhuǎn)債，關(guān)鍵看兩點(diǎn)，一個是其安全性，這主要體現(xiàn)在債性保護(hù)上，具體而言，就是看可轉(zhuǎn)債的到期收益率，如果可轉(zhuǎn)債持有到期收益率為正，則下跌空間不大，比較安全。第二，看轉(zhuǎn)股溢價(jià)率和正股的上漲空間，如果正股的上漲空間比較大，而目前的轉(zhuǎn)股溢價(jià)率又較低，則后市可轉(zhuǎn)債隨著股價(jià)的上漲而上漲的可能性較大。

　　具體而言，對于偏股型轉(zhuǎn)債，目前大荒轉(zhuǎn)債、錫業(yè)轉(zhuǎn)債的轉(zhuǎn)股溢價(jià)率較低，看漲正股后期走勢的進(jìn)取型投資者可適當(dāng)配置。

　　對于投資風(fēng)格穩(wěn)健而又對后市信心不足的投資者而言，宜重點(diǎn)關(guān)注債性較強(qiáng)而且正股基本面較好的平衡型品種，目前唐鋼轉(zhuǎn)債、柳工轉(zhuǎn)債、赤化轉(zhuǎn)債和澄星轉(zhuǎn)債的到期收益率均大于-3%，其中唐鋼轉(zhuǎn)債的到期收益率為正。與此同時(shí)，以上4只可轉(zhuǎn)債的轉(zhuǎn)股溢價(jià)率也處于較低水平，其中唐鋼轉(zhuǎn)債的轉(zhuǎn)股溢價(jià)率雖然略高，超過了25.8%，但與可轉(zhuǎn)債市場整體水平比較，估值較為合理。

　　小貼士

　　提防利息損失風(fēng)險(xiǎn)

　　可轉(zhuǎn)債券發(fā)行面值一般為100元，發(fā)行時(shí)會約定利率、償還或轉(zhuǎn)換期限?？赊D(zhuǎn)債和股票一樣有6位代碼，發(fā)行時(shí)可像申購新股一樣地進(jìn)行申購，可轉(zhuǎn)債上市后，投資者又可像在二級市場買賣股票一樣買賣可轉(zhuǎn)債。

　　投資者在投資可轉(zhuǎn)債時(shí)，要注意：一、可轉(zhuǎn)債的投資者要承擔(dān)股價(jià)波動的風(fēng)險(xiǎn)。二、當(dāng)股價(jià)下跌到轉(zhuǎn)換價(jià)格以下時(shí)，可轉(zhuǎn)債投資者被迫轉(zhuǎn)為債券投資者。因可轉(zhuǎn)債利率一般低于同等級的普通債券利率，所以會給投資者帶來利息損失。第三，許多可轉(zhuǎn)債都規(guī)定了發(fā)行者可以在發(fā)行一段時(shí)間之后，以某一價(jià)格贖回債券。
　　



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