主題：美元指數(shù)升破100點(diǎn) 人民幣仍堅(jiān)挺

北京時(shí)間18日晚間，美元指數(shù)再度觸及100點(diǎn)大關(guān)。

　　當(dāng)前全球市場避險(xiǎn)情緒彌漫，VIX恐慌指數(shù)已超過2008年金融危機(jī)高點(diǎn)。避險(xiǎn)情緒和流動(dòng)性短缺促美元走強(qiáng)，非美貨幣躺倒一片。不過，人民幣對美元匯率貶值幅度相對較小，且對多數(shù)非美幣種明顯升值。分析人士指出，國內(nèi)疫情防控相對領(lǐng)先，中外利差在降息潮中走闊，人民幣資產(chǎn)仍具吸引力。

　　美元指數(shù)破百

　　18日晚間，美元指數(shù)升破100點(diǎn)大關(guān)，這是2017年4月以來首次。3月10日以來，美元指數(shù)持續(xù)拉升，用一周時(shí)間補(bǔ)回了2月21日至3月中旬的跌幅。

　　3月9日，美股罕見熔斷引起市場恐慌，投資者對美元流動(dòng)性需求增大。此后美股兩度熔斷，VIX恐慌指數(shù)進(jìn)一步飆漲，最高漲破80點(diǎn)，遠(yuǎn)超2008年金融危機(jī)高點(diǎn)。

　　部分市場人士認(rèn)為，當(dāng)前市場恐慌情緒彌漫，已跨過“避險(xiǎn)模式”直接進(jìn)入“危機(jī)狀態(tài)”。就連傳統(tǒng)避險(xiǎn)資產(chǎn)黃金也大跌不止，從1700美元/盎司的高點(diǎn)，一路跌至1500美元/盎司。作為“最強(qiáng)流動(dòng)性”，美元成為全球資金的“避難所”。

　　目前歐美疫情前景堪憂，兩地央行已經(jīng)出臺寬松舉措，意圖應(yīng)對疫情沖擊。美聯(lián)儲兩度緊急降息，現(xiàn)已接近零利率水平。對這種“休克式”降息，市場以更大恐慌回應(yīng)。股市崩塌造成流動(dòng)性短缺，美元Libor飆升。加之歐洲央行貨幣政策寬松力度增強(qiáng)，歐元兌美元匯率也大幅貶值。

　　分析人士指出，對基本面的擔(dān)憂和日歐等國降息空間不足仍會對美元產(chǎn)生壓制。17日晚間，美國公布2月零售銷售月率，現(xiàn)值-0.5%，創(chuàng)去年1月以來新低。而美聯(lián)儲在1個(gè)月時(shí)間之內(nèi)將基準(zhǔn)利率降至接近零水平，與日元、歐元和英鎊的利差大幅縮窄?？紤]到日歐諸國利率水平接近于零甚至是負(fù)利率，利差空間可能無法再進(jìn)一步拓寬，或?qū)е旅涝欢ǔ潭壬献呷酢?br />
　　人民幣表現(xiàn)堅(jiān)挺

　　美元指數(shù)走強(qiáng)，一大片非美貨幣躺倒。但相對于其他非美貨幣，人民幣表現(xiàn)足夠堅(jiān)挺。3月10日至17日間，人民幣對美元匯率貶值幅度不足1%，同期英鎊、歐元對美元匯率分別貶值超6%、2%，新西蘭元、澳元對美元匯率貶超4%、7%。亞洲貨幣方面，韓元、新加坡元、馬來西亞林吉特、泰銖對美元匯率貶值幅度也都在2%以上。

　　事實(shí)上，近期人民幣對澳元、英鎊、新西蘭元均大幅升值。英為財(cái)情數(shù)據(jù)顯示，3月6日以來，澳元兌人民幣大幅貶值近9%；英鎊兌人民幣3月9日還報(bào)收9.12元，現(xiàn)已貶至8.45元以下；新西蘭元兌人民幣11日以來持續(xù)貶值，現(xiàn)已不足4.2元。數(shù)據(jù)顯示，18日，除對美元、泰銖、土耳其里拉等少數(shù)幣種調(diào)貶外，人民幣中間價(jià)對大多數(shù)幣種都明顯調(diào)升。

　　值得注意的是，近期市場多次出現(xiàn)“股債雙殺”局面，A股北向資金已連續(xù)6個(gè)交易日凈流出，顯示外資正在賣出部分人民幣資產(chǎn)。不過，分析人士認(rèn)為，由于國內(nèi)疫情防控領(lǐng)先，相對于其他風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，人民幣資產(chǎn)避險(xiǎn)屬性更強(qiáng)。而且，目前中國央行并未跟風(fēng)降息，中外利差進(jìn)一步走闊，人民幣資產(chǎn)收益率相對較高。

　　招商證券宏觀謝亞軒團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，歐美市場“后院起火”必然導(dǎo)致部分國際資金撤離，但中國資本市場應(yīng)該由國內(nèi)資金主導(dǎo)。2019年8月成功打破“7”的枷鎖后，人民幣匯率具備彈性，無需擔(dān)憂。

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