主題: 美元兌人民幣破七 利空國內(nèi)銅市
2008-04-11 09:17:25          
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主題:美元兌人民幣破七 利空國內(nèi)銅市

人民銀行公布的外匯牌價顯示,今日美元兌人民幣匯率首度跌破7.0 這個重要的心理關(guān)口。盡管人民幣升值僅是針對美元,近兩年人民幣對歐元、英鎊出現(xiàn)了不同程度的貶值。人民幣對亞洲各經(jīng)濟(jì)體的貨幣升值幅度也普遍非常有限,對部分亞洲貨幣甚至也出現(xiàn)了一定程度貶值,這也是國內(nèi)商品價格漲幅低于外盤的原因之一。


  兩市比值下降的趨勢是與美元兌人民幣匯率變動趨勢一致的,換句話說,人民幣對美元的升值是導(dǎo)致兩市銅價比值下降的主要因素。市場預(yù)期,今年內(nèi)人民幣匯率將在年內(nèi)到達(dá)1 美元兌6.5 元人民幣的可能,在這無疑是巨大的利空。人民幣升值對國內(nèi)商品是一個中長期的壓制因素。如果從人民幣匯率方面考慮,國內(nèi)銅價仍將壓力重重。


  在人民幣升值的壓力之下,銅市走勢只有寄希望于消費需求上。因受外部需求疲軟導(dǎo)致出口放緩,以及緊縮調(diào)控政策的影響,今年中國經(jīng)濟(jì)增速將放緩,這必將影響到國內(nèi)的消費增速下滑。此外,中國電力供應(yīng)緊張和高銅價也打擊了消費,因此在今年第二季度消費旺季來臨之際,很有可能出現(xiàn)“旺季不旺”的情形,目前國內(nèi)現(xiàn)貨價格升水疲軟,反映了國內(nèi)需求不旺的情況;精銅進(jìn)口虧損額擴(kuò)大則反映了高價打擊了消費和進(jìn)口興趣。


  在最近2 年,西方發(fā)達(dá)國家銅消費量大幅下降,基本上是靠中國和印度增長的消費量來填補(bǔ)的情況下,一旦中國對精煉銅的需求增長放緩,高銅價將是難以維持的。第二季度是消費旺季主要來自空調(diào)制造業(yè)的需求,中國作為全球最大的空調(diào)器生產(chǎn)國和最大的出口國,若今年因外部需求疲軟導(dǎo)致中國空調(diào)器出口下降,必將打擊精銅的消費,銅價將可能逆轉(zhuǎn)下跌。


  目前,國際炒家利用庫存水平低、可能發(fā)生的銅礦罷工以及美元貶值等因素維持高銅價,擺出擠空的態(tài)勢。但是缺乏消費支撐的高銅價最終是難以維持的。我們認(rèn)為,銅市轉(zhuǎn)入跌勢將為期不遠(yuǎn)。



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