主題：利亞德昨天獲31家機(jī)構(gòu)調(diào)研

利亞德:2019年10月29日投資者關(guān)系活動(dòng)記錄表

2019-020
投資者關(guān)
系活動(dòng)類
別
■特定對(duì)象調(diào)研 □分析師會(huì)議
□媒體采訪 □業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)
□新聞發(fā)布會(huì) □路演活動(dòng)
□現(xiàn)場(chǎng)參觀
■其他（電話會(huì)議）
參與單位
名稱及人
員姓名
余高 廣發(fā)證券股份有限公司
費(fèi)志超 上海晟盟資產(chǎn)管理有限公司
趙斯彤 中國(guó)人壽養(yǎng)老保險(xiǎn)股份有限公司
吳明鑒 天弘基金管理有限公司
彭霧 廣發(fā)證券股份有限公司
李和瑞 恒生前海基金
郭卓瑜 恒越基金管理有限公司
馬川 新華資產(chǎn)管理股份有限公司
尚青 鑫元基金管理有限公司
姜月 上海毅木資產(chǎn)管理有限公司
阮遼遠(yuǎn) 上海紅象投資管理有限公司
林峰 中信證券股份有限公司
程偉慶 中信證券股份有限公司
龍耀華 北信瑞豐基金管理有限公司
丁鑫 華夏未來(lái)資本管理有限公司
符昌銓 華泰保興基金管理有限公司
蘇展 華潤(rùn)元大基金管理有限公司
章鋒 華福證券股份有限公司
錢堃 嘉合基金管理有限公司
張偉 國(guó)華人壽
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向磊 天安財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)股份有限公司
楊小林 廣發(fā)證券股份有限公司
郭卓瑜 恒越基金管理有限公司
馬川 新華資產(chǎn)管理股份有限公司
黃海濱 新疆前海聯(lián)合基金管理有限公司
吳秉韜 泰信基金管理有限公司
陳俊斌 深圳展博投資管理有限公司
尚青 鑫元基金管理有限公司
李彪 鑫元基金管理有限公司
何增華 長(zhǎng)安基金管理有限公司
張磊 長(zhǎng)盛基金管理有限公司
時(shí)間 2019 年 10 月 29 日 10:00-10:40
地點(diǎn) 會(huì)議室
上市公司
接待人員
姓名
李軍 董事長(zhǎng)兼總經(jīng)理
李楠楠 董事會(huì)秘書兼副總經(jīng)理
劉陽(yáng) 投資者關(guān)系專員
投資者關(guān)
系活動(dòng)主
要內(nèi)容介
紹
本次投資者關(guān)系活動(dòng)以電話會(huì)議交流的方式進(jìn)行。會(huì)議中，公
司董秘闡述了三季報(bào)內(nèi)容，董事長(zhǎng)對(duì)公司未來(lái)戰(zhàn)略進(jìn)行了介紹。
一、三季報(bào)簡(jiǎn)介
總體來(lái)看公司第三季度營(yíng)收保持增長(zhǎng)，凈利潤(rùn)有所下降。原因一是毛利率
調(diào)整：主要是夜游經(jīng)濟(jì)板塊毛利下滑較多，顯示和文化板塊調(diào)整不多，VR部分
由于國(guó)內(nèi)應(yīng)用市場(chǎng)的啟動(dòng)及產(chǎn)品國(guó)產(chǎn)化的原因，毛利率下調(diào)；二是費(fèi)用的增加，
主要是人員費(fèi)用和研發(fā)費(fèi)用的投入在增多。以上也導(dǎo)致了公司目前凈利率有所
下降，在13%左右。具體做一下分析：
1、業(yè)務(wù)分析-智能顯示
從年初調(diào)整戰(zhàn)略以來(lái)，公司大力發(fā)展智能顯示，不論從產(chǎn)品種類還是未來(lái)
新技術(shù)的儲(chǔ)備上，我們都做了大量投入，經(jīng)過(guò)將近一年的努力，目前增長(zhǎng)符合
預(yù)期，報(bào)告期增速將近30%。其中占比50%的小間距電視報(bào)告期營(yíng)收增長(zhǎng)32%，
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在我們制定的目標(biāo)范圍內(nèi)。關(guān)于毛利率，直銷毛利率38.7%，經(jīng)銷毛利率32.78%，
這里邊包括了國(guó)內(nèi)的經(jīng)銷和國(guó)外的經(jīng)銷，整體的綜合毛利率36%。今年上半
年，渠道銷售面臨惡性競(jìng)爭(zhēng)的環(huán)境，經(jīng)過(guò)一個(gè)階段性的調(diào)整，這種現(xiàn)象已慢慢
有所緩解，截至目前，渠道的毛利水平和營(yíng)收增長(zhǎng)還不錯(cuò)，利亞德的品牌效應(yīng)
