主題：2009年是推出股指期貨的最好時機

　黃有根：創(chuàng)業(yè)板有利高科技產(chǎn)業(yè)發(fā)展

　　對于當(dāng)前熱議的創(chuàng)業(yè)板問題，中國證監(jiān)會湖北監(jiān)管局局長黃有根介紹說，湖北轄區(qū)內(nèi)有一大批高科技創(chuàng)業(yè)企業(yè)，創(chuàng)業(yè)板的推出，對高科技產(chǎn)業(yè)和提高高科技創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新能力有積極的作用。推出創(chuàng)業(yè)板將會使資本市場和風(fēng)險投資相結(jié)合，形成更好的市場選擇機制；有利于推動高增長的高科技企業(yè)建立比較完善的公司治理以及股權(quán)激勵機制；同時更好地動員社會資金，支持提升自主創(chuàng)新能力，為高科技企業(yè)的發(fā)展提供動力。

　　湖北有較強的科教優(yōu)勢。武漢有東湖高新技術(shù)區(qū)，區(qū)內(nèi)有光電產(chǎn)業(yè)、生物產(chǎn)業(yè)和商貿(mào)科技型產(chǎn)業(yè)基地；湖北全省大專院校在校學(xué)生超過100萬，相當(dāng)于一個中大型城市，科研院所52個，科技專業(yè)人員達(dá)20萬，同時還有高科技企業(yè)數(shù)千家。在從資本市場發(fā)展方面，近年來，證監(jiān)會湖北監(jiān)管局會同地方政府和交易所一道，結(jié)合中小板和創(chuàng)業(yè)板的推出，進(jìn)一步加大了對后備上市資源的培育力度，從政策上加以扶持，從規(guī)范上進(jìn)行輔導(dǎo)。當(dāng)前，湖北全省后備資源達(dá)282家，其中符合創(chuàng)業(yè)板條件的約120家，其中有54%屬高科技企業(yè)。黃有根表示，雖然中小板暫停了，但湖北監(jiān)管局對市場的發(fā)展依然抱有信心，會繼續(xù)做好培育后備資源工作。

　　黃有根指出，湖北監(jiān)管局培育后備資源時，主要圍繞“兩高六新”——即高科技、高成長，新技術(shù)、新經(jīng)濟（凈值，檔案，基金吧）、新農(nóng)業(yè)、新能源、新服務(wù)、新材料、新商業(yè)模式，來加大培育力度。在產(chǎn)業(yè)分布上，主要集中在光電產(chǎn)業(yè)、新型農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)、新型物流，以及某些領(lǐng)域的傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)升級后形成的高新技術(shù)企業(yè)，如數(shù)控機床產(chǎn)業(yè)。

　　從資本市場角度考慮，要真正為創(chuàng)業(yè)板推出做好資源配置的準(zhǔn)備，關(guān)鍵之一在于企業(yè)改制的規(guī)范化。很多高科技和高成長企業(yè)是由科研院所改制的，或科研人員轉(zhuǎn)向辦企業(yè)，或個人創(chuàng)業(yè)，因此，在規(guī)范改制方面要花很大工夫，特別是在產(chǎn)權(quán)和股權(quán)的明晰、公司治理結(jié)構(gòu)的完善、激勵和約束機制等方面，要加大改制規(guī)范的力度。

　　另外，要充分注意到創(chuàng)業(yè)板企業(yè)的風(fēng)險。創(chuàng)業(yè)板企業(yè)一般規(guī)模較小，抗風(fēng)險能力較差，運營時間較短，業(yè)績穩(wěn)定性較差。此外，科技成果的轉(zhuǎn)化具有較大的不確定性，對高管和核心骨干人員依存度較高。因此，黃有根認(rèn)為，創(chuàng)業(yè)板擇機推出后，一線監(jiān)管者必須加大對創(chuàng)業(yè)板上市公司日常監(jiān)管的力度，在日常監(jiān)管上大體應(yīng)考慮如下問題：

