主題：藍思科技前瞻布局占先機

隨著7月下旬的到來，A股上市公司2019年中報即將進入密集發(fā)布期。截至7月18日，Wind統(tǒng)計顯示共有1804只個股已披露半年報業(yè)績預告。

2018年業(yè)績的變化對傳媒、機械、計算機、電子、通信和醫(yī)藥行業(yè)產生了重大影響，電子和通信行業(yè)受后4G時代智能手機需求下滑、貿易關稅實施等風險因素影響,消費電子行業(yè)整體增速放緩。近期，消費電子產業(yè)鏈的明星企業(yè)藍思科技(300433)發(fā)布業(yè)績預告，上半年預虧1.24-1.70億元。

消費電子產業(yè)鏈周期性明顯，但是因為行業(yè)周期性因素出現階段性虧損與業(yè)績作假而暴雷有本質區(qū)別。目前處于行業(yè)寒冬期的手機產業(yè)鏈比如藍思科技就處于經營業(yè)績和估值的低谷，但誰都不能預測在行業(yè)轉暖時，藍思科技會在哪一天重新大爆發(fā)。

創(chuàng)新引領穩(wěn)健經營

根據公開信息，2015年上市后藍思科技連續(xù)三年從資本市場獲得融資，總額超過90億元。截至2018年末，募投項目已累計實現效益近70億元。

藍思科技IPO兩個募投項目中，2016年非公開發(fā)行股票的藍寶石項目配合蘋果公司在智能手機上大量應用藍寶石攝像頭、指紋識別的設計理念；3D玻璃項目使曲面玻璃+OLED曲面屏的設計方案成為高端安卓系列手機的標準配置。2017年的可轉債募投項目為5G時代提前布局，帶動行業(yè)步入了智能手機雙玻璃時代。

截至2018年末，藍思科技固定資產達到227.3億元，較2015年增長118.81億元，目前，新產能項目瀏陽南園二期、東莞松山湖園區(qū)一期已建成投產。2018年，藍思科技研發(fā)投入14.8億元，在創(chuàng)業(yè)板上市公司中投入排名靠前，持有專利數量從2014年上市前的94項增加到2018年末的1234項。營業(yè)收入也從2015年172.27億元上升到2018年的277.17億元，增長了60.89%，2018年經營活動產生的現金流量凈額達到48.73億元。寒冬之下，藍思科技的營收和總資產實現了穩(wěn)步增長。

5G提速享創(chuàng)新紅利

民生證券發(fā)表研報稱，隨著國內智能手機二季度出貨增速企穩(wěn),華為事件之后上游核心電子元器件進入加速國產替代階段,三季度旺季備貨、5G換機和網絡部署開啟、貿易影響邊際下降將有望驅動電子行業(yè)景氣度迎來向上拐點。

5G商用提前到來，5G手機也被提上議程。在智能手機市場趨于飽和的情況下，手機品牌都將新的目標放在5G手機上。市場調研機構IDC稱，在2019年一季度，全球智能手機銷量同比下跌了6.6%，相對于上一季度來說跌幅有擴大之勢。5G時代的到來，或將引發(fā)新一輪手機市場格局的改變。

早在4月17日，中國聯(lián)通就宣布首批5G手機全部到位，12個品牌共15款5G手機及5G CPE，包括OPPO、vivo、華為、小米、中興、努比亞等品牌，如今已開始5G終端入庫測試。有消息顯示，中國移動已進行了11款5G終端的萬臺交付，包括華為、OPPO、vivo、中興、小米、一加、三星、TCL和中國移動自主品牌的智能手機和數據CPE。

目前，隨著手機終端品牌的加速集中,頭部客戶出于供應鏈安全考慮會優(yōu)先考慮綜合實力強勁的大公司,像藍思科技這樣的大企業(yè)或將攫取5G換機潮帶來的大部分創(chuàng)新紅利。

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