跌破6.97！人民幣貶至十年新低，已有銀行將美元賣(mài)出價(jià)調(diào)至7

人民幣兌美元匯率已跌至逾10年新低，眼看著即將逼近7之際，央行迅速又拿出一工具來(lái)對(duì)付空頭，可見(jiàn)短期穩(wěn)定匯率的政策意圖明顯。

人民幣兌美元匯率以十年來(lái)首次收于6.97關(guān)口下方，結(jié)束了10月最后一天的日盤(pán)交易。31日，在岸人民幣兌美元16:30收盤(pán)報(bào)6.9734，創(chuàng)2008年5月以來(lái)新低，較上一交易日下跌121個(gè)點(diǎn)，10月累計(jì)下跌920個(gè)點(diǎn)，連跌七個(gè)月。

實(shí)際上，10月30日，在岸人民幣兌美元匯率就一度跌破6.97關(guān)口，后又迅速收復(fù)，但難擋10月31日再次突破。就在人民幣匯率直逼7之際，央行昨日公告稱(chēng)，11月7日（周三）將通過(guò)香港金融管理局債務(wù)工具中央結(jié)算系統(tǒng)（CMU）債券投標(biāo)平臺(tái)，招標(biāo)發(fā)行2018年第一期和第二期中央銀行票據(jù)。



早在今年9月，央行就曾表示，與香港特別行政區(qū)金融管理局簽署了《關(guān)于使用債務(wù)工具中央結(jié)算系統(tǒng)發(fā)行中國(guó)人民銀行票據(jù)（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“央票”）的合作備忘錄》，旨在便利中國(guó)人民銀行在香港發(fā)行央行票據(jù)，豐富香港高信用等級(jí)人民幣金融產(chǎn)品，完善香港人民幣債券收益率曲線(xiàn)。下一步，雙方將繼續(xù)合作推進(jìn)相關(guān)工作。

業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，央行在離岸人民幣市場(chǎng)發(fā)行央票，主要目的就在于通過(guò)央票回收離岸人民幣流動(dòng)性，提高離岸市場(chǎng)利率，抬高做空人民幣的成本，從而達(dá)到穩(wěn)定匯率的目的。尤其是在近兩日人民幣匯率持續(xù)下跌之際，央行提前宣布央票發(fā)行消息，實(shí)則在向市場(chǎng)傳遞維穩(wěn)匯率的意圖。

此消息一出，昨日離岸人民幣兌美元匯率短時(shí)間內(nèi)反彈近百點(diǎn)，不過(guò)不久后又繼續(xù)掉頭向下，有分析指出，相比于預(yù)告央票發(fā)行，市場(chǎng)更關(guān)注下周央票發(fā)行后對(duì)流動(dòng)性的實(shí)際影響。目前，在岸與離岸匯率雙雙跌破6.97，市場(chǎng)或許更關(guān)注，破7是不是越來(lái)越近了？

已有銀行最新外匯賣(mài)出報(bào)價(jià)達(dá)7

在岸人民幣終究還是沒(méi)有守住6.96關(guān)口。10月31日，在岸人民幣兌美元16:30收盤(pán)報(bào)6.9734，創(chuàng)2008年5月以來(lái)新低，較上一交易日下跌121個(gè)點(diǎn)，10月累計(jì)下跌920個(gè)點(diǎn)，連跌七個(gè)月。離岸人民幣也跌破6.97。

昨日人民幣匯率的繼續(xù)下跌主要仍受美元走強(qiáng)影響。隔夜美指重回97關(guān)口上方，加劇人民幣貶值壓力。

外匯市場(chǎng)由零售市場(chǎng)和銀行間市場(chǎng)組成，上述提及的匯率收盤(pán)價(jià)主要是銀行間市場(chǎng)中不同機(jī)構(gòu)之間的成交價(jià)。但代表零售市場(chǎng)的銀行與居民、企業(yè)之間的匯率報(bào)價(jià)通常要比銀行間市場(chǎng)報(bào)價(jià)高。值得注意的是，近日來(lái)，已有銀行將美元賣(mài)出報(bào)價(jià)調(diào)高到7。

券商中國(guó)記者查閱匯豐銀行官方顯示，該行10月31日的最新美元現(xiàn)鈔和現(xiàn)匯賣(mài)出價(jià)都已達(dá)到7.00958。也就是說(shuō)，你到匯豐銀行換美元，換1美元需要花費(fèi)7.00958元人民幣。



不過(guò)，相比之下，中資銀行的外匯報(bào)價(jià)相對(duì)劃算些。中國(guó)銀行官方顯示，該行31日的美元賣(mài)出價(jià)為6.9894，雖沒(méi)破7，但已超過(guò)6.98。

不少分析人士認(rèn)為，目前人民幣仍面臨強(qiáng)勢(shì)美元和中美貿(mào)易摩擦升級(jí)的雙重施壓，貶值壓力難以消退，大部分仍預(yù)期人民幣將向7關(guān)口靠攏，但央行也在極力安撫市場(chǎng)情緒、控制節(jié)奏，緩和匯率下行對(duì)市場(chǎng)的沖擊。

離岸央票旨在提高人民幣做空成本

受隔夜美元指數(shù)升破97影響，人民幣匯率昨日的大跌并不讓市場(chǎng)意外，但央行為了安撫市場(chǎng)情緒，還是在昨日上午及時(shí)祭出了一個(gè)穩(wěn)匯率工具。

