主題：芝加哥周評(píng)：庫(kù)存變化迥異 農(nóng)產(chǎn)品走勢(shì)分道揚(yáng)鑣

上周，美國(guó)農(nóng)業(yè)部公布了對(duì)農(nóng)產(chǎn)品短期走勢(shì)有重要影響意義的4月供需報(bào)告。小麥、大豆、玉米庫(kù)存變化的迥異以及其他因素的作用，使得三大作物共進(jìn)退格局不再：玉米再創(chuàng)歷史新高，小麥創(chuàng)下年內(nèi)新低，大豆則連續(xù)飆升。

　　小麥創(chuàng)出年內(nèi)新低

　　小麥上周走勢(shì)在三大農(nóng)產(chǎn)品中最為疲弱，周五更是創(chuàng)出每蒲式耳8.85美元的年內(nèi)新低。

　　周三公布的美國(guó)農(nóng)業(yè)部小麥供需報(bào)告成為影響其一周走勢(shì)的重要因素。由于，預(yù)期庫(kù)存上升，加之主力5月合約接近交割，投資者紛紛選擇在報(bào)告披露前離場(chǎng)觀望，導(dǎo)致小麥走低。不過(guò)，盡管報(bào)告將小麥庫(kù)存維持在上月2.42億蒲式耳的水平不變，而低于此前市場(chǎng)預(yù)計(jì)的上漲至2.61億蒲式耳的水平，但出乎意料的是，市場(chǎng)對(duì)該利好的熱情僅維持了半個(gè)交易日，小麥當(dāng)日在早盤大幅反彈后最終無(wú)功而返，僅以平盤報(bào)收。

　　國(guó)際需求方面消息比較令人沮喪。土耳其欲尋購(gòu)10萬(wàn)噸小麥，但來(lái)源可能是歐洲或黑海小麥。阿爾及利亞有關(guān)方面則宣布，由于該國(guó)小麥產(chǎn)量充足，2007／08銷售年度將停止進(jìn)口小麥。而近期包括阿爾及利亞在內(nèi)的北非國(guó)家是CBOT交易的軟紅冬小麥的主要進(jìn)口國(guó)。

　　玉米再創(chuàng)歷史新高

　　由于種植面積下降幅度超出市場(chǎng)預(yù)期，玉米近期一直在上升通道中運(yùn)行，上周的供需報(bào)告則將其價(jià)格推到了歷史新高。

　　根據(jù)供需報(bào)告，美國(guó)2007／08銷售年度的玉米庫(kù)存由上月的14.38億蒲式耳下調(diào)至12.83億蒲式耳，低于市場(chǎng)平均13.03億蒲式耳的預(yù)估值。這一實(shí)質(zhì)利好再加上當(dāng)日原油價(jià)格同創(chuàng)新高，玉米期價(jià)大幅走高，并再次創(chuàng)下了每蒲式耳6.16美元的歷史新高。

　　不過(guò)，紀(jì)錄高點(diǎn)招致了市場(chǎng)對(duì)玉米技術(shù)性超買的擔(dān)憂，加之美國(guó)經(jīng)濟(jì)前景持續(xù)惡化，引發(fā)了獲利回吐盤的打壓，迫使玉米在上周最后兩個(gè)交易日連續(xù)下挫。

　　大豆繼續(xù)強(qiáng)勢(shì)反彈

　　由于種植面積增幅遠(yuǎn)超市場(chǎng)預(yù)期，大豆整個(gè)3月幾乎都在陰跌，至4月1日，已從最高點(diǎn)的15.86美元跌至最低點(diǎn)11.22美元，最大跌幅達(dá)30%。在需求基本面沒(méi)有實(shí)質(zhì)變化的情況下，過(guò)深的跌幅引發(fā)了大豆在4月份持續(xù)至上周的強(qiáng)勁反彈。

　　供需報(bào)告對(duì)大豆來(lái)說(shuō)可謂中性。美國(guó)2007／08銷售年度的大豆庫(kù)存由上月的1.4億蒲式耳調(diào)高至1.6億蒲式耳，與市場(chǎng)平均1.56億蒲式耳的預(yù)估值基本吻合。不過(guò)，在場(chǎng)內(nèi)玉米和場(chǎng)外原油大漲的帶動(dòng)下，大豆的反彈走勢(shì)在周三、周四加速，兩個(gè)交易日累計(jì)大漲105美分,遠(yuǎn)遠(yuǎn)強(qiáng)于玉米和小麥。

　　大豆加速上漲另外一個(gè)重要因素則是阿根廷農(nóng)民懸而未決的罷工。早在周中，市場(chǎng)即傳言如果政府仍不降低大豆出口關(guān)稅，阿根廷農(nóng)民將恢復(fù)罷工。

　　根據(jù)往年經(jīng)驗(yàn)，在種植面積確定之后，多變的天氣狀況對(duì)農(nóng)產(chǎn)品播種及生長(zhǎng)的影響，將成為左右期貨價(jià)格走勢(shì)的主要因素，這在上周玉米、小麥的走勢(shì)中已經(jīng)有所體現(xiàn)。

　　此外，部分種植區(qū)前期的持續(xù)干燥天氣在迎來(lái)較為充沛的降水后，由于有利于小麥的生長(zhǎng)，一定程度上助長(zhǎng)了小麥跌勢(shì)。


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