主題：地產(chǎn)信托新增業(yè)務暫停不會“一刀切”

2018年呈現(xiàn)“一枝獨秀”狀態(tài)的房地產(chǎn)信托正引發(fā)越來越多的關注。

　　8月20日，有市場傳言稱，部分地區(qū)的銀監(jiān)局發(fā)文暫停新增地產(chǎn)信托的報備，已過審的信托計劃可發(fā)行。記者采訪多地信托公司后獲悉，確實有個別地區(qū)的信托公司接到監(jiān)管的窗口指導，要求后續(xù)審慎開展房地產(chǎn)信托業(yè)務。但這一指導并非行業(yè)普遍現(xiàn)象，截至目前，大部分信托公司的房地產(chǎn)信托業(yè)務仍正常開展。

　　地產(chǎn)信托逆勢增長

　　有接到監(jiān)管窗口指導意見的信托公司高管對記者表示，監(jiān)管的最新指導意見是，鑒于此前地產(chǎn)信托業(yè)務開展數(shù)量較多，規(guī)模增長過快，為防范風險，后續(xù)信托公司開展房地產(chǎn)信托業(yè)務要審慎。

　　“監(jiān)管沒有明確指出要暫停新增地產(chǎn)信托業(yè)務，但確實反復強調了后續(xù)要審慎開展?！鼻笆龈吖苋耸勘硎尽?br />
　　來自用益信托的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，今年以來，截至8月20日，各家信托公司共計發(fā)行2450款房地產(chǎn)信托計劃，發(fā)行總規(guī)模（不完全統(tǒng)計）達5363.8億元。而去年同期發(fā)行的房地產(chǎn)信托計劃共計926款，發(fā)行總規(guī)模為3228.24億元。房地產(chǎn)信托的發(fā)行數(shù)量和規(guī)模分別同比增長164.58%和66.15%。

　　2018年，在整個信托行業(yè)的資管規(guī)模呈現(xiàn)下行狀態(tài)的背景下，房地產(chǎn)信托的逆勢增長令人矚目。與此同時，其收益率水平也水漲船高。

　　百瑞信托博士后科研工作站研究員孔慧芳的研究統(tǒng)計顯示，在收益率方面，上半年房地產(chǎn)類信托產(chǎn)品的平均收益率為7.89%，居各類產(chǎn)品之首。具體來看，房地產(chǎn)信托產(chǎn)品的最高收益率從去年12月的7.9053%上升到今年6月的8.3077%，總體上浮0.4024個百分點。

　　記者在用益信托的官網(wǎng)發(fā)現(xiàn)，近期某信托公司發(fā)行的一款房地產(chǎn)信托產(chǎn)品的最高預期收益率達到9.98%，距離10%已是一步之遙。據(jù)記者了解，目前中小型房企通過房地產(chǎn)信托融資的成本普遍在12%至13%，大型地產(chǎn)公司的融資成本稍低，約為10%。

　　“今年以來房地產(chǎn)信托業(yè)務的增速確實過快，加上政府對房地產(chǎn)行業(yè)的調控一直持續(xù)，監(jiān)管出于審慎原則對個別公司進行指導也是情理之中?！蹦承磐泄狙芯咳耸繉τ浾弑硎尽Ａ硪患掖笮托磐泄救耸空J為，部分中小信托公司在展業(yè)方面相對激進，或是接到監(jiān)管指導的原因之一。

　　科學監(jiān)管不會實施“一刀切”

　　華東地區(qū)某信托公司高管對記者表示，目前房企依舊存在較大融資需求，而銀行貸款、債券等融資渠道受阻，使得今年以來房地產(chǎn)信托的需求增加。當前雖然信托公司都在積極轉型，大力發(fā)展創(chuàng)新業(yè)務，但不可否認的是，眼下房地產(chǎn)信托仍是支撐信托公司信托規(guī)模和利潤增長的主要業(yè)務。

　　另一方面，據(jù)記者了解，信托公司在開展房地產(chǎn)信托業(yè)務方面的風控舉措今年以來有所加強。雖然大部分信托公司開展的房地產(chǎn)信托業(yè)務仍是債權類業(yè)務，但是“首先要滿足‘四三二’條件的項目才能做；其次對于項目所在城市、項目本身的質量以及交易對手都有規(guī)定；最后在做具體業(yè)務時，有些信托公司的部分項目甚至開始實施‘受托支付’制度，資金都根據(jù)地產(chǎn)商提供的發(fā)票直接打至特定賬戶，風控舉措非常嚴格?！鼻笆龃笮托磐泄救耸客嘎丁?br />
　　另一家大型信托公司的人士表示，其所在公司不久前已經(jīng)主動暫停房地產(chǎn)信托業(yè)務的開展。

　　截至記者發(fā)稿，對于市場傳言的多地銀監(jiān)局發(fā)文暫停新增地產(chǎn)信托的報備一事，上海銀監(jiān)局表態(tài)稱，上海局并未暫停房地產(chǎn)信托產(chǎn)品的報備，既未發(fā)文，也無窗口指導。對于此事，信托業(yè)內人士的普遍觀點是：盡管地產(chǎn)信托增速過快，但監(jiān)管不可能對房地產(chǎn)信托產(chǎn)品的報備實施“一刀切”式的暫停，只會對部分展業(yè)過快的公司提出審慎經(jīng)營的指導意見。

　　“畢竟房地產(chǎn)行業(yè)對于整個宏觀經(jīng)濟的影響較大，今年以來信托又是地產(chǎn)商融資的重要渠道之一，如果整個信托行業(yè)都暫停房地產(chǎn)信托的新增業(yè)務，后續(xù)很可能造成部分房地產(chǎn)商的流動性問題，從而引發(fā)更大的風險?！鄙鲜鲂磐泄靖吖鼙硎?，但后續(xù)信托公司對于房地產(chǎn)信托業(yè)務或將更加審慎，將以合規(guī)為基本原則，加強投后管理以防范風險。


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