主題：寶鋼股份：下調(diào)5月產(chǎn)品價(jià)格簡(jiǎn)評(píng)

　寶鋼下調(diào)5月產(chǎn)品售價(jià)政策仍延續(xù)跟隨市場(chǎng)趨勢(shì)策略，3月國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨熱軋、冷軋價(jià)格較上月分別下降391元/噸，274元/噸，寶鋼此次調(diào)價(jià)幅度與現(xiàn)貨跌幅基本一致，下調(diào)后寶鋼熱軋和冷軋比3月份現(xiàn)貨均價(jià)分別高出263元/噸，143元/噸(不含稅)，價(jià)差仍寶鋼合理產(chǎn)品溢價(jià)。

　　相對(duì)行業(yè)平均，寶鋼已存在的高端板材產(chǎn)品結(jié)構(gòu)可以使其獲得一定的品質(zhì)溢價(jià)，因?yàn)閷⒆疃陶叟f年限折舊改為最長(zhǎng)年限折舊，寶鋼不銹鋼項(xiàng)目09年可能會(huì)盈虧平衡，這可能是寶鋼09年業(yè)績(jī)超預(yù)期因素。

　　綜合寶鋼目前較低的P/B估值和盈利基本面，目前時(shí)點(diǎn)維持其增持評(píng)級(jí)，短期內(nèi)，低迷的行業(yè)鋼價(jià)對(duì)其股價(jià)形成抑制，但低估值、業(yè)績(jī)相對(duì)穩(wěn)定使具備較高安全邊際，可能的長(zhǎng)協(xié)礦價(jià)大幅下跌也是其短期表現(xiàn)的催化劑。



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