主題：藍(lán)思科技：背靠蘋果、特斯拉 全年凈利飆增309%

2月27日晚間，藍(lán)思科技（300433.SZ）披露的2019年度業(yè)績快報顯示，公司在營業(yè)收入僅同比增長9.37%的情況下，凈利潤卻暴增了308.96%。

值得一提的是，該公司的業(yè)績曾在2018年遭遇大幅下滑，此次業(yè)績暴增算是打了一個漂亮的“翻身仗”。

資料顯示，藍(lán)思科技股份有限公司上市于2015年3月，公司的主營業(yè)務(wù)以消費(fèi)電子產(chǎn)品功能視窗及外觀防護(hù)零部件研發(fā)、制造為主，主要產(chǎn)品是防護(hù)玻璃以及藍(lán)寶石、陶瓷、金屬等材質(zhì)的外觀防護(hù)零部件等，廣泛應(yīng)用于中高端智能手機(jī)、筆記本電腦、智能可穿戴設(shè)備、智能汽車、醫(yī)療設(shè)備等視窗及外觀防護(hù)。

目前，該上市公司已與蘋果、三星、華為、小米、OPPO、VIVO、特斯拉、亞馬遜等公司達(dá)成深度戰(zhàn)略合作。

從上市以來的財務(wù)數(shù)據(jù)來看，手機(jī)防護(hù)玻璃產(chǎn)品貢獻(xiàn)了該公司絕大部分營收。


具體來看此次的業(yè)績快報，該公司預(yù)計在2019年實現(xiàn)營業(yè)收入303.15億元，同比增長9.37%；同期歸屬于上市公司股東的凈利潤為26.05億元，同比上升308.96%；基本每股收益0.66元。


（圖片來源：藍(lán)思科技公告）

實際上，藍(lán)思科技2019年上半年的業(yè)績表現(xiàn)還很一般，主要是在19年Q3迎來拐點，該季度實現(xiàn)歸母凈利潤12.65億元，同比增長108.61%。

結(jié)合來看，該公司在2019年第四季度實現(xiàn)歸母凈利潤13.4億元，再創(chuàng)歷史單季度新高。


據(jù)悉，該公司2019年Q3、Q4業(yè)績大增包括以下一些原因：

一是攝像頭凸臺一體化玻璃后蓋方案獲iPhone 11全系列采用，價值量大幅提升；瀑布式玻璃、幻影效果玻璃后蓋等高門檻產(chǎn)品亦獲安卓客戶采用，細(xì)分領(lǐng)域份額及競爭力進(jìn)一步擴(kuò)大；

二是生產(chǎn)效率、產(chǎn)品良率、綜合成本等指標(biāo)顯著提升，前期自動化改造具成效；

三是產(chǎn)銷兩旺，保障智能手機(jī)、可穿戴、平板筆電等大量、高質(zhì)、順利交付，且高端汽車、智能家居家電板塊均實現(xiàn)高速高質(zhì)增長。

而從股價走勢來看，從2019年7月24日的漲停開始，該股走出了一波上漲趨勢，至今日期間漲幅達(dá)到了198.6%。


就最近半年多的股價走勢而言，這其中固然有“科技股牛市”的原因，但是持續(xù)飆漲的股價也在一定程度上表達(dá)了投資者對該公司發(fā)展前景的看好。

值得注意的是，2020年隨著5G換機(jī)潮以及其他因素帶來的需求反彈，消費(fèi)電子景氣周期比較明確。

信通院數(shù)據(jù)顯示，2019年5G手機(jī)出貨量1376.9萬部，占據(jù)國內(nèi)手機(jī)市場出貨總量的3.54%。由于基礎(chǔ)設(shè)施和相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈的不斷完備，5G手機(jī)的銷量從19年10月開始爆發(fā)性增長，主流機(jī)型的價格從2000-8000元不等。

預(yù)計隨著價格的進(jìn)一步下探，5G手機(jī)在2020年會加速普及，全年5G手機(jī)銷量將接近1億部。

另一方面，2020年蘋果預(yù)計出貨2.1-2.2億臺，同比增長10-15%，一季度蘋果推出SE2機(jī)型，市場預(yù)期較好，一季度開始進(jìn)行玻璃機(jī)殼備貨，同時各安卓機(jī)型也將紛紛在3月發(fā)布新機(jī)。

作為蘋果核心供應(yīng)商，且手機(jī)防護(hù)玻璃是核心業(yè)務(wù)，該公司將會受益于手機(jī)出貨量的提升。

該公司還在可穿戴設(shè)備領(lǐng)域進(jìn)行了布局。而2019年Q3全球可穿戴設(shè)備市場出貨量為8450萬臺，同比增長94.6%，其中智能手表同比增長48%。藍(lán)思科技供應(yīng)Apple Watch的藍(lán)寶石及玻璃前后表蓋、陶瓷表殼及表冠等結(jié)構(gòu)件。

此外，該上市公司是特斯拉全球核心一級供應(yīng)商，供應(yīng)中控屏玻璃殼。

據(jù)悉，2019年12月30日，特斯拉在上海超級工廠交付了首批國產(chǎn)Model 3，交付時間較此前官方預(yù)告的2020年一季度提前，且國產(chǎn)版Model 3的基礎(chǔ)車價也從35.58萬元下調(diào)至32.38萬元，補(bǔ)貼后售價為29.9萬元，全系Model 3的選裝配置價格也相應(yīng)下調(diào)。

與此同時，特斯拉上海超級工廠建設(shè)超預(yù)期，2019年1月開始投建，2019年10月24日即建成投產(chǎn)，長期規(guī)劃年產(chǎn)能達(dá)50萬輛。此外，特斯拉新車型Model Y量產(chǎn)計劃提前至2020年年中以前。

綜合國產(chǎn)Model 3降價、上海工廠產(chǎn)能建設(shè)超預(yù)期和新車型量產(chǎn)計劃提前的推動，特斯拉的汽車銷量有望增長。


（圖片來源：東吳證券研報）

藍(lán)思科技作為特斯拉的供應(yīng)商，如果特斯拉的汽車銷量提升，該公司的業(yè)績也相應(yīng)會受益。

從目前的情況來看，該上市公司2019年的業(yè)績已經(jīng)大幅增長，行業(yè)前景也不錯，但是其股價畢竟在7個月內(nèi)飆漲了近2倍，短期漲幅已經(jīng)很大，而且大部分A股市場的科技股近期正處于回調(diào)狀態(tài)，藍(lán)思科技的股價也在最近兩個交易日下跌了10.11%，投資者需要留意股價繼續(xù)回調(diào)的風(fēng)險。

來源: 格隆匯

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