主題：光伏玻璃價格逆勢提升

2017年Q4以來，光伏玻璃供需偏緊，2018年初，在一季度是光伏行業(yè)淡季的前提下，光伏玻璃價格逆勢上漲，目前鍍膜片的價格在31元每平米以上，原片的價格在21元每平米左右，價格回升將使得光伏玻璃企業(yè)的毛利率水平得到顯著改善，與此同時，純堿價格自11月中旬左右的中間價2450元/噸回落到近期中間價1821元/噸。短短兩個月的時間純堿價格回落了600元，必然帶動光伏玻璃的成本降低，也將提升玻璃生產(chǎn)企業(yè)的經(jīng)濟效益。


光伏玻璃龍頭企業(yè)領先優(yōu)勢已經(jīng)確立



信義光能2017年底光伏玻璃的日熔量為6800噸，并且在2018年Q4，及2019年Q2還將分別位于馬來西亞1000噸的玻璃窯爐投產(chǎn)，福萊特玻璃在安徽1000噸的窯爐也于近日投產(chǎn)，在越南海防的窯爐也將預計今年投產(chǎn)。玻璃窯爐從資本投入到投產(chǎn)需要1.5-2年，投產(chǎn)到達產(chǎn)半年，隨著國內(nèi)對玻璃行業(yè)的環(huán)保審查趨嚴，行業(yè)內(nèi)的中小型企業(yè)錯過了產(chǎn)能擴張的最佳時間，率先擴產(chǎn)的信義光能和福萊特玻璃具備顯著的先發(fā)優(yōu)勢，并且由于信義光能和福萊特玻璃均具備在海外進行光伏玻璃擴產(chǎn)的經(jīng)驗和能力，二者相對于行業(yè)的領先優(yōu)勢將持續(xù)擴大，市場占有率將持續(xù)提升。



投資建議：看好光伏玻璃的龍頭企業(yè)信義光能，福萊特玻璃，建議關注安彩高科，南玻A



風險提示：光伏電站裝機量低于預期，印度雙反情況超預期。


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