主題：債券交易平穩(wěn)一級市場認(rèn)購火爆

　　在新股申購期間央行貨幣回籠力度保持平穩(wěn)。央行本日發(fā)行了460億3年期央票和170億3個月央票，同時分別開展了28天及182天兩期正回購操作250億元和50億元，利率均與上周持平。

　　貨幣市場方面，金鉬股份新股申購結(jié)束，市場資金面有所改善，貨幣市場利率出現(xiàn)下調(diào)。7天質(zhì)押式回購加權(quán)平均利率比周三下降了近50個BP報收3.4556%，1天質(zhì)押式回購加權(quán)平均利率則變化不大以2.3605%報收，與上周四相比上漲了28個基點。由于下周還有紫金礦業(yè)大盤A股將申購，預(yù)測回購利率在未來幾個交易日下行空間不大，且隨著申購日的臨近極有可能重拾升勢。

　　現(xiàn)券市場方面，債券交投保持平穩(wěn)，交易量達(dá)1209多億，與昨日基本持平，主要仍是受資金面抽緊的影響，相比上周則略有下降。短期品種活躍，7－10年中長期債券的交投仍較清淡。昨日1年期內(nèi)的債券及國債品種交易量大幅下降，債券收益率基本保持平穩(wěn)。盤中7年期070014成交3.87%，10年期國債成交價格維持在4.04%附近，080204七年期金融債4.77%有成交。

　　一級市場方面，進出口銀行發(fā)行的一年期債券，獲得近10倍的認(rèn)購，認(rèn)購熱情非?；鸨＿@只債券利率票面利率4.08%，加上0.05%的手續(xù)費，收益率可達(dá)4.13%，確實具備一定的投資價值，但筆者認(rèn)為，10倍的認(rèn)購倍數(shù)并不能反映真實的需求，因為該券采取數(shù)量招標(biāo)方式，因此機構(gòu)一般會擴大投標(biāo)數(shù)量以提高中標(biāo)的機會，這只是市場博弈的結(jié)果。

　　信用市場方面，短融惜售情緒明顯，成交量有所下降。AA-北電CP成交在5.35%左右，AAA電網(wǎng)4.49%有成交。


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