主題：電信企業(yè)將受益行業(yè)重組

通過(guò)對(duì)當(dāng)前分析師關(guān)注度最高的股票進(jìn)行統(tǒng)計(jì)分析，本周關(guān)注度最高的前20只股票，主要集中在銀行、地產(chǎn)、汽車和通訊設(shè)備及電訊服務(wù)等行業(yè)。其中，本周銀行類股票有5只股票上榜、地產(chǎn)類股票有3只上榜、汽車類股票有2只上榜，均與上周持平。通訊設(shè)備及電訊服務(wù)類股票本周有2只上榜，較上周新晉1只，它們是中興通訊（000063）和中國(guó)聯(lián)通（600050）。除此之外，本周分析師關(guān)注度最高的前20只股票，還有機(jī)械制造、鋼鐵、水運(yùn)、水泥、證券、造紙、白酒、汽配類股票各1只。2008年是通訊行業(yè)承前啟后的關(guān)鍵一年，面臨國(guó)內(nèi)電信重組和全球網(wǎng)絡(luò)升級(jí)，其發(fā)展機(jī)遇值得引起注意。

　　
　　 據(jù)媒體報(bào)道，電信重組中的重頭戲———中國(guó)電信對(duì)中國(guó)聯(lián)通C網(wǎng)的收購(gòu)在緊密進(jìn)行中，受該信息刺激，中國(guó)聯(lián)通在昨天下午開(kāi)盤后出現(xiàn)快速拉升，收盤逆勢(shì)上漲1.59％。國(guó)內(nèi)電信重組啟動(dòng)已愈走愈近，雖然重組方案至今尚未被正式批下來(lái)，但具體方案可能已逐步形成。

　　
　　 可能的重組方案為“六合三方案”，即電信并衛(wèi)通收CDMA網(wǎng)、網(wǎng)通與聯(lián)通合并、鐵通并入中移動(dòng)；從投資金額看，不考慮重組及TD，2008年投資約2405億，同比增長(zhǎng)5.5%；考慮重組和3G發(fā)牌將達(dá)到2755億元。電信重組將有力帶動(dòng)電信投資的強(qiáng)勁恢復(fù)增長(zhǎng)并持續(xù)2－3年；投資結(jié)構(gòu)將向無(wú)線及光傳輸網(wǎng)傾斜。中國(guó)移動(dòng)加強(qiáng)對(duì)GSM網(wǎng)擴(kuò)容、保持對(duì)TD網(wǎng)絡(luò)投資；中國(guó)電信將對(duì)CDMA網(wǎng)的強(qiáng)化覆蓋；配套的傳輸網(wǎng)絡(luò)也將加大投資，且“光進(jìn)銅退”及FTTH，將帶動(dòng)整體光傳輸網(wǎng)絡(luò)的投資。

　　
　　 重組對(duì)設(shè)備廠商帶來(lái)雙重利好。因整體需求擴(kuò)大帶來(lái)的投資反彈及市場(chǎng)份額重組分配，國(guó)內(nèi)廠商將有機(jī)會(huì)取得更大的市場(chǎng)份額。主設(shè)備廠商受國(guó)內(nèi)電信投資08年前低后高影響，下半年業(yè)績(jī)將好于上半年。中金公司表示，電信重組將改變整體電信行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)結(jié)構(gòu)，成為影響未來(lái)國(guó)內(nèi)電信投資最重要的因素。重組對(duì)設(shè)備廠商未來(lái)幾年的業(yè)績(jī)帶來(lái)支撐，根據(jù)分析，電信重組方案將非?？赡苡诮诔雠_(tái)。同時(shí)他們指出，全球網(wǎng)絡(luò)升級(jí)將帶來(lái)結(jié)構(gòu)性產(chǎn)業(yè)機(jī)遇，網(wǎng)絡(luò)升級(jí)將為中國(guó)的通訊主設(shè)備及光纖光纜廠商帶來(lái)產(chǎn)業(yè)機(jī)遇。

　　
　　 中金公司提醒，整個(gè)2008年將非?？赡苁菄?guó)內(nèi)電信重組及3G的啟動(dòng)年，投資者應(yīng)密切關(guān)注行業(yè)動(dòng)態(tài)，同時(shí)注意季度性的業(yè)績(jī)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。既要關(guān)注消息面的推動(dòng)，更需要看3G發(fā)牌、公司業(yè)績(jī)表現(xiàn)以及重大簽單事項(xiàng)等問(wèn)題的落實(shí)進(jìn)度。從公司來(lái)看，A股的中興通訊、亨通光電和港股的中通服均是該行業(yè)中的龍頭企業(yè)，將可在未來(lái)行業(yè)整合、需求增長(zhǎng)中受益，具有長(zhǎng)期投資價(jià)值；盡管目前公司估值水平基本到位，不排除其業(yè)績(jī)有超出預(yù)測(cè)的可能性，因此維持長(zhǎng)期“推薦”。而中興通訊港股剔除股權(quán)激勵(lì)成本后，2008年、09年的市盈率僅為18.7倍和13.5倍，十分具有吸引力，“強(qiáng)烈推薦”。



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