主題：中國(guó)聯(lián)通(0762.HK)跑輸大市評(píng)級(jí)

推薦股：CIMB將首次給予中國(guó)聯(lián)通(0762.HK)的評(píng)級(jí)定為跑輸大市。

稱(chēng)，即將進(jìn)行的行業(yè)重組無(wú)法解決其業(yè)務(wù)基本面的疲軟狀況；由于收入溫和增長(zhǎng)、利息成本下降，同時(shí)企業(yè)所得稅稅率降至25%后稅款減少，預(yù)計(jì)08財(cái)年核心純利增長(zhǎng)14%。由于營(yíng)銷(xiāo)費(fèi)用的增加將抵消收入增長(zhǎng)的積極影響，預(yù)計(jì)09財(cái)年純利持平。補(bǔ)充說(shuō)，盡管重組前將注意力越來(lái)越多的放在GSM業(yè)務(wù)上，但中國(guó)聯(lián)通在GSM和CDMA網(wǎng)絡(luò)的市場(chǎng)占有率仍持續(xù)下降。CIMB將中國(guó)聯(lián)通目標(biāo)價(jià)定在13.47港元，相當(dāng)于09財(cái)年預(yù)期市盈率18.3倍。該股最新漲0.2%，至16.96港元。


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