主題：監(jiān)管層正研究發(fā)大非權(quán)證應(yīng)對(duì)減持

近日，多家券商衍生產(chǎn)品部負(fù)責(zé)人均向監(jiān)管層建言，應(yīng)對(duì)大小非減持對(duì)市場(chǎng)所帶來(lái)的壓力，可嘗試采用發(fā)行權(quán)證的辦法來(lái)緩解，這同時(shí)也有利于解決權(quán)證市場(chǎng)投資品種日益枯竭的窘境。據(jù)悉，監(jiān)管層對(duì)以發(fā)行權(quán)證緩解大小非減持的思路十分重視，并正在對(duì)此進(jìn)行充分的探討和研究。
　　
　　據(jù)一家券商衍生產(chǎn)品部負(fù)責(zé)人表示，引入權(quán)證來(lái)緩解大小非解禁的壓力，其可操作性很強(qiáng)。比如一家“大非”若要減持，可提前一年發(fā)行相應(yīng)的認(rèn)沽權(quán)證，即可起到預(yù)先告知投資者“大非”減持計(jì)劃的作用，讓市場(chǎng)為“大非”減持做好充分的準(zhǔn)備，市場(chǎng)也會(huì)因?yàn)樵缬蓄A(yù)知而不至于大幅波動(dòng)。
　　
　　大小非解禁已成為股票市場(chǎng)深幅調(diào)整的一大關(guān)鍵因素。根據(jù)有關(guān)統(tǒng)計(jì)，2008年大小非解禁的壓力并沒(méi)有得到緩解。西南證券研究所統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2008年涉及股改限售股解凍的上市公司為956家，按最新收盤(pán)價(jià)計(jì)算，合計(jì)解凍額度為15819億元，比2007年增加七成。其中，月解凍額度在1000億元以上的月份為2月、11月、10月、12月、8月，分別為1427億元、1690億元、2001億元、2679億元、4087億元。第四季度的解凍額度占到全年的四成，而8月份一個(gè)月的解凍額度就占到全年的近三成。2007年共有340家上市公司出現(xiàn)限售股解凍后的套現(xiàn)行為，減持股數(shù)合計(jì)為54億股，占全年解凍股改限售股總數(shù)的9.68%，套現(xiàn)額度為898億元，占全年解凍額度的比例也為9.68%。
　　
　　業(yè)內(nèi)人士表示，因大小非解禁而發(fā)行的權(quán)證，不僅可以緩解市場(chǎng)資金面的壓力，還可增加權(quán)證市場(chǎng)的供應(yīng)量，在一定程度上遏制目前權(quán)證市場(chǎng)的投機(jī)意識(shí)。隨著股改權(quán)證的到期，市場(chǎng)上可交易的權(quán)證品種越來(lái)越少。目前，南航認(rèn)沽成為市場(chǎng)上唯一的認(rèn)沽品種，也是目前唯一的券商可創(chuàng)設(shè)的品種。
　　
　　近日，市場(chǎng)上的南航認(rèn)沽出現(xiàn)異動(dòng)，或追隨大市跌幅慘重，或在一片慘綠中一枝獨(dú)秀。對(duì)此，有衍生產(chǎn)品研究員表示，異動(dòng)的原因主要由于受到油價(jià)大漲的影響，南航正股近期持續(xù)下跌，在4個(gè)交易日下跌幅度達(dá)21%；其次，南航認(rèn)沽證離到期時(shí)間僅剩兩個(gè)月的時(shí)間，風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)越來(lái)越大。此外，由于南航認(rèn)沽是目前市場(chǎng)上唯一券商可創(chuàng)設(shè)的權(quán)證，供應(yīng)量的增加勢(shì)必影響到南航認(rèn)沽的走勢(shì)。而認(rèn)沽品種的稀缺，則成為投資者熱炒南航認(rèn)沽的關(guān)鍵原因。要抑制這種投機(jī)炒作稀缺品種的意識(shí)，增加供應(yīng)量應(yīng)該是不錯(cuò)的選擇。




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