主題：寶鋼指責(zé)金融炒家

寶鋼指責(zé)金融炒家
　這是全球范圍內(nèi)的對(duì)立。

　　實(shí)業(yè)界似乎很受傷。今年4月和5月，寶鋼集團(tuán)董事長(zhǎng)徐樂江忍不住兩次公開抨擊，“這兩年全球不銹鋼的產(chǎn)業(yè)輸?shù)煤軕K，寶鋼也輸?shù)煤軕K，并不是我們干實(shí)業(yè)的干得不好，而是前兩年倫敦期貨市場(chǎng)對(duì)不銹鋼主要原料——鎳的炒作。”

　　近日，馬丁·艾伯特（Martin Abbott）接受了記者的電話采訪，回應(yīng)了實(shí)業(yè)界上述指責(zé)。他是于2006年就任LME主席的。
　　“有趣的是，當(dāng)鎳的價(jià)格一直走高的時(shí)候，我沒有聽到過任何的抱怨。當(dāng)鎳的價(jià)格達(dá)到最高點(diǎn)的時(shí)候，全世界的不銹鋼生產(chǎn)廠都報(bào)告了最高的利潤(rùn)。”

　　他回應(yīng)說，“只有一個(gè)贏家是不對(duì)的?！?br />
　　在馬丁·艾伯特的任期內(nèi)，他經(jīng)歷了2006年開始鎳價(jià)的爬坡，到2007年3月沖高到5萬美元/噸，又在2008年底跌到8000美元/噸的“過山車”。而他所執(zhí)掌的LME，則是全球有色金屬期貨交易量的老大。

　　在這一輪鎳的漲跌中，徐樂江抱怨說，“現(xiàn)在挖鎳礦的人沒賺錢，生產(chǎn)和銷售不銹鋼的人沒賺錢，只有金融業(yè)賺了一大筆錢。”

　　馬丁同樣又針鋒相對(duì)，“（寶鋼）損失的一種情況是在交易中投機(jī)，但我認(rèn)為像寶鋼這樣負(fù)責(zé)任的公司是不會(huì)這樣做的。另一種是可能他們庫存了很多的鎳，但是他們沒有對(duì)這些鎳進(jìn)行套期保值。當(dāng)鎳的價(jià)格下跌時(shí)，他們就失掉了鎳的價(jià)值?！?br />
　　“所以我猜測(cè)寶鋼的損失，不是由倫敦金屬交易所造成的。恰恰相反，是因?yàn)闆]有使用倫敦金屬交易所而造成的?！瘪R丁說。

　　持有類似看法的人不止馬丁一個(gè)。那些來自于紐約的華爾街和倫敦的金融城的人們正在試圖重建人們對(duì)于金融和衍生品的信心。

　　在美國(guó)爆發(fā)次貸危機(jī)之后，衍生品的交易被看做一個(gè)魔鬼，他把實(shí)業(yè)和金融牢牢捆綁在一起，金融界的任何風(fēng)吹草動(dòng)，都會(huì)對(duì)實(shí)業(yè)界產(chǎn)生影響。

　　最新的消息顯示，連美國(guó)政府都將很快對(duì)衍生品實(shí)行新的限制性管制。

　　在這樣的情勢(shì)下，這些金融巨頭坐不住了。在接到本報(bào)記者的采訪要求后，LME沒有安排鎳委員會(huì)主席，而是由這位CEO親自上陣。

　　寶鋼之痛

　　《21世紀(jì)》：寶鋼集團(tuán)董事長(zhǎng)說，他們因?yàn)殒噧r(jià)格的走高，“輸?shù)煤軕K”，并在一個(gè)公開的會(huì)議上說這是由于鎳期貨交易缺乏監(jiān)管造成的，您怎么看？

　　馬丁·艾伯特：我們對(duì)寶鋼并不是十分了解，我的猜測(cè)是：寶鋼生產(chǎn)不銹鋼，因此是鎳的主要購買者，它在鎳交易中損失有很多種可能。

　　一種是在交易中投機(jī)，我認(rèn)為像寶鋼這樣負(fù)責(zé)人任公司是不會(huì)這樣做的。

　　另一種是可能他們庫存了很多的鎳，但是他們沒有對(duì)這些鎳進(jìn)行套期保值。當(dāng)鎳的價(jià)格下跌時(shí)，他們就失掉了鎳的價(jià)值。這樣的損失并不是由倫敦金屬交易所造成的，相反是因?yàn)闆]有使用倫敦金屬交易所而造成的。

　　《21世紀(jì)》：您是指寶鋼集團(tuán)并未使用套期保值？您能確定損失是這樣造成的嗎？

　　馬丁·艾伯特：應(yīng)該說，寶鋼并不是我們的會(huì)員單位，我無法確定。如果是期貨損失，我想寶鋼可能是通過期貨經(jīng)紀(jì)公司進(jìn)行交易的。

　　但在任何一個(gè)市場(chǎng)上，都存在這兩種損失的方式，一種是投機(jī)，一種是未做套期保值。這兩種損失的方式，都與倫敦金屬交易所沒有關(guān)系。

　　如果是現(xiàn)貨方面的損失，那應(yīng)該是庫存造成的。
　　鎳價(jià)漲跌原因之爭(zhēng)

