主題：保險資產(chǎn)管理產(chǎn)品擬向高凈值個人開放

11月22日，銀保監(jiān)會就《保險資產(chǎn)管理產(chǎn)品管理暫行辦法（征求意見稿）》公開征求意見?！掇k法》一定程度上向銀行理財、私募資管計劃的監(jiān)管細則看齊。其中，明確了保險資管產(chǎn)品的投資者可為自然人，這意味著高凈值個人有望納入保險資管產(chǎn)品的客戶人群。

《辦法》一是明確產(chǎn)品定位和形式。保險資管產(chǎn)品定位為私募產(chǎn)品，面向合格投資者非公開發(fā)行，產(chǎn)品形式包括債權(quán)投資計劃、股權(quán)投資計劃和組合類保險資管產(chǎn)品等。二是明確產(chǎn)品發(fā)行機制。結(jié)合保險資管產(chǎn)品特點，推進債權(quán)投資計劃和股權(quán)投資計劃注冊發(fā)行、組合類保險資管產(chǎn)品登記發(fā)行，取消首單組合類保險資管產(chǎn)品核準要求。同時，對注冊機構(gòu)和登記機構(gòu)提出明確要求，落實責任，強化事中事后監(jiān)管。三是嚴格規(guī)范產(chǎn)品運作。打破剛性兌付，消除多層嵌套，去通道，禁止資金池業(yè)務，限制期限錯配。同時從審慎監(jiān)管角度，要求保險資金投資的保險資管產(chǎn)品，其投資范圍應當遵守保險資金運用的監(jiān)管規(guī)定。四是壓實產(chǎn)品發(fā)行人責任。進一步要求保險資管機構(gòu)加強投資管理能力建設，落實風險責任人機制，健全產(chǎn)品全面風險管理體系，將產(chǎn)品業(yè)務納入內(nèi)部稽核和資金運用內(nèi)控審計。五是強化產(chǎn)品服務機構(gòu)職責。細化托管人、投資顧問等機構(gòu)的資質(zhì)和職責，同時對相關服務機構(gòu)依法依規(guī)加強問責和監(jiān)管。六是完善產(chǎn)品風險管理機制。要求保險資管機構(gòu)按規(guī)定提取風險準備金，強化保險資管機構(gòu)對關聯(lián)交易的識別和報告義務。七是落實穿透監(jiān)管。保險資管機構(gòu)應當有效識別保險資管產(chǎn)品的實際投資者與最終資金來源，充分披露資金最終投向、投資標的和交易結(jié)構(gòu)等信息。

多位保險資管業(yè)人士分析，《辦法》多處內(nèi)容體現(xiàn)了與資管新規(guī)對接，比如對固收、權(quán)益等產(chǎn)品的定義，以及產(chǎn)品認購門檻、委托人資質(zhì)等。同時，明確禁止剛兌、禁止通道、消除多層嵌套、穿透監(jiān)管、非標限額管理。

《辦法》對標資管新規(guī)，將保險資管產(chǎn)品投資非標進行限額管理?！掇k法》規(guī)定，同一保險資產(chǎn)管理機構(gòu)管理的全部組合類保險資產(chǎn)管理產(chǎn)品投資于非標準化債權(quán)類資產(chǎn)的余額，在任何時點上不得超過其管理的全部組合類保險資產(chǎn)管理產(chǎn)品凈資產(chǎn)的35%。保險資管人士分析，這一非標上限是向銀行理財、私募資管計劃看齊。

保險資管業(yè)人士表示，允許保險資管產(chǎn)品賣給個人投資者，是新規(guī)的最大突破?！掇k法》明確了合格投資者資質(zhì)，自然人首次被納入保險資管產(chǎn)品的投資者范圍中。明確自然人投資者需具有兩年以上投資經(jīng)歷，且滿足家庭金融凈資產(chǎn)不低于300萬元，家庭金融資產(chǎn)不低于500萬元，或者近三年本人年均收入不低于40萬元。合格投資者投資于單只固定收益類產(chǎn)品的金額不低于30萬元，投資于單只混合類產(chǎn)品的金額不低于40萬元，投資于單只權(quán)益類產(chǎn)品、單只商品及金融衍生品類產(chǎn)品的金額不低于100萬元。保險資管產(chǎn)品投資于非標準化債權(quán)類資產(chǎn)的，接受單個合格投資者委托資金的金額不低于100萬元。

據(jù)悉，除《辦法》外，銀保監(jiān)會還將分別制定債權(quán)投資計劃、股權(quán)投資計劃和組合類保險資管產(chǎn)品等3個配套細則，堅持“原則導向和規(guī)則細化相結(jié)合”。

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