主題：招商證券：人民幣匯率破“7”的原因主要有三個(gè)


招商證券指出，人民幣匯率破“7”的原因主要有三個(gè)。首先，8月1日特朗普宣布對(duì)3000億美元中國(guó)輸美商品加征10%的關(guān)稅，此舉超出市場(chǎng)預(yù)期，導(dǎo)致投資者擔(dān)憂中美貿(mào)易爭(zhēng)端可能帶來(lái)中國(guó)的貿(mào)易順差規(guī)模下降，外匯市場(chǎng)供求狀況惡化；其次，美聯(lián)儲(chǔ)盡管在此前的議息會(huì)議上宣布降息，但降息的幅度和鮑威爾的表述均低于市場(chǎng)的預(yù)期，帶動(dòng)美元指數(shù)轉(zhuǎn)強(qiáng)，曾接近99，對(duì)人民幣產(chǎn)生貶值壓力；第三，近期央行的信息溝通中希望更充分發(fā)揮人民幣匯率“自動(dòng)穩(wěn)定器”的作用，這一定程度影響到中間價(jià)的報(bào)價(jià)，提升了人民幣匯率的波動(dòng)性。

招商證券認(rèn)為美元指數(shù)已屬?gòu)?qiáng)弩之末，未來(lái)更可能呈整體回落的趨勢(shì)；考慮中美利差和美元有效匯率的走弱，2019年下半年中國(guó)資本市場(chǎng)的國(guó)際資本流入有望高于上半年的水平，有助于改善外匯市場(chǎng)供求狀況。鑒此，我們維持招商宏觀團(tuán)隊(duì)2018年底的判斷：預(yù)計(jì)2019年人民幣匯率的波動(dòng)率將上升，以6.72為中樞，在±6%即（6.25，7.19）的區(qū)間內(nèi)波動(dòng)。



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