主題：現(xiàn)金管理類理財產(chǎn)品監(jiān)管擬對標貨基

銀保監(jiān)會網(wǎng)站27日消息，銀保監(jiān)會、人民銀行起草了《關(guān)于規(guī)范現(xiàn)金管理類理財產(chǎn)品管理有關(guān)事項的通知（征求意見稿）》（以下簡稱《通知》），現(xiàn)向社會公開征求意見?！锻ㄖ氛w上與貨幣市場基金等同類產(chǎn)品監(jiān)管標準保持一致，促進公平競爭，并明確過渡期為施行之日起至2020年底，促進相關(guān)業(yè)務(wù)平穩(wěn)過渡。

　　估值核算要求明確

　　《通知》指出，現(xiàn)金管理類產(chǎn)品是指僅投資于貨幣市場工具，每個交易日可辦理產(chǎn)品份額認購、贖回的商業(yè)銀行或銀行理財子公司理財產(chǎn)品。《通知》充分借鑒國內(nèi)外同類資管產(chǎn)品的監(jiān)管制度，確保與貨幣市場基金等同類產(chǎn)品監(jiān)管標準保持一致，促進公平競爭，防范監(jiān)管套利。

　　《通知》明確了現(xiàn)金管理類產(chǎn)品“攤余成本+影子定價”的估值核算要求，要求銀行和理財子公司按照公允價值確定影子定價，對攤余成本法計算的資產(chǎn)凈值公允性進行評估，并根據(jù)影子定價和攤余成本法確定的資產(chǎn)凈值之間的偏離程度，采取相應(yīng)調(diào)整措施。

　　銀保監(jiān)會、央行有關(guān)部門負責人介紹，《通知》充分借鑒貨幣市場基金規(guī)模與其風險準備金掛鉤的做法，同時結(jié)合理財業(yè)務(wù)現(xiàn)實情況，合理設(shè)定使用攤余成本法核算的現(xiàn)金管理類產(chǎn)品規(guī)模上限。考慮到目前銀行開展理財業(yè)務(wù)需要計提操作風險資本而非風險準備金，《通知》規(guī)定，銀行方面，同一商業(yè)銀行采用攤余成本法進行核算的現(xiàn)金管理類產(chǎn)品的月末資產(chǎn)凈值，合計不得超過其全部理財產(chǎn)品月末資產(chǎn)凈值的30%。理財子公司方面，同一理財子公司采用攤余成本法進行核算的現(xiàn)金管理類產(chǎn)品的月末資產(chǎn)凈值，合計不得超過其風險準備金月末余額的200倍。理財子公司成立初期，未累積足夠風險準備金之前開展的現(xiàn)金管理類產(chǎn)品業(yè)務(wù)規(guī)模，經(jīng)銀行業(yè)監(jiān)督管理機構(gòu)同意，采取統(tǒng)一措施妥善安排。上述政策安排充分考慮了目前銀行、理財子公司業(yè)務(wù)現(xiàn)狀，避免對其現(xiàn)有業(yè)務(wù)運作產(chǎn)生重大影響。

　　加強投資組合流動性管理

　　上述負責人強調(diào)，雖然現(xiàn)金管理類產(chǎn)品參考貨幣市場基金進行安排，但依舊結(jié)合不同存量產(chǎn)品的特點，例如基金公司沒有計提撥備的要求等，在一些指標上有不同安排，不能簡單比較二者的“嚴”或“松”。

　　在產(chǎn)品投資范圍方面，《通知》規(guī)定，現(xiàn)金管理類產(chǎn)品應(yīng)當投資于現(xiàn)金，期限在1年以內(nèi)（含1年）的銀行存款、債券回購、中央銀行票據(jù)、同業(yè)存單，剩余期限在397天以內(nèi)（含397天）的債券（包括非金融企業(yè)債務(wù)融資工具）、在銀行間市場和證券交易所市場發(fā)行的資產(chǎn)支持證券等貨幣市場工具。不得投資于股票；可轉(zhuǎn)換債券、可交換債券；以定期存款利率為基準利率的浮動利率債券，已進入最后一個利率調(diào)整期的除外；信用等級在AA+以下的債券、資產(chǎn)支持證券等金融工具。

　　在投資集中度要求方面，《通知》分別對每只現(xiàn)金管理類產(chǎn)品投資于同一機構(gòu)的金融工具、有固定期限銀行存款、主體評級低于AAA機構(gòu)發(fā)行的金融工具，以及全部現(xiàn)金管理類產(chǎn)品投資于同一銀行存款、同業(yè)存單和債券等，提出了比例限制要求。

　　在流動性和杠桿管控方面，《通知》提出，一是加強投資組合流動性管理。規(guī)定現(xiàn)金管理類產(chǎn)品持有高流動性資產(chǎn)比例下限和流動性受限資產(chǎn)比例上限。二是加強杠桿管控。要求現(xiàn)金管理類產(chǎn)品的杠桿水平不得超過120%。三是加強久期管理。限制投資組合的平均剩余期限不得超過120天，平均剩余存續(xù)期限不得超過240天。四是強化投資者分散程度。五是加強融資交易管理。

　　持續(xù)整改

　　在過渡期安排方面，《通知》明確過渡期為施行之日起至2020年底，促進相關(guān)業(yè)務(wù)平穩(wěn)過渡。過渡期內(nèi)，新發(fā)行的現(xiàn)金管理類產(chǎn)品應(yīng)當符合《通知》規(guī)定；對于不符合《通知》規(guī)定的存量產(chǎn)品，銀行、理財子公司應(yīng)當按照資管新規(guī)、理財新規(guī)和《通知》要求實施整改。過渡期結(jié)束之后，銀行、理財子公司不得再發(fā)行或者存續(xù)不符合《通知》規(guī)定的現(xiàn)金管理類產(chǎn)品。

　　上述負責人表示，《通知》出臺后，對現(xiàn)金管理類產(chǎn)品的整改是一個持續(xù)的過程。各家銀行對現(xiàn)金管理類產(chǎn)品的整改已提前推進，《通知》出臺后會進一步調(diào)整規(guī)范相關(guān)產(chǎn)品。

　　該負責人強調(diào)，銀行理財轉(zhuǎn)型不是完全依靠現(xiàn)金管理類理財產(chǎn)品。當前銀行發(fā)力一些現(xiàn)金管理產(chǎn)品，這與消費者希望短期持有的習慣有關(guān)。從資管行業(yè)來看，監(jiān)管部門鼓勵銀行對于產(chǎn)品有科學定位，推出匹配流動性和風險收益的產(chǎn)品?！岸唐诤烷L期的產(chǎn)品應(yīng)是并存的，我們鼓勵銀行盡可能設(shè)計發(fā)行期限較長的產(chǎn)品，有長期的資金可以去投資運作?，F(xiàn)金管理類產(chǎn)品只能作為一攬子產(chǎn)品的組成部分，不鼓勵銀行只依賴這類產(chǎn)品進行轉(zhuǎn)型，現(xiàn)金管理類產(chǎn)品的調(diào)整與理財產(chǎn)品轉(zhuǎn)型有機結(jié)合在一起?！?br />
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