主題：藍思科技勤修內(nèi)功應(yīng)對長期機遇

12日晚間，藍思科技（300433.SZ）發(fā)布上半年業(yè)績預(yù)告，公司預(yù)計上半年虧損1.24億元-1.7億元。

手機出貨量持續(xù)下滑 行業(yè)整體“過冬”

從市場大環(huán)境來看，今年上半年，國內(nèi)手機市場不論是總體出貨量還是上市新機型，同比均有不同程度的下降。中國信通院發(fā)布的2019年1-6月中國手機市場運行分析報告顯示，上半年，國內(nèi)手機市場總體出貨量1.86億部，同比下降5.1%，其中，國產(chǎn)品牌手機出貨量1.72億部，同比下降1.8%，占同期手機出貨量的92.7%；上市新機型246款，同比下降38.0%。此外，中美貿(mào)易戰(zhàn)的局勢反復(fù)，也對以華為為主的國產(chǎn)品牌手機出貨量帶來一定的影響。

下游市場的疲軟也在一定程度上影響了上游手機零部件供應(yīng)商的業(yè)績表現(xiàn)，從一季報數(shù)據(jù)來看，領(lǐng)益智造、勁勝智能、奮達科技、歌爾股份、長盈精密、藍思科技等多家智能手機上游零部件供應(yīng)商一季度業(yè)績都有所下降，而從目前已公布的半年報業(yè)績預(yù)告來看，申萬三級電子零部件制造板塊45家上市公司中，也有不少處于“略減”或“虧損”的狀態(tài)，由此來看，行業(yè)寒冬下，大家的日子都不好過。


“勤練內(nèi)功”積蓄力量 5G商用將帶來創(chuàng)新紅利

寒冬之下，如何求生？藍思科技的方法是“勤練內(nèi)功積蓄力量”。為順應(yīng)行業(yè)發(fā)展趨勢，為客戶和消費者在智能手機、可穿戴設(shè)備、平板電腦、筆記本等消費電子細分市場提供創(chuàng)新、高品質(zhì)的產(chǎn)品，公司審慎研判市場情況，在藍寶石、精密陶瓷、3D曲面玻璃等領(lǐng)域提升了公司智能制造能力和穩(wěn)定了較高的產(chǎn)品交付率?，F(xiàn)公司已經(jīng)具備了成熟的藍寶石長晶設(shè)備制造、藍寶石生產(chǎn)、后段加工的全產(chǎn)業(yè)鏈生產(chǎn)制造能力，精密陶瓷粉體原材料及胚料制造、燒結(jié)、后段加工能力，3D曲面玻璃、以及精密金屬結(jié)構(gòu)件、生物識別模組、觸控模組等核心零部件的高質(zhì)量批量生產(chǎn)能力，形成了整體生產(chǎn)鏈的產(chǎn)業(yè)協(xié)同與智能制造體系。

此外，公司持續(xù)適度保持在新能源汽車、智能家居相關(guān)產(chǎn)品等新項目的研發(fā)，進一步提升技術(shù)和競爭壁壘，鞏固行業(yè)領(lǐng)先地位。2016年度至2018年度，公司研發(fā)支出分別為138,449.62萬元、157,572.38萬元、148,001.80萬元，占各期營業(yè)收入的比例分別為9.09%、6.65%和5.34%。培育的新項目、新業(yè)務(wù)未來有可能為公司貢獻新的盈利增長點，同時也是建立和不斷深化與客戶合作關(guān)系的關(guān)鍵。

雄厚的技術(shù)積淀讓藍思科技在后4G時代以及即將到來的5G時代換機熱潮中，緊跟機遇，在技術(shù)和產(chǎn)能上均已做好準備。技術(shù)上，藍思科技是最早進入消費電子產(chǎn)品防護玻璃行業(yè)，且唯一一家一直通過創(chuàng)新和研發(fā)推動行業(yè)創(chuàng)新與變革的企業(yè)，擁有676項發(fā)明專利，1353項實用新型專利，累計申請專利達到2123件。

