主題：豆價有望出現(xiàn)回升

截至上周五收盤，芝加哥期貨交易所（CBOT）大豆連續(xù)第四個交易日上揚；玉米在連續(xù)9個交易日上漲后小幅回調(diào)，這促使此前因種植意愿變化而降低的大豆/玉米比價逐步向正常區(qū)間回歸。同時，美豆良好的出口預(yù)期也將有利于豆價回升。
　　大豆玉米價差有望恢復(fù)
　　截至上周場內(nèi)交易收盤時，CBOT大豆期貨5月合約收高20美分，報每蒲式耳12.77美元；11月合約收高28-1/2美分，至12.23-3/4美元。受大豆價格上漲的帶動，5月豆粕合約收高0.20美元至每噸333.50美元；5月豆油合約收漲1.24美分至每磅56.61美分。
　　而此前漲勢凌厲的玉米期貨則相對疲軟，因投機資金獲利回吐，一度突破6美元/蒲式耳歷史高位的5月合約收跌2美分，報每蒲式耳5.98美元；12月合約下滑1-1/2美分，收報6.08-3/4美元/蒲式耳。
　　因流動資金的緊張以及市場普遍預(yù)期美國新作物年度的大豆播種面積將大幅增加，美國大豆期貨價格在3月3日創(chuàng)出歷史新高后出現(xiàn)持續(xù)下滑，一個月不到的時間內(nèi)跌幅達到29.5%。而玉米期價則在種植面積減少和庫存偏低因素作用下，自3月31日后即迭創(chuàng)新高。
　　上周美國農(nóng)業(yè)部作物報告發(fā)布稱，美國農(nóng)戶傾向于在今年春季少種8%的玉米，而多種18%的大豆。這使CBOT大豆期貨在3月31日的單日跌幅一度達到70美分/蒲式耳，為該品種漲跌停板擴板后首次跌停。而同期玉米期貨繼續(xù)保持上揚。
　　行情大幅波動同時導(dǎo)致大豆和玉米期貨比價偏離了正常的范圍?？疾?007年6月以來的數(shù)據(jù)可以發(fā)現(xiàn)，在大多數(shù)情況下，CBOT大豆/玉米比較維持在2.5左右的范圍內(nèi)波動，即便在2007年6月出現(xiàn)偏離時，兩種作物的比價也維持在2以上。
　　而現(xiàn)今市場的狀況似乎正在重演當(dāng)時的狀況，截至4月4日時，大豆和玉米各合約的總體比價為2.08，又一次接近歷史低點。有分析師認(rèn)為，從以往經(jīng)驗看，比價有可能向2.5的比例恢復(fù)，這可能使得后市大豆的表現(xiàn)強于玉米。
　　來自CBOT場內(nèi)的消息稱，上周五，基金買入大約3000至4000張大豆合約；3000張豆粕；豆油合約買賣基本持平。同期玉米期貨成交平淡，成交量預(yù)估為167905張合約。
　　美豆出口預(yù)期樂觀
　　上周阿根廷經(jīng)濟部長Martin Lousteau宣布，為了解決罷工問題，政府決定采取措施，向小型農(nóng)場提供出口退稅，補償他們因近來政府實施大豆出口累進稅制而受到的損失。但截至目前阿根廷農(nóng)民的罷工并沒有終結(jié)的消息，同時巴西最大的大豆出口港口Paranagua的工人也于近期開始了罷工。巴西和阿根廷為南美主要的大豆出口國，罷工的持續(xù)使其大豆出口遭受重創(chuàng)。
　　行業(yè)人士認(rèn)為，包括中國在內(nèi)的海外買家正等待巴西和阿根廷大豆出口的恢復(fù)，而在這期間美國的大豆供應(yīng)相對穩(wěn)定，海外買家會轉(zhuǎn)向從美國進口大豆。
　　美國農(nóng)業(yè)部在4月2日公布的數(shù)據(jù)顯示，私人出口商報告向中國出售22.6萬噸2007/08市場年度交貨的美國大豆。根據(jù)農(nóng)業(yè)部規(guī)定，出口商如果在單一工作日向單一目的地出口10萬噸及以上商品，需要在第二個工作日向美農(nóng)業(yè)部報告。受中國加工商買入影響，美灣大豆基差報價近日保持堅挺，這將對大豆價格形成支撐。


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