主題：地產(chǎn)信托新增業(yè)務(wù)暫停不會(huì)“一刀切”

2018年呈現(xiàn)“一枝獨(dú)秀”狀態(tài)的房地產(chǎn)信托正引發(fā)越來(lái)越多的關(guān)注。

　　8月20日，有市場(chǎng)傳言稱，部分地區(qū)的銀監(jiān)局發(fā)文暫停新增地產(chǎn)信托的報(bào)備，已過(guò)審的信托計(jì)劃可發(fā)行。記者采訪多地信托公司后獲悉，確實(shí)有個(gè)別地區(qū)的信托公司接到監(jiān)管的窗口指導(dǎo)，要求后續(xù)審慎開(kāi)展房地產(chǎn)信托業(yè)務(wù)。但這一指導(dǎo)并非行業(yè)普遍現(xiàn)象，截至目前，大部分信托公司的房地產(chǎn)信托業(yè)務(wù)仍正常開(kāi)展。

　　地產(chǎn)信托逆勢(shì)增長(zhǎng)

　　有接到監(jiān)管窗口指導(dǎo)意見(jiàn)的信托公司高管對(duì)記者表示，監(jiān)管的最新指導(dǎo)意見(jiàn)是，鑒于此前地產(chǎn)信托業(yè)務(wù)開(kāi)展數(shù)量較多，規(guī)模增長(zhǎng)過(guò)快，為防范風(fēng)險(xiǎn)，后續(xù)信托公司開(kāi)展房地產(chǎn)信托業(yè)務(wù)要審慎。

　　“監(jiān)管沒(méi)有明確指出要暫停新增地產(chǎn)信托業(yè)務(wù)，但確實(shí)反復(fù)強(qiáng)調(diào)了后續(xù)要審慎開(kāi)展?！鼻笆龈吖苋耸勘硎?。

　　來(lái)自用益信托的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，今年以來(lái)，截至8月20日，各家信托公司共計(jì)發(fā)行2450款房地產(chǎn)信托計(jì)劃，發(fā)行總規(guī)模（不完全統(tǒng)計(jì)）達(dá)5363.8億元。而去年同期發(fā)行的房地產(chǎn)信托計(jì)劃共計(jì)926款，發(fā)行總規(guī)模為3228.24億元。房地產(chǎn)信托的發(fā)行數(shù)量和規(guī)模分別同比增長(zhǎng)164.58%和66.15%。

　　2018年，在整個(gè)信托行業(yè)的資管規(guī)模呈現(xiàn)下行狀態(tài)的背景下，房地產(chǎn)信托的逆勢(shì)增長(zhǎng)令人矚目。與此同時(shí)，其收益率水平也水漲船高。

　　百瑞信托博士后科研工作站研究員孔慧芳的研究統(tǒng)計(jì)顯示，在收益率方面，上半年房地產(chǎn)類信托產(chǎn)品的平均收益率為7.89%，居各類產(chǎn)品之首。具體來(lái)看，房地產(chǎn)信托產(chǎn)品的最高收益率從去年12月的7.9053%上升到今年6月的8.3077%，總體上浮0.4024個(gè)百分點(diǎn)。

　　記者在用益信托的官網(wǎng)發(fā)現(xiàn)，近期某信托公司發(fā)行的一款房地產(chǎn)信托產(chǎn)品的最高預(yù)期收益率達(dá)到9.98%，距離10%已是一步之遙。據(jù)記者了解，目前中小型房企通過(guò)房地產(chǎn)信托融資的成本普遍在12%至13%，大型地產(chǎn)公司的融資成本稍低，約為10%。

　　“今年以來(lái)房地產(chǎn)信托業(yè)務(wù)的增速確實(shí)過(guò)快，加上政府對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)的調(diào)控一直持續(xù)，監(jiān)管出于審慎原則對(duì)個(gè)別公司進(jìn)行指導(dǎo)也是情理之中?！蹦承磐泄狙芯咳耸繉?duì)記者表示。另一家大型信托公司人士認(rèn)為，部分中小信托公司在展業(yè)方面相對(duì)激進(jìn)，或是接到監(jiān)管指導(dǎo)的原因之一。

　　科學(xué)監(jiān)管不會(huì)實(shí)施“一刀切”

　　華東地區(qū)某信托公司高管對(duì)記者表示，目前房企依舊存在較大融資需求，而銀行貸款、債券等融資渠道受阻，使得今年以來(lái)房地產(chǎn)信托的需求增加。當(dāng)前雖然信托公司都在積極轉(zhuǎn)型，大力發(fā)展創(chuàng)新業(yè)務(wù)，但不可否認(rèn)的是，眼下房地產(chǎn)信托仍是支撐信托公司信托規(guī)模和利潤(rùn)增長(zhǎng)的主要業(yè)務(wù)。

　　另一方面，據(jù)記者了解，信托公司在開(kāi)展房地產(chǎn)信托業(yè)務(wù)方面的風(fēng)控舉措今年以來(lái)有所加強(qiáng)。雖然大部分信托公司開(kāi)展的房地產(chǎn)信托業(yè)務(wù)仍是債權(quán)類業(yè)務(wù)，但是“首先要滿足‘四三二’條件的項(xiàng)目才能做；其次對(duì)于項(xiàng)目所在城市、項(xiàng)目本身的質(zhì)量以及交易對(duì)手都有規(guī)定；最后在做具體業(yè)務(wù)時(shí)，有些信托公司的部分項(xiàng)目甚至開(kāi)始實(shí)施‘受托支付’制度，資金都根據(jù)地產(chǎn)商提供的發(fā)票直接打至特定賬戶，風(fēng)控舉措非常嚴(yán)格?！鼻笆龃笮托磐泄救耸客嘎丁?br />
　　另一家大型信托公司的人士表示，其所在公司不久前已經(jīng)主動(dòng)暫停房地產(chǎn)信托業(yè)務(wù)的開(kāi)展。

　　截至記者發(fā)稿，對(duì)于市場(chǎng)傳言的多地銀監(jiān)局發(fā)文暫停新增地產(chǎn)信托的報(bào)備一事，上海銀監(jiān)局表態(tài)稱，上海局并未暫停房地產(chǎn)信托產(chǎn)品的報(bào)備，既未發(fā)文，也無(wú)窗口指導(dǎo)。對(duì)于此事，信托業(yè)內(nèi)人士的普遍觀點(diǎn)是：盡管地產(chǎn)信托增速過(guò)快，但監(jiān)管不可能對(duì)房地產(chǎn)信托產(chǎn)品的報(bào)備實(shí)施“一刀切”式的暫停，只會(huì)對(duì)部分展業(yè)過(guò)快的公司提出審慎經(jīng)營(yíng)的指導(dǎo)意見(jiàn)。

　　“畢竟房地產(chǎn)行業(yè)對(duì)于整個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)的影響較大，今年以來(lái)信托又是地產(chǎn)商融資的重要渠道之一，如果整個(gè)信托行業(yè)都暫停房地產(chǎn)信托的新增業(yè)務(wù)，后續(xù)很可能造成部分房地產(chǎn)商的流動(dòng)性問(wèn)題，從而引發(fā)更大的風(fēng)險(xiǎn)?！鄙鲜鲂磐泄靖吖鼙硎?，但后續(xù)信托公司對(duì)于房地產(chǎn)信托業(yè)務(wù)或?qū)⒏訉徤?，將以合?guī)為基本原則，加強(qiáng)投后管理以防范風(fēng)險(xiǎn)。


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