　　第一，要督促企業(yè)完善內(nèi)控機制和激勵約束機制，改變少數(shù)高管包辦決策的情形，形成有效的管理團隊，建立內(nèi)控機制，在股權(quán)激勵機制上進(jìn)行有效的探索，提高公司治理水平。

　　第二，要強化信息披露，企業(yè)運營中的風(fēng)險一定要及時、完整、準(zhǔn)確地披露。

　　第三，要做好投資者教育，建立合格投資者制度。創(chuàng)業(yè)板的風(fēng)險較高，要求投資者具備一定的經(jīng)驗及承擔(dān)風(fēng)險的能力；考慮到創(chuàng)業(yè)板上市公司規(guī)模較小，容易出現(xiàn)操縱市場行為，因此，還應(yīng)特別規(guī)范機構(gòu)投資者的行為。此外，一定要發(fā)揮保薦人的作用，特別是在創(chuàng)業(yè)公司規(guī)模較小、經(jīng)營管理能力較差時，這樣才能真正保證創(chuàng)業(yè)板推出后能夠健康發(fā)展。

　　江連海：2009年是推出股指期貨的最好時機

　　談起吉林省，中國證監(jiān)會吉林監(jiān)管局局長江連海如數(shù)家珍：吉林省處于東北腹地，是一個欠發(fā)達(dá)省份；現(xiàn)有A股上市公司34家，總股本人民幣147億元，總市值1000多億元，總資產(chǎn)1046億元，凈資產(chǎn)785億元。前幾年，吉林省上市公司的業(yè)績不是很好，但2007年以來有顯著提升。2008年第三季度，全省上市公司實現(xiàn)凈利潤35.62億元，但第四季度的利潤不好，估計會有所下降。吉林省有兩家證券公司，2008年股票基金交易總額1900億元，客戶交易結(jié)算資金88億元，同比分別下降35%和38%。省內(nèi)還有4家期貨公司，9個營業(yè)部，以及一家境外期貨公司。

　　江連海表示，吉林省內(nèi)早期上市的公司，經(jīng)過十多年運營，有些還是不穩(wěn)定。要進(jìn)一步提高上市公司的質(zhì)量，當(dāng)?shù)刈C券監(jiān)管部門應(yīng)做好以下幾項工作：

　　建議和推動轄區(qū)內(nèi)上市公司在危機的背景下加強經(jīng)營管理，進(jìn)一步降低成本；

　　建議和推動轄區(qū)內(nèi)上市公司調(diào)整結(jié)構(gòu)，包括產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)；

　　強調(diào)越是在困難和壓力情況下，越要加強規(guī)范運作，要依法依規(guī)；

　　推動企業(yè)并購重組，進(jìn)一步宣傳并購重組的重要意義。關(guān)于這一點，江連海認(rèn)為，并購重組是資本市場永恒的主題，監(jiān)管部門要向企業(yè)宣傳，提升企業(yè)對并購重組的意識和經(jīng)驗，還應(yīng)多向地方政府提出一些指導(dǎo)性的建議。從吉林省的具體情況看，江連海認(rèn)為，企業(yè)和政府要樹立統(tǒng)一的大市場觀念，不能排斥省外的戰(zhàn)略投資者。江連海還特別強調(diào)，在上市公司的重組過程中，監(jiān)管部門一定要加強指導(dǎo)和監(jiān)管，務(wù)求使上市公司的重組是真重組，而不是“報道重組”、“假重組”，從而真正通過重組來提高上市公司的資產(chǎn)質(zhì)量和經(jīng)營力量。

　　此次兩會中，江連海提出“2009年是推出股指期貨的最好時機”。針對有人擔(dān)心在當(dāng)前股市低迷情況下，推出股指期貨是否會“雪上加霜”，江連海表示，他的看法恰好相反，股市處于相對低位時，反而適合推出股指期貨，因為從國際經(jīng)驗看，股指期貨的一大作用就是改變股票市場的“單邊市”格局，如果股票市場處于在高位時，往往拉低股指，而市場處于低位時，則往往向上推動股指，因此，2009年是推出股指期貨的好時機。

