主題：電信重組對(duì)中國(guó)聯(lián)通(600050)最為不利

以目前的電信重組版本而言，對(duì)中國(guó)聯(lián)通最為不利。

1．中國(guó)移動(dòng)通信市場(chǎng)目前競(jìng)爭(zhēng)主體只是兩家，中國(guó)移動(dòng)和中國(guó)聯(lián)通，電信重組后中國(guó)電信也會(huì)拿到移動(dòng)牌照，這樣移動(dòng)通信市場(chǎng)就會(huì)有3家運(yùn)營(yíng)商，而且中國(guó)電信具有強(qiáng)大的經(jīng)濟(jì)實(shí)力、人才實(shí)力，又是后起來(lái)，要在市場(chǎng)進(jìn)行競(jìng)爭(zhēng)，一定會(huì)用各種手段爭(zhēng)搶用戶，這對(duì)于C網(wǎng)剝離后只有1.2億用戶的聯(lián)通而言，市場(chǎng)壓力巨大，不言而喻。

2．中國(guó)聯(lián)通雖然可能會(huì)和中國(guó)網(wǎng)通合并，但是現(xiàn)在電信市場(chǎng)上，這是一個(gè)弱弱聯(lián)合的格局，兩家運(yùn)營(yíng)商實(shí)力都不強(qiáng)，要做到目前固定網(wǎng)絡(luò)和移動(dòng)網(wǎng)絡(luò)的融合需要時(shí)間，而要將目前的固網(wǎng)業(yè)務(wù)和移動(dòng)業(yè)務(wù)做好融合也是需要大量的時(shí)間，這個(gè)意義上在業(yè)務(wù)上進(jìn)行融合增加實(shí)力需要較長(zhǎng)的時(shí)間。

3．一個(gè)兼并和重組最大的成本不是直接成本，而是文化融合的成本，中國(guó)聯(lián)通和中國(guó)網(wǎng)通合并之后，如果還是完全分立的兩個(gè)公司，在人事、待遇、經(jīng)營(yíng)上分立，那么合并就沒(méi)有太多的意義，如果要進(jìn)行融合，就會(huì)面臨了非常大的管理成本，以北京為例，北京通信和北京聯(lián)通規(guī)模都較大，人員整齊，不可能存在一方吃掉一方的問(wèn)題，這樣的情況下，這兩個(gè)公司成為一個(gè)公司就有很大崗位調(diào)整，尤其是主管領(lǐng)導(dǎo)的調(diào)整，而待遇、管理模式，甚至思維方式都存在較大的差異。

從中國(guó)網(wǎng)通上一次從電信拆分出來(lái)和小網(wǎng)通的融合過(guò)程來(lái)看，要理順內(nèi)部關(guān)系，解決好各方面的問(wèn)題，沒(méi)有強(qiáng)力手段，花3年左右的時(shí)間，沒(méi)法完全解決。

4．在技術(shù)層面上，中國(guó)聯(lián)通保留的是G網(wǎng)，那么它的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手是中國(guó)移動(dòng)，中國(guó)移動(dòng)已經(jīng)擁有龐大的用戶群，而且 3G采用的TD-SCDMA標(biāo)準(zhǔn)是中國(guó)提出的標(biāo)準(zhǔn)，也會(huì)得到政府的政策支持，這個(gè)領(lǐng)域中國(guó)聯(lián)通的直接競(jìng)爭(zhēng)也會(huì)更加激烈。

從這些方面來(lái)看，中國(guó)聯(lián)通在電信重組后前景最不可知。它最大的利好層面就是因?yàn)槌鍪跜網(wǎng)，會(huì)獲得一大筆現(xiàn)金，但是這些現(xiàn)金也很快會(huì)用于網(wǎng)絡(luò)建設(shè)和3G的升級(jí)。

因此，表面上中國(guó)聯(lián)通在重組后會(huì)有一些想象的空間，但是如果非常了解情況，可以看到，這此空間不大，可想象的正向因素就是那一筆出售C網(wǎng)的現(xiàn)金。

近期不斷有機(jī)構(gòu)放出電信重組對(duì)中國(guó)聯(lián)通是利好消息，我個(gè)人以為那是為了市場(chǎng)炒作，拉起聯(lián)通股價(jià)，聯(lián)通股價(jià)大漲，就是機(jī)構(gòu)出逃套牢散戶們的開(kāi)始。

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