主題：藍(lán)思科技前瞻布局占先機(jī)

隨著7月下旬的到來(lái)，A股上市公司2019年中報(bào)即將進(jìn)入密集發(fā)布期。截至7月18日，Wind統(tǒng)計(jì)顯示共有1804只個(gè)股已披露半年報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告。

2018年業(yè)績(jī)的變化對(duì)傳媒、機(jī)械、計(jì)算機(jī)、電子、通信和醫(yī)藥行業(yè)產(chǎn)生了重大影響，電子和通信行業(yè)受后4G時(shí)代智能手機(jī)需求下滑、貿(mào)易關(guān)稅實(shí)施等風(fēng)險(xiǎn)因素影響,消費(fèi)電子行業(yè)整體增速放緩。近期，消費(fèi)電子產(chǎn)業(yè)鏈的明星企業(yè)藍(lán)思科技(300433)發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告，上半年預(yù)虧1.24-1.70億元。

消費(fèi)電子產(chǎn)業(yè)鏈周期性明顯，但是因?yàn)樾袠I(yè)周期性因素出現(xiàn)階段性虧損與業(yè)績(jī)作假而暴雷有本質(zhì)區(qū)別。目前處于行業(yè)寒冬期的手機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈比如藍(lán)思科技就處于經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和估值的低谷，但誰(shuí)都不能預(yù)測(cè)在行業(yè)轉(zhuǎn)暖時(shí)，藍(lán)思科技會(huì)在哪一天重新大爆發(fā)。

創(chuàng)新引領(lǐng)穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)

根據(jù)公開信息，2015年上市后藍(lán)思科技連續(xù)三年從資本市場(chǎng)獲得融資，總額超過(guò)90億元。截至2018年末，募投項(xiàng)目已累計(jì)實(shí)現(xiàn)效益近70億元。

藍(lán)思科技IPO兩個(gè)募投項(xiàng)目中，2016年非公開發(fā)行股票的藍(lán)寶石項(xiàng)目配合蘋果公司在智能手機(jī)上大量應(yīng)用藍(lán)寶石攝像頭、指紋識(shí)別的設(shè)計(jì)理念；3D玻璃項(xiàng)目使曲面玻璃+OLED曲面屏的設(shè)計(jì)方案成為高端安卓系列手機(jī)的標(biāo)準(zhǔn)配置。2017年的可轉(zhuǎn)債募投項(xiàng)目為5G時(shí)代提前布局，帶動(dòng)行業(yè)步入了智能手機(jī)雙玻璃時(shí)代。

截至2018年末，藍(lán)思科技固定資產(chǎn)達(dá)到227.3億元，較2015年增長(zhǎng)118.81億元，目前，新產(chǎn)能項(xiàng)目瀏陽(yáng)南園二期、東莞松山湖園區(qū)一期已建成投產(chǎn)。2018年，藍(lán)思科技研發(fā)投入14.8億元，在創(chuàng)業(yè)板上市公司中投入排名靠前，持有專利數(shù)量從2014年上市前的94項(xiàng)增加到2018年末的1234項(xiàng)。營(yíng)業(yè)收入也從2015年172.27億元上升到2018年的277.17億元，增長(zhǎng)了60.89%，2018年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~達(dá)到48.73億元。寒冬之下，藍(lán)思科技的營(yíng)收和總資產(chǎn)實(shí)現(xiàn)了穩(wěn)步增長(zhǎng)。

5G提速享創(chuàng)新紅利

民生證券發(fā)表研報(bào)稱，隨著國(guó)內(nèi)智能手機(jī)二季度出貨增速企穩(wěn),華為事件之后上游核心電子元器件進(jìn)入加速國(guó)產(chǎn)替代階段,三季度旺季備貨、5G換機(jī)和網(wǎng)絡(luò)部署開啟、貿(mào)易影響邊際下降將有望驅(qū)動(dòng)電子行業(yè)景氣度迎來(lái)向上拐點(diǎn)。

5G商用提前到來(lái)，5G手機(jī)也被提上議程。在智能手機(jī)市場(chǎng)趨于飽和的情況下，手機(jī)品牌都將新的目標(biāo)放在5G手機(jī)上。市場(chǎng)調(diào)研機(jī)構(gòu)IDC稱，在2019年一季度，全球智能手機(jī)銷量同比下跌了6.6%，相對(duì)于上一季度來(lái)說(shuō)跌幅有擴(kuò)大之勢(shì)。5G時(shí)代的到來(lái)，或?qū)⒁l(fā)新一輪手機(jī)市場(chǎng)格局的改變。

早在4月17日，中國(guó)聯(lián)通就宣布首批5G手機(jī)全部到位，12個(gè)品牌共15款5G手機(jī)及5G CPE，包括OPPO、vivo、華為、小米、中興、努比亞等品牌，如今已開始5G終端入庫(kù)測(cè)試。有消息顯示，中國(guó)移動(dòng)已進(jìn)行了11款5G終端的萬(wàn)臺(tái)交付，包括華為、OPPO、vivo、中興、小米、一加、三星、TCL和中國(guó)移動(dòng)自主品牌的智能手機(jī)和數(shù)據(jù)CPE。

目前，隨著手機(jī)終端品牌的加速集中,頭部客戶出于供應(yīng)鏈安全考慮會(huì)優(yōu)先考慮綜合實(shí)力強(qiáng)勁的大公司,像藍(lán)思科技這樣的大企業(yè)或?qū)⒕鹑?G換機(jī)潮帶來(lái)的大部分創(chuàng)新紅利。

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