近年來，藍思科技圍繞工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、AI人工智能等核心技術(shù)，發(fā)展“藍思+”工業(yè)智聯(lián)戰(zhàn)略，自建強大的AI人工智能基礎(chǔ)數(shù)據(jù)庫、完善的工業(yè)數(shù)據(jù)中心、先進的工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺和優(yōu)秀的技術(shù)與研發(fā)專家團隊，使公司在2.5D和3D防護玻璃、藍寶石、精密陶瓷等新材料的設(shè)計、研發(fā)與制造等領(lǐng)域沉淀了全球領(lǐng)先的技術(shù)體系與明顯的競爭優(yōu)勢。產(chǎn)能上，公司近年來新開辟了瀏陽南園、東莞松山湖、東莞塘廈、越南、湘潭、星沙二園等生產(chǎn)基地，規(guī)模效益日漸凸顯。

據(jù)行業(yè)專家分析，智能手機顛覆性的創(chuàng)新亮點將在明年集中出現(xiàn)，5G時代會迎來顯著的換機潮。此外，未來5G的落地與商用將會使 “萬物皆可成終端”，藍思科技產(chǎn)品的應(yīng)用場景和市場空間將得到更大的延伸與擴張。

數(shù)據(jù)顯示，截止到 2019 年 6月底，全球已經(jīng)有 93 個國家的 235 家運營商開始啟動部署、演示或者測試 5G 網(wǎng)絡(luò)。6 月 6 日工信部正式向三大運營商以及廣電發(fā)放 5G 商用牌照，國內(nèi) 5G 進入商用元年，國內(nèi)牌照提前發(fā)放，有望加快國內(nèi)建設(shè)節(jié)奏。同時，多家手機廠商計劃或已推出5G手機。其中，華為Mate20X獲得中國首張5G終端電信設(shè)備進網(wǎng)許可證，華為Mate20X 5G版上市在即。而華為目前已經(jīng)成為藍思科技的重要客戶之一，其近期發(fā)布的Mate 20、P30等多款機型，前后蓋板玻璃均由藍思科技核心供應(yīng)。

中商產(chǎn)業(yè)研究院推出的《2019年中國5G手機市場前景及投資研究報告》預(yù)測，2021年5G手機市場將迎來大爆發(fā)，2025年全國智能手機出貨量或?qū)⑦_到2016年水平。預(yù)計在2020年-2023年，智能手機市場將迎來5G換機潮。按照產(chǎn)業(yè)間的關(guān)聯(lián)關(guān)系測算，2020年，5G間接拉動GDP增長將超過4190億元；2025年，間接拉動的GDP將達到2.1萬億元；2030年，5G間接拉動的GDP將增長到3.6萬億元。十年間，5G間接拉動GDP的年均復(fù)合增長率將達到24%。

華創(chuàng)證券分析師耿琛認為，預(yù)計 19 年 Q3 各安卓頭部廠商密集發(fā)布 5G 手機，實際的 5G 換機潮有望在運營商的推動下在 2020 年啟動。手機行業(yè)最壞時候已經(jīng)過去，后期單月數(shù)據(jù)或有反復(fù)，整體向上趨勢確定性較高，且隨著 5G 換機潮的逐步臨近，整體復(fù)蘇趨勢有望加速。同時，隨著手機終端品牌的加速集中，頭部客戶出于供應(yīng)鏈安全、研發(fā)技術(shù)和產(chǎn)品交付率水平等因素考慮，也會優(yōu)先考慮大公司，而小公司則面臨著資本開支能力欠缺和客戶流失雙重問題?？v觀行業(yè)，像藍思科技這樣的行業(yè)龍頭，會攫取 5G 換機潮帶來的大部分創(chuàng)新紅利，后續(xù)投資價值看好。

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