主題：包鋼馬鋼凈利大幅下滑

　　包鋼股份16日公布的年報(bào)顯示，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入441億元，同比增長65％，但凈利潤僅為9.2億元，同比減少47％；基本每股收益0.14元，同比減少61％。馬鋼股份同日公布的年報(bào)表示，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入712億元，同比增長40.63％；凈利潤7.1億元，同比減少71％；基本每股收益0.104元，同比減少73％。

　　包鋼和馬鋼的凈利潤大幅下降的情況并非兩家獨(dú)有，昨天公布年報(bào)的鞍鋼股份，2008年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入796億元，同比增長22％，但凈利潤僅為29.89億元，同比減少60％。

　　“我的鋼鐵”分析師徐向春告訴記者，高價(jià)庫存和去年下半年的鋼價(jià)下跌是鋼企的業(yè)績下降的主要原因。鋼鐵企業(yè)為了2009年輕裝上陣，必然要對(duì)存貨采取巨額計(jì)提跌價(jià)準(zhǔn)備，從而影響了2008年業(yè)績。

　　“增收不增利”的背后

　　從鞍鋼股份年報(bào)可見，公司九大主營鋼鐵產(chǎn)品的毛利率均有下滑，幅度自2.36％至12.55％不等。而其營業(yè)成本卻均有較大幅度上漲，幅度自12.27％至84.48％不等。公司解釋稱，營業(yè)成本的上升主要來自前三季度原料價(jià)格上漲，而毛利率下跌則來自原材料成本上升幅度大于產(chǎn)品價(jià)格上漲幅度。

　　除了成本上升、毛利率下降的“此消彼長”外，鋼企的利潤損失主要來自2008年前三季度和第四季度的“冰火兩重天”。鞍鋼和包鋼均表示，營業(yè)收入增加主要原因是由于前三季度鋼材價(jià)格上漲及年度產(chǎn)品銷售量增加影響；營業(yè)利潤和凈利潤的降低，則主要因?yàn)樵牧蟽r(jià)格上漲和四季度鋼材價(jià)格大幅下跌盈利水平降低及計(jì)提存貨跌價(jià)準(zhǔn)備影響。馬鋼表示，公司經(jīng)營業(yè)績同比大幅下降的主要原因是報(bào)告期內(nèi)進(jìn)口鐵礦石價(jià)格大幅度上升，加上公司計(jì)提了約17.96億元存貨跌價(jià)準(zhǔn)備。

　　高額的存貨跌價(jià)計(jì)提其實(shí)是三家鋼企的共同特點(diǎn)。鞍鋼也表示，資產(chǎn)減值損失2008年度發(fā)生數(shù)同比增加1333%，其中存貨跌價(jià)損失達(dá)到20.42億元。包鋼的2008年計(jì)提存貨跌價(jià)準(zhǔn)備則為7.6億元。

　　或?qū)⒃俅斡?jì)提存貨跌價(jià)

　　目前，鋼鐵產(chǎn)量供過于求與鐵礦石價(jià)格的不明朗，依舊是擺在鋼鐵行業(yè)面前的巨大陰影。國泰君安證券一位分析師表示，鑒于導(dǎo)致鞍鋼2008年4季度巨虧的兩大因素（高礦價(jià)和鲅魚圈項(xiàng)目）均未消除，預(yù)計(jì)公司2009年一季度仍難擺脫虧損陰霾，不排除再次計(jì)提存貨跌價(jià)損失的可能，業(yè)績好轉(zhuǎn)可能最早也要等到三季度。

　　徐向春表示，由于今年一季度礦石價(jià)格平均水平又比去年年底有一定幅度下降，因此礦石價(jià)格依然沒有真正止跌企穩(wěn)，鋼鐵企業(yè)或?qū)⒃谝患径缺黄仍俅斡?jì)提存貨跌價(jià)損失。

　　包鋼則對(duì)2009年產(chǎn)能的供過于求表示擔(dān)憂。公司表示，2009年預(yù)計(jì)國內(nèi)粗鋼消費(fèi)量為4.3億—4.6億噸，而實(shí)際產(chǎn)能接近6億噸，供大于求近三成。同時(shí)已有跡象顯示，由于國際鋼材需求萎縮，出口貿(mào)易摩擦將會(huì)加??；鋼材價(jià)格小幅回升，可能會(huì)刺激前期停產(chǎn)的小企業(yè)重新開動(dòng)，從而加劇我國鋼鐵工業(yè)產(chǎn)需能力失衡和結(jié)構(gòu)不合理的矛盾。

　　不過，目前利好跡象也在出現(xiàn)，鋼鐵交易資訊商“易貿(mào)資訊”一位分析師昨天告訴記者，根據(jù)易貿(mào)的最新調(diào)研數(shù)據(jù)，1-3月份各行業(yè)的開工率呈現(xiàn)出逐月上升的現(xiàn)象。其中，建筑行業(yè)由48%提升到58％，機(jī)械行業(yè)由75％提升至89％，汽車行業(yè)由71％提升至88％，家電行業(yè)由72％提升至78％。

　　該分析師表示，從歷史數(shù)據(jù)看，每年2-5月份是下游行業(yè)生產(chǎn)或者說是開工的旺季。家電行業(yè)的生產(chǎn)旺季出現(xiàn)在3-6月，汽車行業(yè)的生產(chǎn)旺季出現(xiàn)在上半年的3-4月及下半年的9-12月。而家電和汽車又都受惠于下鄉(xiāng)政策，因此一季度的開工率迅速反彈。下游行業(yè)的開工率環(huán)比上升，將推動(dòng)鋼鐵市場(chǎng)的回暖，但力度有多大很難預(yù)料。中國聯(lián)合鋼鐵網(wǎng)首席顧問周國成也預(yù)計(jì)，如果經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)同比得到改善，鋼材市場(chǎng)可能于二季度末回暖。



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