主題：長江電力提出資本運營總體思路

長江電力提出資本運營總體思路
年內(nèi)完成湖北能源整體上市
　　長江電力(600900)2月22日召開的2008年工作會議指出，要在年內(nèi)完成湖北能源集團改制上市；要繼續(xù)以長江流域為主線，以三峽售電區(qū)域和長江上游流域為重點，積極審慎地尋求投資并購省級能源集團的合作機會。

　　資本運營思路：并購+投資

　　此次工作會議以全面貫徹落實三峽總公司2008年工作會議部署為主要內(nèi)容，提出要取得電力生產(chǎn)經(jīng)營、資本運作和公司管理三個領(lǐng)域的新突破，做好年度八項重點工作。

　　在涉及資本運營方面的工作時，總經(jīng)理張誠提出資本運營工作的整體要求，即要適應(yīng)資本市場發(fā)展變化和總公司發(fā)展戰(zhàn)略新要求，積極穩(wěn)妥地開展資本運作。

　　而在資本運營方面的具體操作，則延續(xù)2007年的思路：一方面圍繞國有資本調(diào)整和重組，尋求并購、合作機會，吸收優(yōu)良資產(chǎn)，壯大公司規(guī)模；另一方面，穩(wěn)健開展投資業(yè)務(wù)，為公司長期保持較強的盈利水平提供有力支撐。

　　在面對2008年的新情況展望時，張誠強調(diào)指出，在2009年-2012年三峽沒有新的機組投產(chǎn)、缺乏利潤增長點的情況下，迫切需要尋找新的投資渠道和投資項目。

　　此前，市場普遍預(yù)期電力是資產(chǎn)注入和并購重組的重點板塊，而長江電力是熱門中的熱門。而此次工作會議中的論述，無疑為長江電力2008年的資本運作做了最全面的注解。

　　董秘付振邦此前在談到戰(zhàn)略投資方面的原則時表示：對外投資的70%投在電力能源領(lǐng)域，選擇優(yōu)質(zhì)、高效的火電企業(yè)參股，克服“電源單一”、“靠天吃飯”的被動性；另外30%的投資為以獲取短期收益為目的的財務(wù)性投資。

　　而此次工作會議上明確提出了未來并購對象需要滿足的地理條件，即以長江流域為主線、重點以三峽售電區(qū)域和長江上游流域為主要考慮對象的地方能源集團。

　　2007年，長江電力以現(xiàn)金28.5億元人民幣收購?fù)钅芗瘓F約34%股權(quán)，完成了繼收購湖北能源之后的第二次地方能源布局。皖能集團和湖北能源，都是滿足上述地理條件的、可與長電形成“水火互濟”的并購對象。

　　除了并購之外，長江電力在2008年度還將開展投資業(yè)務(wù)。工作會議表示，“穩(wěn)健地開展投資業(yè)務(wù)，為公司長期保持較強的盈利水平提供有力支撐?！?br />
　　2006年，長江來水為歷史低點，發(fā)電收入較往年有所降低，正是因為出售建行股份獲得超過8億元的收入，使得長電每股收益維持在0.44元。

　　創(chuàng)新機組注入方式

　　在投資者最為關(guān)心的三峽機組注入方式方面，工作會議指出，要“強化市值管理意識，積極探索研究三峽發(fā)電資產(chǎn)注入上市公司的方案?！?br />
　　長江電力目前共有8臺三峽機組，加上葛洲壩機組，管理總裝機容量達到1753.5萬千瓦，自有裝機容量達1124.5萬千瓦，同比增長56%；其中外部權(quán)益裝機容量291萬千瓦，同比增長1170%。

　　長江電力的8臺機組共分三批注入，分別是在2003年9-10月間注入2#、3#、5#、6#四臺機組，2004年7月注入1#、4#兩臺機組，2007年5月注入7#、8#兩臺機組。

　　由于2008年26臺三峽機組將完全投產(chǎn)，所以業(yè)界就此猜測三峽總公司將加快機組注入的步伐。

　　對于此次所提出的“積極探索三峽發(fā)電資產(chǎn)注入方案”，付振邦表示，目前還沒有形成明確的方案。

　　由于2007年收購2臺機組，長江電力2007年發(fā)電量增長明顯。三峽-葛洲壩梯級樞紐發(fā)電量770.6億千瓦時，同比增長20%，其中三峽616億千瓦時，葛洲壩154.6億千瓦時，分別同比增長25%和5%。

　　積極應(yīng)對08年新形勢

　　2007年數(shù)據(jù)顯示，長江電力總市值1834億元，同比增長129%；資產(chǎn)總額642億元，同比增長34.9%；凈資產(chǎn)411億元，同比增長42%。實現(xiàn)利潤75.5億元，同比增長40%；每股收益0.598元，同比增長35%。

　　2008年，三峽電站將進入全面投產(chǎn)運行期，三峽－葛洲壩梯級電站總裝機容量將達到2105萬千瓦，水庫蓄水位將提高至172米。

　　張誠指出，由于控股母公司已將工程建設(shè)重心逐步向金沙江開發(fā)轉(zhuǎn)移，隨著溪洛渡、向家壩電站建設(shè)的順利推進，電力生產(chǎn)也要從組織、人員和技術(shù)上積極做好相應(yīng)準備。



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