主題：南方航空：傳聞?chuàng)袈涔蓛r 南航認沽仍是廢紙

航空油漲價的消息刺激航空板塊紛紛下跌。上周五（18日），航空股幾乎全面跌停。而南方航空的此輪調(diào)整幅度超出市場想象，上周再跌34.29%，收于10.27元。大智慧Topview數(shù)據(jù)顯示，5個交易日機構(gòu)資金凈流出23.58億，同時機構(gòu)持倉減少18.3%.該股列上周滬市跌幅榜第五，但在大盤股中可以當冠軍了。南方航空跌跌不休，聯(lián)想到南航認沽權(quán)證7.43元的行權(quán)價，受訪分析師皆認為無力回天。

　　傳航油價年底放開

　　有兩個版本傳言航空油即將上漲。一種是發(fā)改委考慮分兩步放開國內(nèi)航油價格，本月底航油價格初步上調(diào)1200元/噸，今年底徹底與市場接軌；另一種是航油價格本月底將有600元/噸的上漲，年中再升600元/噸，最終于年底達到市場化的水平。中金公司的研究報告指出，今年一季度國內(nèi)航油綜合采購成本為6180元/噸，4月1日起已下調(diào)至6100元/噸，按照第一種猜想的兩步漲價計算，國內(nèi)航油全年的價格為7313元/噸，而第二種方案的結(jié)果將是2008年國內(nèi)航油成本為7272元/噸，無論哪一種上調(diào)付諸實施，都有至少150美元/噸的上浮，因此，對國內(nèi)航空公司將是一個重大打擊。值得關(guān)注的是，上調(diào)航油價格的傳聞如果成真，國內(nèi)4大上市航空公司中，原油價格每上漲1美元，2008年公司凈利潤的損失情況分別為，南航1.72億元、國航1.66億元、東航1.45億元、上航0.44億元，由此預(yù)測將導(dǎo)致四大航空公司每股收益下降，其降幅分別為：南航4.1%、國航2.6%、東航6.4%、上航18.7%.

　　智多盈投資分析師余凱認為，就現(xiàn)階段而言，如果油價高企這一因素沒有發(fā)生明顯的改變，航空股的估值就沒有多大的優(yōu)勢可言。因此，航空股未來走勢的最主導(dǎo)的因素，還是油價。那么，在當前國際油價不斷創(chuàng)出新高的背景下，操作上自然應(yīng)回避航空股。

　　“南航認沽仍是廢紙”

　　聯(lián)想到南航認沽權(quán)證7.43元的行權(quán)價，南方航空照這個下跌速度，一向認為廢紙的認沽豈將產(chǎn)生價值？銀河證券航空行業(yè)分析師毛昂表示，目前股市對利好消息反應(yīng)平淡，對利空消息反應(yīng)敏感。他預(yù)測大盤下周趨勢看空，下周區(qū)間2800-3200.對此，南方航空會繼續(xù)下跌。但只要券商維持南方航空在7.43元以上就可以穩(wěn)贏，另外這個權(quán)證是現(xiàn)金行權(quán)的，只要價格在7.43元以上，券商就可以自動注銷，不必贖回。所以說，如果南方航空跌破了7.43元，機構(gòu)毫無疑問會出來護盤；即使跌破了初始行權(quán)價7.43元，機構(gòu)也會把它拉升上去，對此，他不看好南航認沽價值。

　　對此，海通證券一位不愿具名的分析師也認為，航空油價格上漲的消息畢竟還只是傳言；南方航空認沽權(quán)證行權(quán)日為今年的6月20日，在短短的60天范圍內(nèi)，南方航空再下跌28%才能達到南航認沽初始行權(quán)價7.43元，只要券商保證南航不跌到行權(quán)價以上就行了，南航認沽仍是廢紙。對此，該分析師認為南航認沽價值或歸零。



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