主題：深高權(quán)證溢價率過高 投資者需注意回避風(fēng)險

　深高CWB1即將于2009年10月29日到期，2009年10月22日為其最后交易日。10月29日行權(quán)期結(jié)束后，深高CWB1將被注銷，不再具備任何價值。作為一只即將到期的權(quán)證，深高CWB1已經(jīng)處于深度價外，權(quán)證溢價率一路攀升，從8月初的160%左右上升到當(dāng)前190%以上，權(quán)證交易價格仍維持3.1元左右。投資者該如何理解這種高溢價現(xiàn)象并以此指導(dǎo)后期操作呢？


　　首先，要對溢價率有正確的認(rèn)識。權(quán)證賦予了持有者在行權(quán)期以約定價格買賣股票的權(quán)利，是直接買賣股票的一個替代途徑。而溢價率就是衡量購買權(quán)證相對于直接購買股票成本的高低，溢價率越高，說明購買權(quán)證相對成本越高，反之亦然。通過溢價率，投資者可以判斷，從買入權(quán)證起到行權(quán)日，深高速A股股價至少需要向?qū)ν顿Y者有利的方向變動多少，投資才能達(dá)到盈虧平衡點(diǎn)。假設(shè)某時刻深高速A股股價為S元，權(quán)證價格為P元，則認(rèn)購權(quán)證的溢價率為：[(13.23+P)/S-1]×100%，該百分比越高，則說明投資權(quán)證的風(fēng)險越大。以2009年10月9日深高速A股及深高CWB1收盤價為例，此時深高CWB1的溢價率為190.96%。

　　從上述公式中可以看出，影響溢價率的因素主要為權(quán)證行權(quán)價格、深高速A股價格及權(quán)證市場價格。以深高CWB1為例，由于2008年以來宏觀經(jīng)濟(jì)下行，A股市場持續(xù)下跌，深高速A股股價也出現(xiàn)大幅下滑，從而導(dǎo)致權(quán)證溢價率大幅提升。目前深高CWB1溢價率為190.96%，也就是說，其標(biāo)的股票深高速A股在剩下的9個交易日內(nèi)至少要上漲190.96%以上投資者行權(quán)才能保本，在這種情況的下，投資者的理性選擇應(yīng)是避免投資。

　　因此，對于即將到期且溢價率極高的深高CWB1，我們建議投資者謹(jǐn)慎操作。如果投資者看好深高速未來長期的表現(xiàn)，可以直接對深高速A股股票逢低買入，這樣的持股成本，比起買入深高CWB1行權(quán)獲取深高速股票的方式將小得多。



【免責(zé)聲明】上海大牛網(wǎng)絡(luò)科技有限公司僅合法經(jīng)營金融島網(wǎng)絡(luò)平臺，從未開展任何咨詢、委托理財業(yè)務(wù)。任何人的文章、言論僅代表其本人觀點(diǎn)，與金融島無關(guān)。金融島對任何陳述、觀點(diǎn)、判斷保持中立，不對其準(zhǔn)確性、可靠性或完整性提供任何明確或暗示的保證。股市有風(fēng)險，請讀者僅作參考，并請自行承擔(dān)相應(yīng)責(zé)任。