主題：滬深300ETF期權(quán)合約將上市

11月8日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)宣布正式啟動(dòng)擴(kuò)大股票股指期權(quán)試點(diǎn)工作，將按程序批準(zhǔn)上交所、深交所上市滬深300ETF期權(quán)合約，以更好滿足投資者風(fēng)險(xiǎn)管理的需求，充分發(fā)揮ETF期權(quán)經(jīng)濟(jì)功能，推動(dòng)期現(xiàn)聯(lián)動(dòng)健康發(fā)展。據(jù)悉，這是近5年來(lái)場(chǎng)內(nèi)股票期權(quán)首次增加標(biāo)的，股票期權(quán)市場(chǎng)也將由此進(jìn)入發(fā)展新階段。

　　當(dāng)日晚間，兩家交易所分別公布了相關(guān)產(chǎn)品的上線計(jì)劃。上交所介紹，擬于2019年12月上市交易滬深300ETF期權(quán)合約，標(biāo)的為華泰柏瑞滬深300ETF(代碼510300)。深交所介紹，將推出滬深300ETF期權(quán)，標(biāo)的為嘉實(shí)滬深300ETF(代碼159919)。


　　作為我國(guó)首只ETF期權(quán)，上證50ETF期權(quán)于2015年2月9日上市，近5年來(lái)交易運(yùn)行平穩(wěn)，風(fēng)控措施有效，市場(chǎng)定價(jià)合理，投資者參與理性，市場(chǎng)規(guī)模穩(wěn)步增長(zhǎng)，經(jīng)濟(jì)功能逐步發(fā)揮，成為我國(guó)金融市場(chǎng)的重要組成部分。

　　增加股票期權(quán)標(biāo)的是當(dāng)前我國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)展的內(nèi)在需求，對(duì)于股票市場(chǎng)和期權(quán)市場(chǎng)長(zhǎng)期持續(xù)健康發(fā)展意義重大。首先，豐富了投資者的風(fēng)險(xiǎn)管理工具，有助于增強(qiáng)保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)等長(zhǎng)期資金的持股信心，吸引長(zhǎng)期資金入市；第二，有助于活躍現(xiàn)貨市場(chǎng)，提高標(biāo)的市場(chǎng)流動(dòng)性；第三，有助于促進(jìn)衍生品市場(chǎng)發(fā)展，豐富多層次資本市場(chǎng)體系；第四，是確保進(jìn)一步對(duì)外開(kāi)放取得良好效果的重要配套措施，有助于提高我國(guó)資本市場(chǎng)國(guó)際化水平。

　　據(jù)了解，此次新增滬深300ETF期權(quán)合約，選取跟蹤滬深300指數(shù)規(guī)模最大的ETF產(chǎn)品作為標(biāo)的。滬深300指數(shù)由A股中規(guī)模大、流動(dòng)性好的最具代表性的300只龍頭企業(yè)組成，成分股更具代表性，基本覆蓋了我國(guó)證券市場(chǎng)主要行業(yè)，綜合反映滬深A(yù)股市場(chǎng)的整體表現(xiàn)，更有利于滿足投資者的風(fēng)險(xiǎn)管理需求。

　　滬深300指數(shù)以8%的股票只數(shù)，占據(jù)了A股約60%的總市值。目前，滬深兩市跟蹤滬深300指數(shù)的ETF產(chǎn)品共有10只，2019年前三季度總成交額為4186億元。其中兩市規(guī)模最大的是上交所上市的華泰柏瑞滬深300ETF，總規(guī)模345億元，2019年前三季度在同類(lèi)產(chǎn)品中成交占比61%；深市規(guī)模最大的是嘉實(shí)滬深300ETF，總規(guī)模226億元，同期成交在同類(lèi)產(chǎn)品中占比12%。

　　上交所表示，下一步，上交所將在中國(guó)證監(jiān)會(huì)的指導(dǎo)下，扎實(shí)做好各項(xiàng)準(zhǔn)備工作，確保滬深300ETF期權(quán)合約順利上線，實(shí)現(xiàn)平穩(wěn)運(yùn)行。同時(shí)，為提高市場(chǎng)效率，降低市場(chǎng)成本，上交所借鑒境內(nèi)外市場(chǎng)經(jīng)驗(yàn)，擬于近期推出股票期權(quán)組合策略業(yè)務(wù)，優(yōu)化行權(quán)機(jī)制。

　　深交所昨日起就《股票期權(quán)試點(diǎn)交易規(guī)則(征求意見(jiàn)稿)》以及與中國(guó)結(jié)算聯(lián)合制定的《股票期權(quán)試點(diǎn)風(fēng)險(xiǎn)控制管理辦法(征求意見(jiàn)稿)》兩項(xiàng)基本業(yè)務(wù)規(guī)則向社會(huì)公開(kāi)征求意見(jiàn)。

　　深交所相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，啟動(dòng)深市股票期權(quán)試點(diǎn)、豐富期貨期權(quán)品種，是進(jìn)一步完善市場(chǎng)基礎(chǔ)制度、引導(dǎo)中長(zhǎng)期資金入市、增強(qiáng)市場(chǎng)內(nèi)在穩(wěn)定性、提高金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力的內(nèi)在要求。

　　前述負(fù)責(zé)人介紹，深交所自2015年1月開(kāi)展股票期權(quán)全真業(yè)務(wù)演練，經(jīng)過(guò)4年多積累，已經(jīng)具備開(kāi)展期權(quán)交易的條件。目前，深交所已經(jīng)完成股票期權(quán)業(yè)務(wù)規(guī)則起草和技術(shù)系統(tǒng)開(kāi)發(fā)，業(yè)務(wù)、技術(shù)和市場(chǎng)準(zhǔn)備已經(jīng)就緒，11月8日就主要規(guī)則向市場(chǎng)征求意見(jiàn)。下一步，深交所還將組織全網(wǎng)測(cè)試、完成規(guī)則審批發(fā)布、開(kāi)展投資者教育活動(dòng)、加強(qiáng)媒體溝通、做好做市商招募等工作，確保滬深300ETF期權(quán)業(yè)務(wù)安全穩(wěn)健運(yùn)行。

　　前述負(fù)責(zé)人介紹，深交所起草股票期權(quán)試點(diǎn)相關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)則時(shí)，充分吸收了滬市股票期權(quán)試點(diǎn)的成功經(jīng)驗(yàn)，目前體例架構(gòu)和主要內(nèi)容與滬市規(guī)則基本一致。近期深交所已完成ETF交易結(jié)算模式調(diào)整，投資者開(kāi)展交易更加便利。深交所將研究各方反饋意見(jiàn)并修訂完善，在履行審批程序后正式發(fā)布股票期權(quán)試點(diǎn)相關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)則。

　　值得注意的是，由于期權(quán)產(chǎn)品具有一定杠桿，是相對(duì)復(fù)雜的衍生產(chǎn)品，個(gè)人投資者應(yīng)理性參與期權(quán)市場(chǎng)，增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)，樹(shù)立正確的投資理念，根據(jù)自身判斷審慎做出獨(dú)立投資決定。

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