主題：寶鋼股份：巨虧誰之過

　　有媒體報道，寶鋼在鎳金屬上虧損巨大，約為9.9億元，原因是國際鎳價和不銹鋼價格的大幅波動，導(dǎo)致了寶鋼鎳和不銹鋼的存貨計提9.9億元的跌價準(zhǔn)備。寶鋼認(rèn)為責(zé)任在國際金融炒家，稱鎳價暴漲暴跌，贏家只有金融炒家。但在我看來，個別央企高管對于金融業(yè)務(wù)的不敏感、明哲保身的經(jīng)營理念，可能才是寶鋼和此前的東航等公司在商品價格上出現(xiàn)虧損的真正原因。

　　細(xì)看那篇寶鋼虧損的報道，其中提到寶鋼有一個員工需要每天夜里12點看國際鎳價走勢，然后決定鎳的買入賣出，看他的工作性質(zhì)，可以客觀地歸結(jié)為操盤手。然而在國際市場上，決定金融買賣的人，要么是董事長，要么是專人隨時根據(jù)行情波動向董事長匯報?？傊?，董事長都是不能得清閑的。如果董事長確實不懂金融，也可以放棄這塊業(yè)務(wù)，干脆連金融賬戶都不要開，老老實實做實業(yè)，也別囤積那么多鎳，隨用隨買就好。

　　可是中國的上市公司高管，大多不怎么管金融的事情，還非要跟國際接軌，要么提前準(zhǔn)備出足夠的庫存，要么做個套期保值，可到具體的環(huán)節(jié)上，不是委托給自己心目中的能人，就是找個信托投資公司操作，最后往往是賺少賠多，一般的虧損也就自己想辦法消化了，如果是特別重大的虧損，要么把責(zé)任歸咎于金融市場，要么等待紀(jì)檢機關(guān)的處理。

　　從寶鋼的計提可以看出，寶鋼的管理層考慮問題是偏向保守的。當(dāng)鎳現(xiàn)貨價格處于高位的時候，寶鋼要么隨用隨買，保持住生產(chǎn)不銹鋼的合理利潤；要么就通過期貨市場買入遠(yuǎn)月合約用來滿足未來的用鎳需要。應(yīng)該說，這是比較劃算的辦法，但這個辦法有個中國式致命問題，這就是參與了期貨交易。如果在境外參與期貨交易，賺錢了怎么都好說，如果虧損，將可能會丟掉烏紗，董事長肯定會為保烏紗而放棄期貨交易。

　　所以，寶鋼最終選擇了風(fēng)險最大、占用資金最多，但高管個人最安全的選擇——買入大量的現(xiàn)貨。這樣如果做對了，不管是企業(yè)還是個人，都是光榮的英雄；如果做錯了，大不了慢慢消化。不過令寶鋼高管沒想到的是，鎳價能從5萬美元/噸跌至8000美元/噸，如此大的跌幅，已經(jīng)讓寶鋼沒辦法悄悄消化。

　　現(xiàn)在總有各種各樣的董事長培訓(xùn)班、MBA什么的課程，有指導(dǎo)如何談判的，有指導(dǎo)如何管理人員的，也有培訓(xùn)如何選擇新產(chǎn)品的，但金融責(zé)任的培訓(xùn)卻十分缺失。殊不知，人事問題可以委托給人事經(jīng)理，產(chǎn)品問題可以交給總工程師，談判也可以讓總經(jīng)理前往，惟獨金融交易，必須董事長親歷親為，因為金融的問題一旦出錯，將沒有任何補救的機會。


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