央行公告稱(chēng)，11月7日（周三）將通過(guò)香港金融管理局債務(wù)工具中央結(jié)算系統(tǒng)（CMU）債券投標(biāo)平臺(tái)，招標(biāo)發(fā)行2018年第一期和第二期中央銀行票據(jù)。

具體來(lái)說(shuō)，第一期中央銀行票據(jù)期限3個(gè)月（91天），為固定利率附息債券，到期還本付息，發(fā)行量為人民幣100億元，起息日為2018年11月9日，到期日為2019年2月8日，到期日遇節(jié)假日順延。

第二期中央銀行票據(jù)期限1年，為固定利率附息債券，每半年付息一次，發(fā)行量為人民幣100億元，起息日為2018年11月9日，到期日為2019年11月9日，到期日及付息日遇節(jié)假日順延。

所謂央票，是一國(guó)中央銀行調(diào)節(jié)市場(chǎng)貨幣流動(dòng)性的工具。發(fā)行央票是回收流動(dòng)性，央票到期則注入流動(dòng)性。央行選擇此時(shí)到香港去發(fā)行央票，在市場(chǎng)看來(lái)，主要目的在于回收離岸人民幣流動(dòng)性，提高離岸市場(chǎng)利率，抬高做空人民幣的成本，從而達(dá)到穩(wěn)定匯率的目的。

德國(guó)商業(yè)銀行亞洲高級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)家周浩就表示，央行此舉有短期穩(wěn)定人民幣匯率、中長(zhǎng)期建立完善的離岸人民幣市場(chǎng)利率曲線(xiàn)的“一石二鳥(niǎo)”的目的。

“短期來(lái)看，央票的發(fā)行會(huì)對(duì)離岸市場(chǎng)的流動(dòng)性造成一定程度的緊縮效用，這在某種程度上對(duì)市場(chǎng)造成了’加息’效應(yīng)?！敝芎品Q(chēng)，一旦離岸市場(chǎng)出現(xiàn)較為明顯的人民幣空頭情緒，發(fā)行央票可以提高離岸人民幣市場(chǎng)的利率水平，以提高做空人民幣的成本，抑制人民幣空頭。

央行需適時(shí)出手干預(yù)匯市

央行“出?！卑l(fā)行央票，是出手維穩(wěn)匯市的又一重要舉措。在岸有人民幣中間價(jià)逆周期因子進(jìn)行調(diào)節(jié)，現(xiàn)在離岸人民幣又有了央票“制衡”，這對(duì)人民幣匯率來(lái)說(shuō)是上了雙層保障。

中信證券首席固定收益分析師明明表示，發(fā)行離岸央行票據(jù)可以有效管理匯率走勢(shì)。從離岸與在岸人民幣的匯差來(lái)看，8月下旬離岸人民幣匯率強(qiáng)于在岸人民幣匯率主要在于央行通過(guò)運(yùn)用各種匯率工具，向市場(chǎng)有效傳達(dá)了匯率信號(hào)，離岸人民幣匯率的敏感性要更高因此離岸人民幣匯率偏強(qiáng)。隨著8月24日央行重啟逆周期因子后，人民幣對(duì)美元中間價(jià)也明顯偏強(qiáng)，帶動(dòng)在岸人民幣匯率強(qiáng)于離岸人民幣匯率。由于逆周期因子主要影響的是在岸匯率，央行也將通過(guò)離岸央行票據(jù)進(jìn)一步加強(qiáng)對(duì)離岸人民幣匯率的影響。

隨著人民幣匯率的進(jìn)一步承壓，央行也不得不重新出手干預(yù)匯市。最新公布的9月外匯占款數(shù)據(jù)顯示，9月末外匯占款余額環(huán)比大減1193.95億元，為一年多以來(lái)首次明顯負(fù)增長(zhǎng)；此外，9月外儲(chǔ)減少226.91億美元，根據(jù)市場(chǎng)估算，其真實(shí)交易變動(dòng)規(guī)模實(shí)則只有－200億美元左右。市場(chǎng)普遍認(rèn)為，這些跡象都表明，受人民幣貶值、資本外流壓力加大影響，一年多以來(lái)央行首次在外匯市場(chǎng)中進(jìn)行了明顯干預(yù)。

招商證券宏觀(guān)研究主管謝亞軒表示，在美聯(lián)儲(chǔ)加息周期背景下，穩(wěn)匯率需求對(duì)于貨幣政策的制約出現(xiàn)明顯減弱，中美利差已收窄至較低水平，如果匯率出現(xiàn)大幅波動(dòng)顯然不利于國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)以及資本市場(chǎng)的穩(wěn)定，那么央行適時(shí)直接干預(yù)穩(wěn)定匯市也在情理之中。

對(duì)于市場(chǎng)更為關(guān)注的人民幣匯率究竟是否會(huì)破7？北京一資深外匯分析人士對(duì)券商中國(guó)記者分析稱(chēng)，央行不會(huì)糾結(jié)于匯率的某一固定點(diǎn)位，但可能會(huì)關(guān)注市場(chǎng)的情緒和預(yù)期。目前人民幣匯率確實(shí)存在進(jìn)一步貶值的壓力，如果結(jié)售匯逆差規(guī)模較小、市場(chǎng)情緒穩(wěn)定，央行可能會(huì)順其自然，破7其實(shí)并無(wú)大礙；但如果市場(chǎng)情緒過(guò)于緊張，央行可能就會(huì)適當(dāng)出手予以干預(yù)。