主題：藍(lán)盾股份造勢(shì)背后減持不斷

盡管距離回購(gòu)到期日（11月5日）還有三個(gè)月時(shí)間，深交所還是在8月5日給藍(lán)盾信息安全技術(shù)股份有限公司（下稱藍(lán)盾股份，股票代碼300297）下發(fā)了關(guān)注函。在關(guān)注函中，深交所直截了當(dāng)提出“回購(gòu)計(jì)劃是否真實(shí)？是否為‘忽悠式’回購(gòu)？是否利用回購(gòu)信息炒作股價(jià)以配合控股股東、董監(jiān)高減持？”等問(wèn)題，要求藍(lán)盾股份回復(fù)。

利用回購(gòu)信息炒作股價(jià)？

說(shuō)起關(guān)注函的由來(lái)，則需要回溯到2018年10月20日，此日，藍(lán)盾股份公開披露《關(guān)于回購(gòu)公司股份以激勵(lì)員工的預(yù)案》（下稱回購(gòu)預(yù)案）。回購(gòu)預(yù)案顯示，此次預(yù)案是藍(lán)盾股份實(shí)際控制人、控股股東柯宗慶及柯宗貴在2018年10月18日提議的，回購(gòu)預(yù)案需要提交股東大會(huì)審議通過(guò)才生效。

隨后，在2018年11月5日，藍(lán)盾股份2018年第五次臨時(shí)股東大會(huì)審議通過(guò)了回購(gòu)預(yù)案。

緊接著，在2018年11月28日，藍(lán)盾股份公開披露了《關(guān)于回購(gòu)公司股份的報(bào)告書》（下稱回購(gòu)報(bào)告書）。

在回購(gòu)報(bào)告書中，藍(lán)盾股份稱，擬使用自有或自籌資金以集中競(jìng)價(jià)方式回購(gòu)股份，回購(gòu)資金總金額不超過(guò)8000萬(wàn)元且不低于4000萬(wàn)元，回購(gòu)股份的價(jià)格不超過(guò)人民幣8元/股，回購(gòu)股份的實(shí)施期限為自股東大會(huì)審議通過(guò)本次回購(gòu)股份方案之日（2018年11月5日）起不超過(guò)12個(gè)月。這意味著此次回購(gòu)股份計(jì)劃要在2019年11月5日前實(shí)施完畢。

值得注意的是，在回購(gòu)預(yù)案和回購(gòu)報(bào)告書中，對(duì)于“回購(gòu)股份的目的和用途”，藍(lán)盾股份均表述為，“基于對(duì)公司未來(lái)發(fā)展前景的信心及對(duì)公司價(jià)值的高度認(rèn)可，綜合考慮公司近期股票在二級(jí)市場(chǎng)表現(xiàn)，為進(jìn)一步完善公司長(zhǎng)效激勵(lì)機(jī)制，充分調(diào)動(dòng)公司員工的積極性，有效地將股東利益、公司利益和員工利益結(jié)合在一起，促進(jìn)公司長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展，為股東帶來(lái)持續(xù)、穩(wěn)定回報(bào)，本次回購(gòu)的股份將用作公司股權(quán)激勵(lì)或員工持股計(jì)劃。”

《投資時(shí)報(bào)》研究員注意到，從藍(lán)盾股份股價(jià)表現(xiàn)看，自2018年11月28日回購(gòu)報(bào)告書披露后，在之后的9個(gè)月時(shí)間里，僅有9個(gè)交易日股價(jià)觸碰或超過(guò)8元，依照回購(gòu)報(bào)告書回購(gòu)價(jià)格不超過(guò)8元/股的約定，藍(lán)盾股份董事有著大把的時(shí)間和充足的機(jī)會(huì)來(lái)實(shí)施回購(gòu)計(jì)劃。

然而現(xiàn)實(shí)總是充滿“意外”！自2018年12月開始，只有每月例行的回購(gòu)進(jìn)展公告，沒(méi)有關(guān)于回購(gòu)股份事實(shí)發(fā)生公告出現(xiàn)，這一情形一直維持到2019年8月2日，當(dāng)日晚間的公告顯示，截至2019年7月31日，藍(lán)盾股份暫未回購(gòu)股份——過(guò)去的9個(gè)月里沒(méi)有回購(gòu)一股！

看到連續(xù)8份回購(gòu)無(wú)進(jìn)展的公告之后，深交所實(shí)在“無(wú)法忍受”了，在8月2日晚間藍(lán)盾股份披露回購(gòu)進(jìn)展公告后緊接著的交易日（8月5日），向藍(lán)盾股份下發(fā)關(guān)注函。

