主題：寶鋼股份年報點評：不銹鋼拖累業(yè)績，前景依然光明

2007年公司完成對寶鋼南通鋼鐵公司和寶鋼浦東鋼鐵公司的收購，進一步擴大了生產規(guī)模。母公司寶鋼集團正在全國范圍內展開對二線鋼鐵企業(yè)的并購和重組，近期還獲得發(fā)改委批準在廣東湛江建設1000萬噸臨海型鋼鐵基地并將整合廣東當?shù)氐匿撹F資源，母公司所擁有的資產未來都有陸續(xù)注入上市公司的可能。公司未來的增長潛力十分廣闊。
　　未來兩年公司整體業(yè)績保持平穩(wěn)增長，寶鋼在上海地區(qū)的產能將基本保持現(xiàn)有規(guī)模，雖然受到原材料價格不斷上漲等不利因素的影響，但通過上調鋼價，公司基本能將其成本壓力予以消化。而母公司在國內其他地區(qū)所控制在資產在時機成熟后將陸續(xù)注入上市公司。我們預計08年和09年公司的EPS分別僅能達到0.93元和1.03元?？紤]公司在業(yè)內的獨特地位，我們認為應給予公司20倍的P/E，對應合理股價應在18.6元。鑒于公司股價近期嚴重低估，給予公司“買入”的投資評級。



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