主題：中國B股的長期機會很明顯

周五滬深B股市場出現(xiàn)歷史上第三次的超大成交，滬深B股指數(shù)也大漲8.77%。兩市周五單日成交量高達(dá)48億元，僅次于2001年B股開放、以及2007年5月份B股暴漲前的成交量。在上兩次大成交量之后，短期內(nèi)B股均出現(xiàn)了持續(xù)行情；這次B股會否出現(xiàn)當(dāng)年的翻版，這是值得我們深入關(guān)注的?？傮w來看，中國B股的長期機會還是比較明顯的，主要原因是其估值較全球平均水平低一半、B股投資者范圍在新政策的推動下有望大幅延展；此外，人民幣升值和M1、M2剪刀差的形成，又為B股注入了短期上漲的動力。而就經(jīng)濟周期的角度看，我們實際上還處在一個新循環(huán)周期的低點附近，這是我們可以長期看好股權(quán)價值增長的基礎(chǔ)?！　?

　　四重因素聚集推動B股市場爆發(fā)

　　目前B股較A股的估值依然要低50%左右，也就是說，假如A、B股估值趨于一致，這將意味著B股存在100%左右的升幅。從目前研究界的觀點來看，大多認(rèn)為A、B股長期看合并的機率非常高，但是短期內(nèi)依然看不到非常明確的信號。

　　有別于主流機構(gòu)的看法，筆者對于B股的推薦，最近幾年一直在持續(xù)。從今年情況看以來、或者說近期以來情況看，關(guān)于B股的信息還是非常多，而且多對B股估值有正面提振。

　　其一、今年3月，國家外匯管理局批準(zhǔn)中國國際金融公司經(jīng)營“買賣或代理買賣人民幣特種股票”資格，可以看作是開放券商B股自營業(yè)務(wù)的信號。筆者認(rèn)為，既然中金公司可以在B股市場進行自營或經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)，未來更多的券商將也有望進入這個市場。

　　其二、本周四，國家外匯管理局?jǐn)U大個人本外幣兌換特許業(yè)務(wù)試點。這對于周四周五B股的上漲，可能具有非常重要的推動作用。因為本外幣兌換市場的擴大，意味著未來可以方便地從事B股交易的投資者范圍將明顯擴大。

　　其三、央行在三季度貨幣政策執(zhí)行報告中，對匯率政策也有一個新的說法，大體是匯率可能擴大波動范圍。也就意味著，人民幣未來重啟升值之旅的機率在加大。這會導(dǎo)致美元和港幣進入相應(yīng)的上海和深圳B股市場。

　　當(dāng)然，我們不得不提的一點是，B股的性價比可謂全球第一。因為，它一方面具有很好的基本面基礎(chǔ)；另一方面，它的動態(tài)市盈率水平只有全球估值水平的一半。動態(tài)市盈率看，深圳B股僅在9倍左右，而道瓊斯則在17倍左右。所以，B股市場長期而言，上漲的機率是相對確定的。


【免責(zé)聲明】上海大牛網(wǎng)絡(luò)科技有限公司僅合法經(jīng)營金融島網(wǎng)絡(luò)平臺，從未開展任何咨詢、委托理財業(yè)務(wù)。任何人的文章、言論僅代表其本人觀點，與金融島無關(guān)。金融島對任何陳述、觀點、判斷保持中立，不對其準(zhǔn)確性、可靠性或完整性提供任何明確或暗示的保證。股市有風(fēng)險，請讀者僅作參考，并請自行承擔(dān)相應(yīng)責(zé)任。