主題：寶鋼股份：08年業(yè)績與預(yù)期一致

　08年業(yè)績與預(yù)期一致：寶鋼股份(5.74,-0.06,-1.03%)公布了08年業(yè)績，公司全年實現(xiàn)營業(yè)收入2003.3億，同比增長4.7%；凈利潤為64.6億，每股收益為0.37元，同比下降49.3%，完全符合我們的預(yù)期。分紅方案為每10股派1.8元現(xiàn)金紅利。

　　發(fā)展趨勢：當(dāng)前鋼價到達(dá)階段性底部，隨著基建、汽車、機(jī)械等下游行業(yè)出現(xiàn)回暖跡象，旺季需求回升，鋼價有望緩慢復(fù)蘇。但由于產(chǎn)能過剩，鋼鐵行業(yè)今年將呈現(xiàn)低盈利狀況。

　　預(yù)計公司一季度盈虧平衡，二季度有可能實現(xiàn)小幅盈利。

　　估值與投資建議：維持盈利預(yù)測。當(dāng)前公司09年的市凈率約為1.1倍，處于較低水平。近期國際市場美國部分經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)好于預(yù)期，大宗商品價格見底的預(yù)期增強(qiáng)；國內(nèi)鋼材期貨上市和出口退稅率提高形成正面刺激，我們維持鋼鐵股趨勢性投資的觀點，維持寶鋼股份“審慎推薦”的投資評級。



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