也是保持小間距毛利率的一個(gè)重要原因。
另外可喜的一點(diǎn)是，報(bào)告期小間距電視境外營(yíng)收較上年同期增長(zhǎng)77%，美
國(guó)平達(dá)營(yíng)業(yè)收入中小間距電視比重也進(jìn)一步提升至36%，同比增速實(shí)現(xiàn)78%。
這就是我們之前所說(shuō)的海外市場(chǎng)對(duì)小間距的接納以及小間距的爆發(fā)都 慢
慢的從數(shù)據(jù)當(dāng)中體現(xiàn)出來(lái)，也是我們覺(jué)得未來(lái)可以保證小間距仍然有一個(gè)
持續(xù)的比較穩(wěn)定的增長(zhǎng)的原因之一。
透明屏方面，年初我們成立了合資公司專門開(kāi)發(fā)透明屏，截至目前，
透明屏已簽訂訂單超過(guò)2億元，預(yù)計(jì)可完成年初計(jì)劃。
2、財(cái)務(wù)指標(biāo)-經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流&存貨
2019年1-9月經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流凈額3.25億元，較上年同期增長(zhǎng)63.83%；其中7-9
月現(xiàn)金流凈額為4.16億元，較上年同期增長(zhǎng)3442%。2019年前三季度，每個(gè)季
度現(xiàn)金流環(huán)比增速提高。從公司重視現(xiàn)金流指標(biāo)以來(lái)，我們加大了對(duì)應(yīng)收款的
回收力度，同時(shí)成立了應(yīng)收款管理部，有專人針對(duì)公司應(yīng)收款進(jìn)行管理和催收，
效果已逐步體現(xiàn)。
此次季報(bào)中，公司第一次將存貨構(gòu)成做了一個(gè)詳細(xì)的分析。存貨中，原材
料及產(chǎn)品合計(jì)占比36%，此部分大多為智能顯示產(chǎn)品形成的存貨，屬于正常生
產(chǎn)備貨所需，隨著訂單的執(zhí)行將逐步消化。工程成本（未驗(yàn)收資產(chǎn)）占比17%，
基本是智能顯示板塊未驗(yàn)收未確認(rèn)收入的項(xiàng)目形成的庫(kù)存，隨著項(xiàng)目驗(yàn)收確認(rèn)
收入而消化。工程成本中建造合同形成的未100%完工未結(jié)算資產(chǎn)及建造合同
形成的已完工未結(jié)算資產(chǎn)合計(jì)占比47%，均屬于夜游經(jīng)濟(jì)板塊按照完工百分比
法形成的存貨，將隨著項(xiàng)目逐步結(jié)算而消化。所以整體來(lái)看利亞德的存貨很少
會(huì)有一個(gè)大幅地形成壞賬的情況，基本都會(huì)隨著項(xiàng)目的不斷收款結(jié)算而更新
掉。
3、業(yè)務(wù)調(diào)整已開(kāi)始顯現(xiàn)成效
2019年是公司大力發(fā)展智能顯示，優(yōu)化夜游經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)，截至報(bào)告期，調(diào)整
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已見(jiàn)成效：
一是第三季度營(yíng)收及凈利潤(rùn)環(huán)比增長(zhǎng)，已見(jiàn)業(yè)績(jī)上升趨勢(shì)。隨著夜游經(jīng)濟(jì)
板塊占比逐步下調(diào)，智能顯示保持穩(wěn)定增長(zhǎng)，第二季度營(yíng)收及凈利潤(rùn)將是本年
度最低值，第三季度開(kāi)始營(yíng)收及凈利潤(rùn)環(huán)比增長(zhǎng)，業(yè)績(jī)呈現(xiàn)明顯上升趨勢(shì)。
二是經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流凈額逐個(gè)季度提升。公司成立專門的應(yīng)收款管理部，夜
游經(jīng)濟(jì)占比減小，使公司經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流凈額每個(gè)季度都大幅提升，預(yù)計(jì)年底經(jīng)
營(yíng)性現(xiàn)金流凈額將持續(xù)提升。

二、公司戰(zhàn)略
公司近期承接了兩個(gè)重大項(xiàng)目-70周年國(guó)慶項(xiàng)目和軍運(yùn)會(huì)開(kāi)閉幕式總制作