在關(guān)注函的情況描述時(shí)，深交所指出，藍(lán)盾股份股票價(jià)格長(zhǎng)期低于8元，但截至2019年7月31日，藍(lán)盾股份尚未實(shí)施回購(gòu)。深交所要求藍(lán)盾股份說(shuō)明至今仍未實(shí)施回購(gòu)的原因，回購(gòu)方案的制定是否審慎，制定方案后藍(lán)盾股份的財(cái)務(wù)與資金狀況是否發(fā)生重大不利變化。

深交所還特別要求藍(lán)盾股份說(shuō)明本次回購(gòu)計(jì)劃是否真實(shí)，是否為“忽悠式”回購(gòu)，是否利用回購(gòu)信息炒作股價(jià)以配合控股股東、董監(jiān)高減持是否利用回購(gòu)信息炒作股價(jià)以配合控股股東、董監(jiān)高減持，以及回購(gòu)方案的后續(xù)實(shí)施安排，是否存在不確定性。

回購(gòu)造勢(shì)中減持不斷

對(duì)于減持情形，深交所指出，公告顯示，藍(lán)盾股份控股股東、實(shí)際控制人、董監(jiān)高在回購(gòu)報(bào)告書披露后進(jìn)行了多次減持。

深交所詳細(xì)列出了2018年11月以來(lái)，藍(lán)盾股份相關(guān)人員減持?jǐn)?shù)據(jù)：2018年11月29日，控股股東、實(shí)際控制人柯宗慶、董事兼副總裁黃澤華等9人通過(guò)資管計(jì)劃減持公司股份49.09萬(wàn)股，其中7人為公司在任董監(jiān)高；2019年3月21日至7月29日間，控股股東、實(shí)際控制人柯宗貴、柯宗慶累計(jì)減持公司股份2258.72萬(wàn)股。

對(duì)此，深交所要求上述主體說(shuō)明減持原因，并要求針對(duì)“7名董事會(huì)成員的減持行為與回購(gòu)預(yù)案及報(bào)告書所述回購(gòu)目的‘基于對(duì)公司未來(lái)發(fā)展前景的信心及對(duì)公司價(jià)值的高度認(rèn)可’是否一致”這一問(wèn)題，做出解釋和說(shuō)明。

《投資時(shí)報(bào)》研究員梳理相關(guān)業(yè)績(jī)報(bào)告后了解到，藍(lán)盾股份2018年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收22.82億元，同比增長(zhǎng)2.95%，凈利潤(rùn)3.98億元，同比下滑3.83%；2019年一季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收4.31億元，同比下降18.85%，凈利潤(rùn)6685.80萬(wàn)元，同步增長(zhǎng)4.79%；2019年半年度業(yè)績(jī)預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)為1.38億元至1.69億元，盈利區(qū)間為-10%至10%，預(yù)計(jì)與上年基本持平。在2019年半年度業(yè)績(jī)預(yù)告公告中，藍(lán)盾股份稱，今年上半年整體經(jīng)營(yíng)情況良好，營(yíng)業(yè)收入較去年同期實(shí)現(xiàn)穩(wěn)步增長(zhǎng)。

值得注意的是，數(shù)據(jù)顯示，截止2018年底，藍(lán)盾股份貨幣資金為11.28億元；今年一季度末，藍(lán)盾股份貨幣資金減少至3.32億元。今年雖有大幅減少，但上述兩個(gè)時(shí)點(diǎn)的貨幣資金數(shù)據(jù)均遠(yuǎn)超回購(gòu)資金8000萬(wàn)元的上限。

一位基金經(jīng)理向《投資時(shí)報(bào)》研究員直言，從目前披露的業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)、貨幣資金數(shù)據(jù)等情況看，再結(jié)合近9個(gè)月的股價(jià)走勢(shì)，藍(lán)盾股份董事會(huì)不實(shí)施回購(gòu)計(jì)劃，甚至是一股都沒(méi)有買，實(shí)在是“無(wú)理”呀，難道真如監(jiān)管擔(dān)憂的——藍(lán)盾股份的財(cái)務(wù)與資金狀況發(fā)生重大不利變化？

一面是回購(gòu)造勢(shì)，只有聲音卻無(wú)實(shí)際動(dòng)作；一面是“打槍的不要”，在回購(gòu)聲中大幅減持。留給藍(lán)盾股份玩這個(gè)游戲的時(shí)間只有三個(gè)月了，到時(shí)候要見真章了——是在剩下的3個(gè)月里完成回購(gòu)計(jì)劃，還是終止此次回購(gòu)計(jì)劃失信于投資者？

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