主題：負(fù)溢價(jià)證領(lǐng)漲權(quán)證市場(chǎng)

　根據(jù)海通證券研究所統(tǒng)計(jì)，上周權(quán)證市場(chǎng)仍處于震蕩走勢(shì)中，市場(chǎng)總成交量較前一周上升13％，日均成交額為168億元，較前周上升16％。分品種來(lái)看，14只權(quán)證中既有大幅放量的品種，又有明顯縮量的品種。7只權(quán)證成交量上升，由于正股大幅上漲，寶鋼CWB1和中遠(yuǎn)CWB1出現(xiàn)放量，分別上升200％和115％。同樣是因?yàn)檎杀憩F(xiàn)欠佳，國(guó)安GAC1和石化CWB1則有明顯縮量，降幅超過(guò)50％。上周僅有5只權(quán)證下跌，漲幅榜中，江銅CWB1漲幅最高，并超過(guò)正股，其余權(quán)證漲幅均不超過(guò)3％。下跌權(quán)證中，中石化CWB1跌幅最高，也僅有3％，其余權(quán)證跌幅都在2％以內(nèi)。


　　市場(chǎng)的總體溢價(jià)水平較前周略有下降，平均溢價(jià)率由92％降至88％。13只權(quán)證中有9只的溢價(jià)率下降，比較明顯的有寶鋼CWB1、中遠(yuǎn)CWB1、贛粵CWB1。目前市場(chǎng)上溢價(jià)率最低的權(quán)證為江銅CWB1，雖然其漲幅高于正股，但不及杠桿水平，所以溢價(jià)率繼續(xù)下降，已經(jīng)降到-14％；其次是阿膠EJC1、葛洲CWB1、青啤CWB1等，均為接近到期權(quán)證。市場(chǎng)的平均杠桿倍數(shù)上升，平均值為2.3。目前市場(chǎng)上杠桿倍數(shù)最高的是上汽CWB1和石化CWB1，已經(jīng)超過(guò)3；其次是青啤CWB1、江銅CWB1，都在2.5倍以上。

　　海通證券衍生品分析師周健表示，從權(quán)證市場(chǎng)的表現(xiàn)來(lái)看，雖然正股市場(chǎng)大幅上漲，但大多數(shù)權(quán)證走勢(shì)仍然以震蕩為主，漲幅明顯落后。只有個(gè)別品種表現(xiàn)活躍，如大幅折價(jià)的有色權(quán)證江銅CWB1。周健認(rèn)為，目前權(quán)證市場(chǎng)的估值水平比較合理，雖然正股市場(chǎng)大幅上漲，但對(duì)市場(chǎng)保持謹(jǐn)慎態(tài)度，建議投資者低位建倉(cāng)，尤其不要追高。


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