主題：轉(zhuǎn)中財(cái)網(wǎng)：傳證監(jiān)會今晚將發(fā)三個(gè)重要文件救市

傳證監(jiān)會今晚將發(fā)三個(gè)重要文件救市



2008年03月28日 11:14:43 中財(cái)網(wǎng)
　　A股連創(chuàng)新低，基金不得不保守起來。隨著上證指數(shù)昨日失守3500點(diǎn)，眾多基金經(jīng)理在接受《第一財(cái)經(jīng)日報(bào)》采訪時(shí)均苦笑連連，"不太樂觀"、"控制倉位"、"尋找'抗跌品種'"幾乎異口同聲。
　　昨日A股壞消息連連：美股繼續(xù)大跌；國家統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)顯示1月~2月工業(yè)企業(yè)利潤增速大幅下滑；中國人壽(601628)宣布將減少股票投資比例；中國太保拉開"破發(fā)"序幕；中國石油(601857)、中國石化(600028)、中國神華(601088)和寶鋼股份(600019)等權(quán)重股紛紛逼近跌停。A股市場的恐慌情緒急劇蔓延，上證指數(shù)輕易跌穿3600點(diǎn)和3500點(diǎn)兩大關(guān)口，最終收于3411.49點(diǎn)。
　　"不太樂觀。"一家合資基金公司的基金經(jīng)理認(rèn)為，短期乃至中期A股都"沒什么機(jī)會"。這位基金經(jīng)理對安信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家高善文此前提出的牛市"下半場"是大概率事件的觀點(diǎn)持反對意見，認(rèn)為緊縮政策和股市資金供給使市場弱勢難以反轉(zhuǎn)。
　　"市場上沒有任何好消息。"一位稍顯樂觀的基金經(jīng)理認(rèn)為，市場能否出現(xiàn)轉(zhuǎn)機(jī)，最快則要看4月上旬，屆時(shí)看3月宏觀數(shù)據(jù)能否好于預(yù)期。短期內(nèi)市場大幅反彈的可能性不大，可能有個(gè)10%的反彈后即重新回歸下降通道。對于5個(gè)多月來大跌的原因，這位基金經(jīng)理認(rèn)為是估值高企，一旦經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示宏觀經(jīng)濟(jì)緊縮引發(fā)企業(yè)盈利下調(diào)，"將對市場造成更大的破壞力"。
　　此前，樂觀的基金大多視3800點(diǎn)為調(diào)整底部，悲觀一點(diǎn)的也認(rèn)為3500點(diǎn)是"鐵底"。實(shí)際下跌幅度令基金不得不不斷修正判斷、調(diào)整策略，并在贖回壓力下一步步走向悲觀。
　　昨日市場再度傳出"救市"的"新版本"：證監(jiān)會將出臺《關(guān)于證券公司開展信用交易試點(diǎn)的通知》和《關(guān)于上市公司再融資的補(bǔ)充規(guī)定》，國資委將出臺《國有上市公司限售股份流通的補(bǔ)充規(guī)定》。
　　基金經(jīng)理均將此視為笑談。"市場傳言的'價(jià)值'是當(dāng)作考察市場心態(tài)的參考。"一位基金經(jīng)理表示，如果市場不是自然探底而是政策刺激下反彈，那么不僅不會達(dá)到"救市"的效果，反而會令市場在短期反彈后更迅猛下跌，"資金都會趁反彈撤出"。
　　對市場判斷趨于悲觀后，基金的操作策略也相應(yīng)趨于保守，"嚴(yán)格控制倉位"幾乎成為基金的共識。一只股票型基金的基金經(jīng)理表示，要將倉位控制在六七成，即保持在合同約定的60%之上即可；另一位基金經(jīng)理則表示要逢反彈即減倉。
　　在急速下跌過程中，A股的板塊輪動開始以"日"為周期單位，奧運(yùn)、金融和農(nóng)業(yè)等板塊輪番表演，但長度多僅為一兩日。"基金的資金規(guī)模是沒有辦法跟上這些熱點(diǎn)的。"上海一位基金經(jīng)理不得不在無奈中尋找可行的投資策略。
　　于是，"抗跌品種"成為基金面對困難時(shí)期的唯一武器，旅游股、消費(fèi)類和奧運(yùn)概念等成為基金的首選。北京一位基金經(jīng)理表示，市場一旦反彈，房地產(chǎn)行業(yè)的投資機(jī)會將較為確定。在人民幣升值和通脹壓力等因素下，房地產(chǎn)作為最好的資源品將受到追捧，房地產(chǎn)行業(yè)的盈利情況也較為明朗。
　　基金經(jīng)理嚴(yán)控倉位的真正原因是越來越重的贖回壓力。隨著A股近半年的下跌，大部分基金已將此前的收益歸零并變負(fù)，一些高位買入的"基民"開始深套。來自銀行和券商渠道的消息表明，基金贖回壓力正在加劇。一位基金研究人士認(rèn)為，正是由于贖回壓力，基金才往往會在市場下跌時(shí)過于悲觀。（第一財(cái)經(jīng)日報(bào) 吳慧）


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