項(xiàng)目。公司為了將文化科技深度融合的盛大場(chǎng)面驚艷地展現(xiàn)在世人面前做了很
多工作，事實(shí)上呈現(xiàn)的效果也非常完美，獲得了各界很多的關(guān)注和好評(píng)，國(guó)家
給了很多表彰，我們也感到很自豪。這些項(xiàng)目經(jīng)驗(yàn)和技術(shù)上的積累是利亞德將
來(lái)承接國(guó)內(nèi)外重大活動(dòng)和業(yè)務(wù)發(fā)展的一個(gè)重要保障，同時(shí)對(duì)利亞德的品牌也打
下了較好的基礎(chǔ)。
2018年面臨國(guó)內(nèi)外環(huán)境的影響公司主動(dòng)調(diào)整戰(zhàn)略，營(yíng)收利潤(rùn)增速都有所下
調(diào)，我們認(rèn)為這是公司經(jīng)營(yíng)過(guò)程中一個(gè)階段性的調(diào)整，但股價(jià)表現(xiàn)卻仍很不盡
如人意。我們發(fā)現(xiàn)了一個(gè)數(shù)據(jù)，公司上市以來(lái)的復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)到58%以上，在
所有上市公司里應(yīng)該是排名靠前列的。這說(shuō)明一個(gè)什么問(wèn)題？說(shuō)明過(guò)去我們把
上市當(dāng)成短跑，為了實(shí)現(xiàn)好的業(yè)績(jī)，給投資者好的印象，每年都在沖刺，拼命
努力。經(jīng)過(guò)這輪洗禮，我們也深刻反思，認(rèn)識(shí)到上市公司發(fā)展在把控節(jié)奏方面
存在的問(wèn)題。我個(gè)人理解，上市公司發(fā)展是馬拉松長(zhǎng)跑，需要拼實(shí)力也要拼耐
力。所以我們也調(diào)整心態(tài)，調(diào)整戰(zhàn)略，把握好節(jié)奏，未來(lái)希望用我們自己的實(shí)
力和業(yè)績(jī)做出一個(gè)比較好的增長(zhǎng)曲線。
為了實(shí)現(xiàn)公司長(zhǎng)期穩(wěn)健高質(zhì)量地發(fā)展，我們?cè)跇I(yè)務(wù)上做了調(diào)整，管理層也
進(jìn)行了改革，各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)重視并拿出措施去改善。利亞德有這樣那樣的不足，
但我們正在努力改進(jìn)，并且有信心。這里提一點(diǎn)大家可能沒(méi)有關(guān)注到，去年最
困難的時(shí)期，其實(shí)我們內(nèi)部非常團(tuán)結(jié)，整個(gè)管理層為員工持股計(jì)劃補(bǔ)倉(cāng)、兜底，
高管增持，員工增持，業(yè)務(wù)調(diào)整過(guò)程所有員工努力去貫徹執(zhí)行…種種跡象表明
我們是特別有凝聚力的團(tuán)隊(duì)，我們的文化就是相互尊重、相互信任、合作共贏
的分享文化，這樣的企業(yè)文化和精神狀態(tài)才是一個(gè)企業(yè)長(zhǎng)足發(fā)展最堅(jiān)強(qiáng)的保
障。
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二、投資者提問(wèn)
1、公司可轉(zhuǎn)債發(fā)行有什么規(guī)劃？
答：預(yù)計(jì)11月上旬發(fā)，大股東會(huì)認(rèn)購(gòu)。
2、電影屏有什么進(jìn)度？
答：有重大進(jìn)展，目前處于保密狀態(tài)。
3、LED小間距中長(zhǎng)期發(fā)展空間如何？
答：整體來(lái)看，小間距取代投影液晶的勢(shì)頭在加快。之前在海
外的接受度、滲透率很低，現(xiàn)在也在加快。另外，隨著小間距產(chǎn)品
性能的提升，價(jià)格的下降，它能應(yīng)用的場(chǎng)景會(huì)越來(lái)越多，在會(huì)議室、
控制室、教室等已有領(lǐng)域的滲透也會(huì)更廣。在智能顯示板塊，我們
有“四個(gè)全覆蓋”戰(zhàn)略-產(chǎn)品全覆蓋、行業(yè)全覆蓋、方案全覆蓋、區(qū)
域全覆蓋，無(wú)論品牌影響力還是市場(chǎng)占有率，都是出于好的上升通
道。
接待過(guò)程中，公司接待人員與投資者進(jìn)行了充分的交流與溝通，
嚴(yán)格按照有關(guān)制度規(guī)定，沒(méi)有出現(xiàn)未公開(kāi)重大信息泄露等情況。

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