　　《21世紀(jì)》：寶鋼認(rèn)為，在這一輪炒作中，實(shí)際掙錢的只有金融炒家，對(duì)此您怎么評(píng)價(jià)？

　　馬丁·艾伯特：有趣的是，當(dāng)鎳的價(jià)格一直走高的時(shí)候，我沒有聽到過任何的抱怨。當(dāng)鎳的價(jià)格，鉻鐵的價(jià)格和錳的價(jià)格在最高點(diǎn)的時(shí)候，全世界的不銹鋼生產(chǎn)廠都報(bào)告了最高的利潤(rùn)。我認(rèn)為，說只有一個(gè)贏家是不對(duì)的，而且，說鎳的價(jià)格走高是由于投機(jī)炒作也是不對(duì)的。我認(rèn)為在當(dāng)時(shí)的市場(chǎng)，鎳的供應(yīng)非常緊張，同時(shí)對(duì)于不銹鋼的需求非常大。

　　《21世紀(jì)》：從2006年開始的這一輪鎳價(jià)漲跌是否是近年來漲跌幅度最大的一次？這樣的價(jià)格“過山車”是否背離了鎳的基本價(jià)值，是不是期貨市場(chǎng)上的投機(jī)造成的？

　　馬丁·艾伯特：實(shí)際上我認(rèn)為在20世紀(jì)80年代，鎳的價(jià)格更高。但是近幾年中，2007年確實(shí)是鎳的價(jià)格浮動(dòng)較大的一年。2007年也是鋼的價(jià)格，鉻鐵的價(jià)格和錳的價(jià)格浮動(dòng)比較大的一年，這些都是不銹鋼的原料。但是，那時(shí)只有鎳在倫敦金屬交易所進(jìn)行交易。所以，我認(rèn)為鎳的價(jià)格與鋼材市場(chǎng)的需求有關(guān)，而不是交易中的其他行為。

　　《21世紀(jì)》：因此你認(rèn)為鎳的價(jià)格與期貨市場(chǎng)的投機(jī)做多無關(guān)？

　　馬丁·艾伯特：我認(rèn)為投機(jī)做多不會(huì)長(zhǎng)期影響倫敦金屬交易所的價(jià)格。

　　實(shí)際的生產(chǎn)商通過價(jià)格談判，在出售、購買像鎳這樣的金屬方面獲得一個(gè)基本認(rèn)可的價(jià)格，從而獲利。倫敦金屬交易所為它的交易會(huì)員提供整條原材料供應(yīng)鏈，不管是買家還是賣家，倫敦金屬交易所都會(huì)提供套期保值，來降低他們的交易風(fēng)險(xiǎn)，幫助他們降低期貨價(jià)格不利變動(dòng)帶來的風(fēng)險(xiǎn)。

　　套期保值就意味著行業(yè)能夠決定他們所能接受的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。行業(yè)可能希望完全消除風(fēng)險(xiǎn)，因此他們可以迅速而且容易的使用倫敦金屬交易所提供的服務(wù)。

　　套期保值和投機(jī)是相反的，套期保值是通過在期貨市場(chǎng)上進(jìn)行反向操作來消除實(shí)際價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。投機(jī)商在期貨市場(chǎng)上本無風(fēng)險(xiǎn)，他們通過期貨漲勢(shì)判定風(fēng)險(xiǎn)。套期保值降低或者消除可能的損失或者盈利，而投機(jī)商在損失的風(fēng)險(xiǎn)上進(jìn)行盈利。

　　總之，倫敦金屬交易所負(fù)責(zé)管理最終市場(chǎng)。在這里，有色金屬和塑料行業(yè)可以通過交易所的交貨選擇，在供應(yīng)過量時(shí)賣掉過量的存貨，在供應(yīng)短缺時(shí)充當(dāng)原料的來源。

　　倫敦金屬交易所不會(huì)代替正常的原材料買入和賣出渠道，只有很少量的合同實(shí)際上進(jìn)行了交貨。然而，現(xiàn)在實(shí)際交貨的情況，或者實(shí)際交貨的危機(jī)，在“期現(xiàn)價(jià)格最終聚合”中起到了重要的作用。

　　《21世紀(jì)》：這是中國(guó)鋼鐵行業(yè)損失的原因嗎？您認(rèn)為中國(guó)鋼鐵行業(yè)大致?lián)p失了多少？

　　馬丁·艾伯特：我認(rèn)為重要的一點(diǎn)是，在面對(duì)的機(jī)遇和風(fēng)險(xiǎn)方面，中國(guó)的鋼鐵行業(yè)和世界上其他的鋼鐵行業(yè)沒有任何不同。而且，我們也看到世界上其他的鋼鐵廠報(bào)告了損失。

　　《21世紀(jì)》：你對(duì)于中國(guó)鋼鐵現(xiàn)在情況下的鎳期貨操作有何建議？

　　馬丁·艾伯特：對(duì)于特定的行業(yè)和特定的情況，我并沒有特別的建議。我的建議是，中國(guó)的鋼鐵行業(yè)和世界上所有的鋼鐵行業(yè)，要充分了解在期貨交易中降低風(fēng)險(xiǎn)的辦法，同時(shí)使用風(fēng)險(xiǎn)管理戰(zhàn)略來幫助自己。



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