主題：時(shí)隔7月人民幣對(duì)美元重啟“逆周期因子”

8月24日，外匯市場自律機(jī)制秘書處發(fā)布公告稱，近期受美元指數(shù)走強(qiáng)和貿(mào)易摩擦等因素影響，外匯市場出現(xiàn)了一些順周期行為。基于自身對(duì)市場情況的判斷，8月份以來人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)報(bào)價(jià)行陸續(xù)主動(dòng)調(diào)整了“逆周期系數(shù)”，以適度對(duì)沖貶值方向的順周期情緒。目前，絕大多數(shù)中間價(jià)報(bào)價(jià)行已經(jīng)對(duì)“逆周期系數(shù)”進(jìn)行了調(diào)整，預(yù)計(jì)未來“逆周期因子”會(huì)對(duì)人民幣匯率在合理均衡水平上保持基本穩(wěn)定發(fā)揮積極作用。

2017年5月，為了適度對(duì)沖市場情緒的順周期波動(dòng)，外匯市場自律機(jī)制核心成員基于市場化原則將人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)報(bào)價(jià)模型由原來的“收盤價(jià)+一籃子貨幣匯率變化”調(diào)整為“收盤價(jià)+一籃子貨幣匯率變化+逆周期因子”。引入“逆周期因子”有效緩解了市場的順周期行為，穩(wěn)定了市場預(yù)期。2018年1月，隨著我國跨境資本流動(dòng)和外匯供求趨于平衡，人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)報(bào)價(jià)行基于自身對(duì)經(jīng)濟(jì)基本面和市場情況的判斷，陸續(xù)將“逆周期因子”調(diào)整至中性。

時(shí)隔7個(gè)月后逆周期因子再次重啟消息一出，離岸人民幣兌美元一度漲破6.83關(guān)口，漲超600個(gè)基點(diǎn)。在岸人民幣兌美元逼近6.84關(guān)口，較上日夜盤收盤漲近400個(gè)基點(diǎn)。

央行貨幣政策司司長李波近日表示，人民幣匯率主要是由市場供求決定，在保持匯率彈性的同時(shí)，央行也堅(jiān)持了底線思維，在必要的時(shí)候也通過宏觀審慎政策對(duì)外匯供求進(jìn)行逆周期調(diào)節(jié)，維護(hù)外匯市場平穩(wěn)運(yùn)行。


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