主題：錫業(yè)股份全年營收396億元 打造錫銦雙龍頭

2019年4月16日晚間，錫業(yè)股份（000960）發(fā)布2018年年度業(yè)績報告，2018年全年公司實現(xiàn)營業(yè)收入約396.01億元，同比增長15.09%；歸屬于上市公司股東的凈利潤約8.81億元，同比增長26.81%。

錫業(yè)股份是一家以錫為主的綜合性有色金屬企業(yè)，是世界錫行業(yè)的龍頭企業(yè),自2005年以來公司錫金屬產(chǎn)銷量連續(xù)穩(wěn)居全球第一。2018年錫業(yè)股份錫金屬國內(nèi)市場占有率達到44%，全球市場占有率約20.04%。

錫價有望走高

資源儲備方面，錫業(yè)股份的錫和銦資源儲量位居全球第一、鋅資源儲量位居云南省第三。截止2018年12月31日，錫業(yè)股份各種金屬保有資源儲量情況：礦石量2.71億噸，錫金屬73.54萬噸、銅金屬119.84萬噸、鉛金屬10.28萬噸、鋅金屬412.55萬噸、鎢金屬8.59萬噸、銀3022噸、銦6181噸。

2019年以來，錫的價格穩(wěn)中有升，其中LME錫價上漲約7%，SHFE錫價上漲約3%。由于下游行業(yè)中未來幾年內(nèi)出現(xiàn)錫替代品的可能性不大，錫資源的供給形勢深受機構(gòu)和投資者的關(guān)注。

據(jù)美國地質(zhì)調(diào)查局(USGS)數(shù)據(jù)顯示，2010年以來全球錫的儲量基本穩(wěn)定，2018年為470萬噸錫金屬，按照目前約31萬噸礦產(chǎn)錫產(chǎn)量，全球錫儲量可供開采時間僅約15年。

回歸國內(nèi)市場，據(jù)公開數(shù)據(jù)顯示中國是全球最大的錫資源擁有國，約占全球錫儲量的23%，其中云南、湖南、廣西、廣東、內(nèi)蒙古五省在全國錫儲量占比接近90%，其中又以云南個舊和廣西大廠最為出名，二者約占我國錫儲量的三分之一。

隨著資源量消耗以及冶煉能力的增加，目前中國精煉錫生產(chǎn)所需的原材料自給率僅略高于50%，原料缺口主要由緬甸進口滿足。平安證券認(rèn)為即使考慮歷史庫存供給，緬甸礦產(chǎn)錫供給逐步下降將不可避免；安信證券同樣表示，據(jù)USGS緬甸錫儲采比僅有2年，緬甸正在用全球2%的儲量供應(yīng)全球21%的產(chǎn)量，中長期來看緬甸高強度的供應(yīng)難以持續(xù)。

相對于全球錫礦供給的變化，國內(nèi)供給側(cè)改革亦在持續(xù)推進，平安證券預(yù)計2019年個舊南北選礦試驗示范工業(yè)園區(qū)將可能完成建設(shè)，符合條件選礦企業(yè)將開始進入園區(qū)從事經(jīng)營活動，相當(dāng)部分小規(guī)模以及不符合條件選礦企業(yè)或?qū)⒅鸩酵顺鍪袌觥?br />
再造銦龍頭

錫業(yè)股份于2016年啟動新一輪定增，募集24億元用于“年產(chǎn)10萬噸鋅、60噸銦的技改冶煉項目與南部選礦試驗示范園區(qū)2000t/d對金屬選廠工程”的建設(shè)。

錫業(yè)股份下屬控股子公司華聯(lián)鋅銦公司目前對外銷售的主要產(chǎn)品是鋅精礦含鋅，待公司年產(chǎn)10萬噸鋅、60噸銦冶煉項目建成投產(chǎn)后，華聯(lián)鋅銦公司的鋅精礦將主要供應(yīng)該冶煉廠。

“錫業(yè)股份的年產(chǎn)10萬噸鋅、60噸銦冶煉項目”，在冶煉工藝設(shè)計時就充分考慮了華聯(lián)鋅銦金屬礦的特點，工藝極具針對性，未來有望進一步提高華聯(lián)鋅銦優(yōu)質(zhì)礦產(chǎn)資源的利用價值，預(yù)計項目建成投產(chǎn)后預(yù)計鋅、銦冶煉年產(chǎn)量將分別達到10.22萬噸和87.40噸，可實現(xiàn)原料100%自給。

進一步拓展公司新的盈利增長點，并將鋅銦產(chǎn)業(yè)鏈從采選向冶煉延伸，實現(xiàn)采、選、冶一體化，在原料供應(yīng)可靠的基礎(chǔ)上，為后續(xù)高純銦、銦基合金、ITO靶材產(chǎn)業(yè)化等提供原料保障，實現(xiàn)我國銦深加工產(chǎn)品的自主供應(yīng)，公司也將成為全球原生銦生產(chǎn)龍頭，成為“錫銦雙龍頭”。

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