主題：國泰君安：寶鋼股份一季報點評 維持“增持”評級 目標(biāo)價7.5元

　　國泰君安4日發(fā)布寶鋼股份(600019.sh)一季報點評簡報，維持"增持"評級，目標(biāo)價格7.5元，公司一季度勉強(qiáng)恢復(fù)盈利，二季度有望繼續(xù)回升。
　　公司1季度完成營業(yè)收入323億元，同比下降31.3%，較去年4季度環(huán)比下降20.5%；實現(xiàn)歸屬母公司凈利潤8898萬元，同比下降97.9%，但較去年4季度虧損60億元已是大為好轉(zhuǎn)；實現(xiàn)基本每股收益0.01元，雖是微利，但仍算扭虧為盈。
　　公司去年4季度毛利為負(fù)，而1季度毛利率回升至3.5%，實現(xiàn)扭虧為盈。預(yù)計二季度進(jìn)口鐵礦石談判應(yīng)該能夠出現(xiàn)結(jié)果，如果按照30%降幅假設(shè)，公司噸鋼礦石成本可以下降250元左右，而2季度焦煤焦炭價格也較1季度降低200-300元/噸，因此2季度平均噸鋼生產(chǎn)成本預(yù)計將比1季度下降350元左右。根據(jù)公司4、5、6月調(diào)價情況，2季度產(chǎn)品價格約比1季度下降100元左右，大大低于成本降幅，所以國泰君安認(rèn)為公司2季度的業(yè)績相對1季度應(yīng)該會有明顯回升。
　　公司當(dāng)前PB估值仍只有1.1倍，低于行業(yè)平均水平，具有長期投資價值，維持"增持"評級，目標(biāo)價格7.5元。

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