主題：電信企業(yè)將受益行業(yè)重組

通過對當(dāng)前分析師關(guān)注度最高的股票進(jìn)行統(tǒng)計分析，本周關(guān)注度最高的前20只股票，主要集中在銀行、地產(chǎn)、汽車和通訊設(shè)備及電訊服務(wù)等行業(yè)。其中，本周銀行類股票有5只股票上榜、地產(chǎn)類股票有3只上榜、汽車類股票有2只上榜，均與上周持平。通訊設(shè)備及電訊服務(wù)類股票本周有2只上榜，較上周新晉1只，它們是中興通訊（000063）和中國聯(lián)通（600050）。除此之外，本周分析師關(guān)注度最高的前20只股票，還有機械制造、鋼鐵、水運、水泥、證券、造紙、白酒、汽配類股票各1只。2008年是通訊行業(yè)承前啟后的關(guān)鍵一年，面臨國內(nèi)電信重組和全球網(wǎng)絡(luò)升級，其發(fā)展機遇值得引起注意。

　　
　　 據(jù)媒體報道，電信重組中的重頭戲———中國電信對中國聯(lián)通C網(wǎng)的收購在緊密進(jìn)行中，受該信息刺激，中國聯(lián)通在昨天下午開盤后出現(xiàn)快速拉升，收盤逆勢上漲1.59％。國內(nèi)電信重組啟動已愈走愈近，雖然重組方案至今尚未被正式批下來，但具體方案可能已逐步形成。

　　
　　 可能的重組方案為“六合三方案”，即電信并衛(wèi)通收CDMA網(wǎng)、網(wǎng)通與聯(lián)通合并、鐵通并入中移動；從投資金額看，不考慮重組及TD，2008年投資約2405億，同比增長5.5%；考慮重組和3G發(fā)牌將達(dá)到2755億元。電信重組將有力帶動電信投資的強勁恢復(fù)增長并持續(xù)2－3年；投資結(jié)構(gòu)將向無線及光傳輸網(wǎng)傾斜。中國移動加強對GSM網(wǎng)擴容、保持對TD網(wǎng)絡(luò)投資；中國電信將對CDMA網(wǎng)的強化覆蓋；配套的傳輸網(wǎng)絡(luò)也將加大投資，且“光進(jìn)銅退”及FTTH，將帶動整體光傳輸網(wǎng)絡(luò)的投資。

　　
　　 重組對設(shè)備廠商帶來雙重利好。因整體需求擴大帶來的投資反彈及市場份額重組分配，國內(nèi)廠商將有機會取得更大的市場份額。主設(shè)備廠商受國內(nèi)電信投資08年前低后高影響，下半年業(yè)績將好于上半年。中金公司表示，電信重組將改變整體電信行業(yè)競爭結(jié)構(gòu)，成為影響未來國內(nèi)電信投資最重要的因素。重組對設(shè)備廠商未來幾年的業(yè)績帶來支撐，根據(jù)分析，電信重組方案將非?？赡苡诮诔雠_。同時他們指出，全球網(wǎng)絡(luò)升級將帶來結(jié)構(gòu)性產(chǎn)業(yè)機遇，網(wǎng)絡(luò)升級將為中國的通訊主設(shè)備及光纖光纜廠商帶來產(chǎn)業(yè)機遇。

　　
　　 中金公司提醒，整個2008年將非?？赡苁菄鴥?nèi)電信重組及3G的啟動年，投資者應(yīng)密切關(guān)注行業(yè)動態(tài)，同時注意季度性的業(yè)績波動風(fēng)險。既要關(guān)注消息面的推動，更需要看3G發(fā)牌、公司業(yè)績表現(xiàn)以及重大簽單事項等問題的落實進(jìn)度。從公司來看，A股的中興通訊、亨通光電和港股的中通服均是該行業(yè)中的龍頭企業(yè)，將可在未來行業(yè)整合、需求增長中受益，具有長期投資價值；盡管目前公司估值水平基本到位，不排除其業(yè)績有超出預(yù)測的可能性，因此維持長期“推薦”。而中興通訊港股剔除股權(quán)激勵成本后，2008年、09年的市盈率僅為18.7倍和13.5倍，十分具有吸引力，“強烈推薦”。



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