主題：“高息攬存”遭嚴(yán)管 銀行成本壓力料緩解

3月9日從接近監(jiān)管人士處獲悉，為嚴(yán)格存款利率管理，規(guī)范存款業(yè)務(wù)發(fā)展，維護市場競爭秩序，央行日前下發(fā)《中國人民銀行關(guān)于加強存款利率管理的通知》（簡稱《通知》）。業(yè)內(nèi)人士表示，未來銀行負(fù)債成本壓力將緩解，推動貸款定價下行和托底實體經(jīng)濟。

　　嚴(yán)格約束保底收益率

　　《通知》提出，中國人民銀行指導(dǎo)市場利率定價自律機制加強存款利率自律管理，并將結(jié)構(gòu)性存款保底收益率納入自律管理范圍。

　　申萬宏源證券分析師馬鯤鵬表示，此前，在銀行激烈的負(fù)債競爭下，以“行權(quán)條件失真”“保底收益率普遍在4%”以上為典型特征的“假”結(jié)構(gòu)性存款顯著推升了儲蓄回報中樞，明顯提高銀行負(fù)債成本，使得社會融資成本下行受阻。此次央行嚴(yán)格約束保底收益率在此前合規(guī)、流程監(jiān)管的基礎(chǔ)上，在收益率這一根本環(huán)節(jié)規(guī)范結(jié)構(gòu)性存款、做實真結(jié)構(gòu)，真正體現(xiàn)結(jié)構(gòu)性存款“保底+或有”的收益率特征。

　　法詢金融資管研究部總經(jīng)理周毅欽認(rèn)為，未來銀行存款大戰(zhàn)告一段落，衍生交易大戰(zhàn)（真正比拼衍生交易能力）又將拉開帷幕。

　　“從嚴(yán)監(jiān)管下，結(jié)構(gòu)性存款依然是有價值的負(fù)債產(chǎn)品?！瘪R鯤鵬認(rèn)為，與表外理財相比，結(jié)構(gòu)性存款保本、享受存款保險、有保底收益、收益展現(xiàn)方式依然是預(yù)期收益而非凈值波動。與一般性存款相比，結(jié)構(gòu)性存款在保底利率相當(dāng)?shù)那疤嵯?，提供了更高利率的可能性。與不受利率自律機制約束的大額存單比起來，結(jié)構(gòu)性存款認(rèn)購門檻明顯更低，購買起點最低為1萬元。

　　緩解銀行負(fù)債成本壓力

　　《通知》提出，各存款類金融機構(gòu)應(yīng)嚴(yán)格執(zhí)行中國人民銀行存款利率和計結(jié)息管理有關(guān)規(guī)定，按規(guī)定要求整改定期存款提前支取靠檔計息等不規(guī)范存款“創(chuàng)新”產(chǎn)品。此外，中國人民銀行將存款類金融機構(gòu)執(zhí)行存款利率管理規(guī)定和自律要求情況納入宏觀審慎評估（MPA），同時指導(dǎo)市場利率定價自律機制將上述情況納入金融機構(gòu)合格審慎評估。

　　周毅欽稱，此舉從負(fù)債端規(guī)范各商業(yè)銀行的攬儲行為，回歸到業(yè)務(wù)本質(zhì)和服務(wù)質(zhì)量比拼，減少各商業(yè)銀行為了攬儲而刻意進行“產(chǎn)品創(chuàng)新”的沖動，從而降低負(fù)債端成本向資產(chǎn)端信貸利率的價格傳導(dǎo)壓力。在當(dāng)前降低中小企業(yè)融資負(fù)擔(dān)、整體資產(chǎn)端收益往下走的大背景下，如果各商業(yè)銀行仍然通過各種花樣百出的存款創(chuàng)新開打存款大戰(zhàn)，這種無序競爭將不利于商業(yè)銀行整個行業(yè)的長遠(yuǎn)、穩(wěn)定發(fā)展。

　　馬鯤鵬表示，規(guī)范結(jié)構(gòu)性保底收益率將切實有效地打破銀行間“高息攬存”的困境，當(dāng)儲戶沒有保本高息的產(chǎn)品可選時，自然會向下選擇風(fēng)險收益比次之的產(chǎn)品，從而引導(dǎo)全社會儲蓄回報中樞下移，最終實現(xiàn)全社會為實體讓利。預(yù)計這一措施將顯著緩解銀行負(fù)債成本壓力，推動貸款定價下行，托底實體經(jīng)濟。

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