主題：完美世界：站在風口上的游戲業(yè)務帶飛影視業(yè)

站在風口上的游戲業(yè)務帶飛影視業(yè) 來源：覽富財經(jīng)

有限公司（股票簡稱：完美世界，股票代碼：002624）披露了2020年一季報，營業(yè)收入25.74億元，同比增長26.09%，凈利潤6.14億元。同比增長26.41%。

由于2020年一季度疫情影響，游戲行業(yè)迎來一個小風口，借此機會，公司游戲業(yè)務營收21.08億元，同比增長47.69%。公司雖未單列游戲利潤總額，但披露公司一季度游戲業(yè)務凈利潤同比增長67.33%。公司一季報也坦言：報告期內(nèi)現(xiàn)金流凈額大增，主要是因為游戲業(yè)務同比表現(xiàn)良好，且影視項目投資款同比減少。

影視業(yè)務表現(xiàn)欠佳

公司一季報雖然整體亮眼，但是經(jīng)筆者詳細查閱后，未發(fā)現(xiàn)公司兩大主營業(yè)務之一的影視業(yè)務同比增減關系。而公司一季報中也坦言，報告期內(nèi)現(xiàn)金流同比大增，是因為影視項目投資款同比減少。結合目前行業(yè)背景，公司影視業(yè)務雖然短期表現(xiàn)欠佳，但整體趨勢持續(xù)看好。

2018年至今，伴隨政策監(jiān)管升級，視頻平臺制作播出體系變革等多重因素影響，影視業(yè)迎來深度調(diào)整期。完美世界借此機會，積極把握機遇，堅持以“匠人精神”打造影視精品。

2019年,《老酒館》、《山月不知心底事》、《河山》、《光榮時代》、《新一年又一年》、《高大霞的火紅年代》、《燃燒》及《藍盔特戰(zhàn)隊》等8部作品，入選國家廣電總局建國70周年獻禮劇；《最美的鄉(xiāng)村》和《溫暖的味道》獲國家廣電總局脫貧攻堅題材重點劇目推薦,《光榮與夢想》入選建黨100周年重點獻禮項目。2020年以來,公司出品的《絕代雙驕》《熱血同行》《冰糖燉雪梨》《全世界最好的你》等劇相繼播出,播出期間穩(wěn)居市場前列,公司制作實力再次得到證明。

據(jù)覽富財經(jīng)查閱得知，在本報告期內(nèi)，公司存貨期末數(shù)較上年末減少約6036.80萬元，其中，游戲業(yè)務部分遞延成本構成新收入準則下的合同履約成本，由其他流動資產(chǎn)重分類至存貨，存貨由此增加1.44億元，營收表現(xiàn)不佳的影視業(yè)務，存貨隨收入的確認結轉到成本，減少2.04億元。

總體來看，影視業(yè)自去年以來已經(jīng)從政策端、制作端及供求端均出現(xiàn)明顯改善。此次疫情又加速了影視業(yè)出清，無形中利好影視業(yè)頭部企業(yè)。對于完美世界而言，公司此前儲備的《光榮與夢想》《最美的鄉(xiāng)村》《不婚女王》《極限飛行:試飛英雄》《暴風眼》《星落凝成糖》等影視劇陸續(xù)上線，公司業(yè)績將會迎來新的增長點。

游戲業(yè)務已站在風口上

經(jīng)覽富財經(jīng)了解，公司去年3月上線《完美世界》手游，授權第三方代理發(fā)行運營，公司根據(jù)游戲玩法充值總額的比例收取分成款。同年7月及12月，完美世界上線了《神雕俠侶2》《新笑傲江湖》兩款大IP手游，并為此請來當紅明星造勢，受到年輕用戶追捧。結合公司4月24日發(fā)布的2019年年報，2019年公司游戲業(yè)務收入68.61億元，同比增長26%。

今年一季度由于疫情影響，民眾多數(shù)居家隔離，這直接導致游戲在線時間的增長，為各大游戲公司提供了業(yè)績爆發(fā)的基礎。完美世界游戲收入21億元，同比增長47%，凈利潤同比增長67.33%。

為進一步擴大營收，公司還計劃于2020年推出18款游戲。

結合公司2019年業(yè)務開展來看，完美世界不僅研發(fā)游戲，還積極深化布局電競業(yè)務。公司2019年持續(xù)運營《DOTA2》、《CS:GO》等具有高流行度的電競產(chǎn)品，并在賽事端打造多層次、立體化的賽事體系，并在市場端采取開放、合作、共贏的態(tài)度，采取多方合作的方式，構建電競產(chǎn)業(yè)生態(tài)圈。

值得一提的是，公司在2019年8月，協(xié)助Valve在上海成功舉辦《DOTA2》2019年國際邀請賽(Ti9)，該次比賽，是亞洲首次舉辦Ti系列賽事，此舉為電競產(chǎn)業(yè)在中國市場進一步發(fā)展提供了良好契機。

此外，公司還積極探索云游戲。伴隨5G技術落地，云游戲已經(jīng)是游戲行業(yè)默認的發(fā)展方向。故此，公司積極研發(fā)誅仙2原生云游戲，同時攜手國內(nèi)5G、VR頭部公司,持續(xù)深度布局“5G+VR+云游戲”領域，并與谷歌Stadia等國內(nèi)外頭部企業(yè)接洽,謀求在云游戲內(nèi)容、平臺技術方面的合作。

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