主題：長安汽車：未來發(fā)展道路艱辛

●2007 年，由于微型汽車和經(jīng)濟型轎車市場競爭進一步加劇，導(dǎo)致長安汽車的經(jīng)營壓力激增，不但長安鈴木業(yè)績出現(xiàn)大幅度下滑，公司本部甚至還出現(xiàn)了虧損，若非有來自長安福特馬自達、江鈴汽車（000550）等的投資收益，企業(yè)將陷入更加被動的境地。
●來自中國汽車工業(yè)協(xié)會的相關(guān)信息顯示2007 年產(chǎn)銷繼續(xù)保持快速增長且完成年度銷售計劃的企業(yè)就包括有長安福特馬自達。其轎車業(yè)務(wù)是帶動整 個長安汽車產(chǎn)銷和盈利增長的主要動力，長安福特馬自達以投資收益形式給長安汽車帶來的盈利現(xiàn)在乃至未來一段時期都將繼續(xù)成為企業(yè)經(jīng)營業(yè)績的主要源泉。
●由于長安福特馬自達對長安汽車來說，其重要性日益增加，而且長安福特馬自達2008 年仍將保持較好的發(fā)展態(tài)勢，不過隨著南京長安的建成投產(chǎn)和與一汽馬自達出現(xiàn)的“惡斗”，未來可能會繼續(xù)分散公司管理層相當部分的精力，進而影響到整體經(jīng)營業(yè)績。而且本部的微車業(yè)務(wù)和長安鈴木的經(jīng)濟型轎車所面對殘酷的現(xiàn)實，短期內(nèi)恐難有根本性改觀，將可能繼續(xù)成為拖累因素。加之股本持續(xù)擴張，因此預(yù)計長安汽車2008 年的EPS 基本與2007 年持平，在0.34 元左右的水平（不考慮07 年度分紅送股因素則EPS 為0.40 元左右）。
●經(jīng)采用包括PE 法在內(nèi)的多種方法進行估算，可以發(fā)現(xiàn)作為乘用車生產(chǎn)企業(yè)的長安汽車其目前的二級市場價格基本已經(jīng)反映其內(nèi)在價值。因此在綜合考慮汽車行業(yè)和長安汽車的發(fā)展前景以及評價各種影響因素后，維持對長安汽車“中性”的投資評級不變。

【免責(zé)聲明】上海大牛網(wǎng)絡(luò)科技有限公司僅合法經(jīng)營金融島網(wǎng)絡(luò)平臺，從未開展任何咨詢、委托理財業(yè)務(wù)。任何人的文章、言論僅代表其本人觀點，與金融島無關(guān)。金融島對任何陳述、觀點、判斷保持中立，不對其準確性、可靠性或完整性提供任何明確或暗示的保證。股市有風(fēng)險，請讀者僅作參考，并請自行承擔(dān)相應(yīng)責(zé)任。