　　楊曉嘉：加大對資本市場的支持力度

　　中國證監(jiān)會湖南監(jiān)管局局長楊曉嘉這次上會沒有提交具體的議案，就提了一個建議，即希望國家加大對資本市場的支持力度，加快資本市場的發(fā)展。

　　“現(xiàn)在是資本市場發(fā)展非常有利的時機。黨中央、國務(wù)院推出保增長、擴內(nèi)需、調(diào)結(jié)構(gòu)的戰(zhàn)略方針，要實現(xiàn)這一戰(zhàn)略方針，需要資本市場這個平臺做支撐。“楊曉嘉說。

　　關(guān)于轄區(qū)內(nèi)的企業(yè)融資形勢，楊曉嘉表示，湖南是一個經(jīng)濟欠發(fā)達(dá)省份，對資金的需求非常迫切，而近年來，資本市場直接融資為湖南經(jīng)濟發(fā)展做出了一定貢獻(xiàn)，目前全省有51家A股企業(yè)，還有4家境外上市，直接融資總額達(dá)3500億元。

　　關(guān)于中小企業(yè)融資，楊曉嘉說，除直接融資、金融機構(gòu)中長期流動資金貸款和私募股權(quán)及創(chuàng)投資金外，還有來自政府的扶持。以湖南為例，2009年，湖南省政府對中小企業(yè)貸款貼息投放增加了1%，約1億元。此外，湖南中小企業(yè)發(fā)展的專項資金2009年也增加到4千萬元。

　　楊曉嘉認(rèn)為，債權(quán)融資應(yīng)該是中小企業(yè)融資進(jìn)一步發(fā)展的重要途徑。湖南省政府不久前出臺了關(guān)于進(jìn)一步支持中小企業(yè)融資的指導(dǎo)性意見，這里面涵蓋四條措施：第一，進(jìn)一步拓寬企業(yè)融資渠道，培育上市資源，發(fā)行企業(yè)債，中小企業(yè)集合債，集合信托，短期融資券以及一些融資票據(jù)等。第二，改善金融服務(wù)，完善中小企業(yè)信貸機制，金融機構(gòu)加大對中小企業(yè)的信貸投放力度，放寬企業(yè)貸款條件，降低流動資金的貸款門檻。第三，支持中小企業(yè)信用擔(dān)保制度的發(fā)展，主要是通過政府領(lǐng)導(dǎo)、市場化運作，鼓勵國有企業(yè)、大型民營企業(yè)，以及運作好的擔(dān)保機構(gòu)共同投資，建立中小企業(yè)信用擔(dān)保監(jiān)控，來加快對中小企業(yè)融資和信用擔(dān)保體系的建設(shè)，支持中小企業(yè)的發(fā)展。第四，政府加大扶持力度，增加貸款貼息和專項資金的投放。

　　關(guān)于“創(chuàng)業(yè)板”，楊曉嘉透露，湖南正積極準(zhǔn)備后備資源。目前，全省股份制改制的企業(yè)將近200家，股東人數(shù)在200人以上的企業(yè)近200家，已申請希望通過發(fā)行股票上市融資的企業(yè)在100家左右，目前同券商簽訂上市輔導(dǎo)協(xié)議的企業(yè)有50多家。楊曉嘉認(rèn)為，創(chuàng)業(yè)板企業(yè)同主板企業(yè)甚至中小板企業(yè)最大的差別在于其成長性，這應(yīng)該是創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)非常重要的特征，因此，“本著對投資者負(fù)責(zé)的原則，我們在省內(nèi)篩選創(chuàng)業(yè)板企業(yè)時特別關(guān)注企業(yè)的成長性，發(fā)現(xiàn)和培養(yǎng)了一批非常好的企業(yè)，為創(chuàng)業(yè)板的推出做出準(zhǔn)備”。楊曉嘉表示。




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